La tempestiva scommessa di un trader esperto sulla fine del "denaro facile" ha generato profitti a tre cifre nel primo anno completo di esistenza del suo nuovo hedge fund.
Dopo 16 anni di gestione di Eagle's View Capital Management, Neil Berger ha deciso di aggiungere a questo un proprio fondo. Il Contrarian Macro Fund è stato originariamente lanciato con il capitale dei partner nell'aprile 2021 per scommettere che la Federal Reserve avrebbe revocato un decennio di stimoli fiscali, anche se i politici descrivevano l'inflazione come temporanea.
Quando la Fed ha cambiato la rotta, Berger ha iniziato ad accettare denaro esterno.
"Il motivo per cui ho creato il fondo era perché i flussi della banca centrale avrebbero invertito di 180 gradi. Questa differenza fondamentale sarebbe stata un vento contrario per tutti gli asset", ha detto Berger. "Bastava credere che i prezzi che vedevamo fossero, per usare un termine accademico, spropositi".
La scommessa si è rivelata profetica, portando al nuovo fondo un rendimento di circa il 163% nel 2022, secondo un documento dell'investitore visionato da Bloomberg. Berger ha rifiutato di commentare i guadagni del fondo. In totale, Eagle's View, con sede a New York, gestisce circa 700 milioni di dollari, di cui 200 milioni sono nel Contrarian Macro Fund.
Berger ha affermato di utilizzare i contratti futures per le posizioni corte su azioni e obbligazioni, che ritiene siano state distorte da anni di stimoli monetari.
"Il trading di debito sovrano da 19 trilioni di dollari a rendimento negativo, il boom della SPAC, il boom delle criptovalute, le valutazioni del private equity e del public equity sono tutte strisce della stessa zebra. La zebra è un oceano di liquidità, prima in risposta alla Grande crisi finanziaria e poi al Covid".
Il Contrarian Macro Fund gioca principalmente al ribasso su asset europei e statunitensi con una copertura che ripaga in periodi più positivi. Dopo che la Banca del Giappone ha esteso il limite di rendimento a 10 anni, il fondo ha anche aperto posizioni corte contro le obbligazioni giapponesi e ha scommesso sull'aumento dello yen. "Questo è solo l'inizio della fine del carry trade globale, che mira a utilizzare valute a basso rendimento come lo yen per acquistare qualcosa con rendimenti più elevati", ha affermato Berger.
Berger intende mantenere le sue posizioni corte per molti anni a venire. Secondo lui, la sofferenza non è ancora finita, e la sua fine diventerà chiara solo dopo che gli asset si muoveranno lateralmente per diversi mesi.
