फ्रांस की सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग में संभावित गिरावट से यूरोपीय संघ (EU) की ऋण चुकाने की क्षमता पर खतरा पैदा होने की संभावना कम है। स्विस वित्तीय समूह UBS के विश्लेषकों ने एक विशेष रिपोर्ट में यह निष्कर्ष निकाला है। विशेषज्ञों का कहना है कि यदि फ्रांस की क्रेडिट रेटिंग घटा भी दी जाती है, तो इससे अपने आप पूरे यूरोपीय संघ की रेटिंग में गिरावट नहीं आएगी। इसकी वजह सदस्य देशों की वित्तीय गारंटियों में विविधता और रेटिंग एजेंसियों द्वारा अपनाई जाने वाली अलग-अलग मूल्यांकन पद्धतियाँ हैं।
UBS का यह आकलन ऐसे समय आया है, जब Moody’s द्वारा फ्रांस की क्रेडिट रेटिंग की समीक्षा की जानी है। फिलहाल Moody’s ने फ्रांस को “Aa3” रेटिंग दी है, जिसका आउटलुक नकारात्मक है। वहीं, S&P और Fitch ने फ्रांस की रेटिंग “A+” बनाए रखी है और दोनों का आउटलुक स्थिर है।
इसके विपरीत, यूरोपीय संघ की अपनी क्रेडिट रेटिंग सर्वोच्च स्तर पर है। Moody’s ने EU को “Aaa”, Fitch ने “AAA” और S&P ने “AA+” रेटिंग दी है।
UBS की गणना के अनुसार, फ्रांस की सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग को इतना नीचे गिरना होगा कि वह Moody’s के पैमाने पर “Baa3” या S&P के पैमाने पर “BBB” तक पहुँच जाए। तभी फ्रांस की रेटिंग में गिरावट अकेले भारित औसत के आधार पर यूरोपीय संघ की ऋण गुणवत्ता को प्रभावित कर सकती है।
Fitch की मूल्यांकन पद्धति के अनुसार, सीधा जोखिम और भी कम है, क्योंकि फ्रांस को पहले ही उन देशों और संस्थाओं के समूह से बाहर कर दिया गया है जिन्हें “AAA” रेटिंग प्राप्त है और जिनकी साख यूरोपीय संघ की ऋण चुकाने की क्षमता का आधार बनती है।
इसके बजाय, विश्लेषकों ने जर्मनी की वित्तीय स्थिति को अधिक संवेदनशील बताया है। जर्मनी की वित्तीय स्थिति कमजोर होने पर यूरोपीय संघ की वित्तीय देनदारियों को पूरा करने में प्रमुख योगदानकर्ता देशों की क्षमता प्रभावित हो सकती है।
विश्लेषकों का मानना है कि वित्तीय एकीकरण को और गहरा करने के प्रयासों का राजनीतिक विरोध दीर्घकाल में सबसे बड़ी चुनौती है। फ्रांस यूरोपीय संघ के बजट में अपने योगदान को कम करने की कोशिश कर रहा है, जबकि जर्मनी नए संयुक्त ऋण जारी करने की मंजूरी देने में अनिच्छुक है।
समय के साथ, इन मतभेदों के कारण यूरोपीय बॉन्ड बाजार के विस्तार की गति सीमित हो सकती है। हालाँकि, इससे पहले से जारी किए जा चुके बॉन्ड की सुरक्षा पर असर पड़ना जरूरी नहीं है।
