Non molto tempo fa, Donald Trump scuoteva Wall Street con un solo messaggio sui social media. Ora minaccia di licenziare il presidente della Fed e di privare il mercato americano e mondiale del firewall, mentre gli indici azionari fanno correre voci sulle possibili dimissioni di Jerome Powell. Per quale motivo? Forse a causa della pausa estiva? Probabilmente c'è dell'altro. Lo S&P 500 si comporta razionalmente, poiché è abituato all'eccentricità del presidente e alle sue digressioni. Non importa quanto gravi siano le minacce, la volatilità continua a diminuire. Nel mercato non c'è paura.
Dinamica della volatilità delle azioni e obbligazioni americane
La stabilità dell'indice azionario generale è lodevole, ma funziona in entrambe le direzioni. Gli investitori potrebbero iniziare a preoccuparsi del fatto che, sullo sfondo di un inizio impressionante per la rendicontazione aziendale e di un IPC statunitense sorprendentemente forte, lo S&P 500 non stia crescendo a grandi salti. Cresce, ma passo dopo passo. Le buone notizie sono già state registrate nelle quotazioni? Se è così, l'avvertimento di Bank of America sulla possibile esplosione di una bolla non è privo di fondamento.
La Banca rileva infatti un cambiamento significativo nei flussi di capitale. Mentre i fondi orientati al capitale azionario statunitense hanno raccolto il 72% del denaro mondiale nel 2024, tale cifra è scesa a meno della metà nel 2025. Gli afflussi esteri sono scesi da 34 miliardi di dollari a gennaio a 2 miliardi di dollari negli ultimi tre mesi. Non sorprende che l'S&P 500 perda nettamente contro l'indice azionario globale.
Dinamica dello S&P 500 e dell'indice azionario globale
La rotazione è importante. I leader del mercato azionario americano sono ancora le compagnie dei magnifici sette. Gli esperti di Wall Street si aspettano che esse aumentino i profitti del 14% nel secondo trimestre, rispetto al 3% dei restanti 493 emittenti dello S&P 500. C'è differenza anche all'interno del gruppo.
Tra i ritardatari ci sono ad esempio Tesla e Apple. Proprio Apple sembra essere ai margini, mentre il resto si precipita lungo l'autostrada dell'intelligenza artificiale. NVIDIA, Microsoft e Meta stanno implementando attivamente le tecnologie di intelligenza artificiale. E sono loro le società che al momento fungono da motore di crescita per l'ampio indice azionario.
Lo S&P 500 è sostenuto dai commenti "accomodanti" del funzionario del FOMC Christopher Waller sull'imminente ripresa del ciclo di espansione monetaria della Fed, così come dagli insider del Wall Street Journal. Secondo Waller, il Segretario al Tesoro Scott Bessent convincerà Donald Trump a non licenziare Jerome Powell. Si dice che tale mossa sarebbe un duro colpo per i mercati, e che si troverebbe di fronte a ostacoli giuridici. E soprattutto, perché chiedere alla Fed di tagliare i tassi se la stessa Banca centrale ha intenzione di farlo due volte nel 2025?
Tecnicamente, sul grafico giornaliero dello S&P 500 i tori hanno problemi a muoversi verso nord. Pertanto, il calo dell'indice azionario generale al di sotto del fair value a 6260 può essere la base per fissare gli utili sulle posizioni long e per un'inversione. Finché ciò non accadrà, ha senso mantenere posizioni lunghe.
