Per la prima volta nella storia l'S&P 500 ha superato quota 6700 e ha raggiunto il 28° massimo storico del 2025. Anche le azioni dei magnifici sette battono i record, con Apple che per la prima volta dall'inizio dell'anno è entrata in zona verde. Ad alimentare il rally dei titoli azionari statunitensi è NVIDIA, che intende investire circa 100 miliardi di dollari in OpenAI per sostenere la costruzione di nuovi data center e altri settori dell'intelligenza artificiale. Cosa c'è di meglio?
Il mercato azionario statunitense si è allontanato dagli shock tariffari di Donald Trump e, armato di una forte rendicontazione societaria e dell'intenzione della Fed di abbassare il tasso sui fondi federali e sulle tecnologie di intelligenza artificiale, sta conquistando nuove vette. Tuttavia, è ben lontano dall'essere il migliore su scala globale. Se nella prima metà dell'anno a brillare erano gli indici azionari europei, ora è il momento dell'Asia.
Dinamica del rapporto tra indici azionari di Asia e Stati Uniti
L'indice MSCI Asia Pacific è cresciuto del 22% dall'inizio dell'anno, superando l'S&P 500 di 8 punti percentuali. Era dal 2017 che non si verificava un divario di questo tipo. Gli asiatici hanno davvero argomenti con cui rispondere. La riduzione dell'incertezza tariffaria e della concorrenza nell'intelligenza artificiale aiutano la Cina, le aspettative di inasprimento monetario favoriscono le banche giapponesi e la forte domanda interna supporta invece l'India.
Considerato l'indebolimento del dollaro USA rispetto alle principali valute mondiali, il divario sarà ancora maggiore. Ad aumentare l'attrattiva delle azioni asiatiche è la loro bassa valutazione di base. In teoria, l'overflow di capitale dovrebbe rallentare i tori dell'S&P 500. Eppure, in pratica, gli investitori giapponesi, cinesi e indiani continuano a investire nel mercato americano. Coprendo allo stesso tempo i rischi valutari, il che porta a un indebolimento del dollaro.
Dinamica dei rischi di inversione per le valute asiatiche
In tal modo, il capitale scorre verso gli Stati Uniti sia dall'Europa, che ha rallentato nella seconda metà dell'anno, sia dalla lucente stella dell'Asia. Non c'è carenza di denaro. Tanto più che gli investitori nei fondi di mercato monetario da 7,7 trilioni di dollari stanno valutando la possibilità di trasferire i propri risparmi in ETF azionari. Anche se sono soddisfatti del tasso al 4,1%, che è significativamente superiore alla media dei depositi bancari dello 0,6%. Tuttavia, con l'indebolimento della politica monetaria della Fed, le entrate diminuiranno. Sarà necessario trovare una nuova destinazione per allocare il capitale. Perché non acquistare S&P 500?
Il rally dell'indice azionario generale affascina l'immaginazione. I "tori" non sono turbati neanche dalla retorica moderatamente "falco" dei funzionari del FOMC. Così Alberto Musalem ha espresso dubbi sulla necessità di un'espansione monetaria aggressiva. Beth Hammack è preoccupata per l'inflazione, e Raphael Bostic deve ancora decidere come voterà a ottobre.
A livello tecnico, sul grafico giornaliero dell'S&P 500, l'obiettivo di 6700 per le posizioni lunghe precedentemente formate è stato finalmente raggiunto. Il mancato consolidamento al di sopra aumenta il rischio di ritiro verso 6575. Tuttavia, è troppo presto per abbandonare la strategia di acquisto del calo.
