È evidente che il ritardo nel taglio dei tassi da parte della Federal Reserve USA, dovuto al rischio di inflazione interna, è in parte giustificato anche dalla mancanza di dettagli più rilevanti in merito agli accordi che Trump ha concluso con una serie di partner commerciali chiave. L'ondata di annunci relativi agli accordi del presidente Trump, infatti, non è ancora accompagnata dai dettagli: gli aspetti chiave sono ancora in fase di negoziazione e i partner inviano segnali contrastanti su ciò che hanno firmato.
La settimana scorsa Trump ha promosso attivamente i significativi accordi con il Giappone e l'Unione europea, andando ad aggiungerli ad altre intese raggiunte con paesi dalle economie più piccole. Ieri pare sia stata risolta la questione dell'estensione della tregua tariffaria tra Stati Uniti e Cina.
In questo contesto, l'amministrazione americana celebra, giustificando così lo stile di negoziazione di Trump. "Penso che gli accordi stiano funzionando molto bene - si spera per tutti, ma per gli Stati Uniti sono molto, molto buoni", ha detto martedì il tycoon.
Tuttavia, mentre si fa chiarezza sulla portata della barriera tariffaria americana, altri dettagli rimangono estremamente poco chiari – in particolare gli investimenti promessi dalle controparti, che sulla carta, considerando gli accordi con UE e Giappone, superano i mille miliardi di dollari.
Come sottolineano alcuni economisti, le promesse di capitale suggeriscono a Trump che la sua agenda protezionistica si stia muovendo in direzione di quel che aveva promesso: rilanciare la produzione americana e creare posti di lavoro. Se gli investimenti effettivi saranno inferiori rispetto ai numeri previsti, le tariffe porteranno probabilmente a un aumento delle entrate e delle spese pubbliche per i consumatori e le aziende statunitensi, senza però raggiungere obiettivi più elevati.
L'accordo di Trump con il Giappone include un fondo da 550 miliardi di dollari, che gli Stati Uniti chiamano "impegno di investimenti esteri". Ma i funzionari giapponesi hanno detto che solo l'1-2% del totale – un massimo di 11 miliardi di dollari – saranno investimenti, mentre il resto saranno essenzialmente prestiti. I funzionari hanno inoltre osservato che la distribuzione degli utili in proporzione del 90%-10% a favore dell'America, di cui aveva parlato il team di Trump, si applica solo alla quota di investimento minore.
Anche l'Unione europea ha promesso nuovi investimenti per 600 miliardi di dollari. I funzionari europei affermano che l'obiettivo consiste solo in una serie di promesse da parte delle imprese e che il blocco non può impegnarsi a raggiungere un obiettivo così specifico. Nessuna delle parti ha specificato il contenuto.
L'UE si è inoltre impegnata ad acquistare energia per un valore di 750 miliardi di dollari dagli Stati Uniti nei prossimi tre anni, circa tre volte il volume attuale. Secondo alcuni economisti, questo obiettivo potrebbe creare ulteriore tensione sia per gli esportatori americani che per gli importatori europei.
A parte le tariffe doganali, gran parte dei recenti accordi consistono in vaghe promesse di ingenti somme non sostenute da meccanismi di attuazione. Molti economisti dubitano che tutto ciò verrà realizzato nella forma in cui è stato pianificato.
Ancora più vago è l'accordo commerciale tra Stati Uniti e Gran Bretagna. Anche in merito a questo accordo vi sono poche informazioni, un fatto che solleva più domande che risposte. Il modello dell'accordo è ben noto.
Ad essere in discussione è anche il destino degli altri due maggiori partner commerciali degli Stati Uniti. Trump aveva minimizzato la probabilità di un accordo con il Canada, anche se il primo ministro canadese Mark Carney lo aveva ignorato. Questa settimana Canada e Messico vedono elevarsi le tariffe cui devono far fronte, anche se non saranno applicate universalmente. Le merci conformi all'accordo commerciale USMCA manterranno la loro attuale esenzione dai dazi, un sollievo significativo per entrambi i paesi.
Per quanto riguarda la reazione del mercato valutario, la domanda di dollaro continuerà, poiché a medio termine è tutt'altro che chiaro come tutto ciò che è stato scritto sulla carta funzionerà nella realtà.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico EUR/USD, ora gli acquirenti devono pensare a come raggiungere il livello di 1,1580. Solo questo permetterà di mirare al test di 1,1620. Da lì si potrà salire a 1,1635, ma riuscirci senza il sostegno dei principali operatori sarà piuttosto problematico. L'obiettivo più lontano è il massimo di 1,1660. In caso di calo dello strumento di trading intorno al livello di 1,1560, ci si aspettano azioni significative da parte dei grandi acquirenti. Se lì non dovesse esserci attività, non sarebbe male aspettarsi un aggiornamento del minimo di 1,1510, o un'apertura di posizioni lunghe da 1,1480.
Per quanto riguarda l'attuale quadro tecnico GBP/USD, gli acquirenti della sterlina devono conquistare la resistenza più vicina a 1,3365. Solo questo permetterà di puntare a 1,3385, oltre cui sarà piuttosto difficile sfondare. L'obiettivo più lontano sarà intorno a 1,3415. In caso di calo della coppia, gli orsi cercheranno di riprendere il controllo sopra 1,3330. Se ci riusciranno, la rottura di questo intervallo infliggerà un duro colpo alle posizioni dei tori e spingerà la coppia GBP/USD verso il minimo di 1,3295, con la prospettiva di un'estensione a 1,3255.
