Indeks S&P 500 zakończył najgorszy kwartał od trzech lat. Inwestorzy zaczynają przenosić kapitał z Ameryki Północnej do Europy. Niegdyś dynamicznie rosnące amerykańskie spółki technologiczne uległy załamaniu. Główne banki oraz renomowane instytucje finansowe zwiększają prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w gospodarce USA. To spora dawka negatywnych informacji dla szerokiego indeksu akcji, prawda? Tymczasem zakupy w rejonie dolnego ograniczenia ruchu bocznego w przedziale 5500–5790 przyniosły rezultaty — akurat na amerykański "Dzień Wyzwolenia".
Wyniki amerykańskich indeksów giełdowych
Polityka Donalda Trumpa wywołała zamieszanie nie tylko na rynkach finansowych, ale także wśród opinii publicznej. Z najnowszego sondażu Associated Press wynika, że blisko 60% Amerykanów nie popiera protekcjonistycznego podejścia prezydenta, a 58% ocenia negatywnie jego ogólne zarządzanie gospodarką USA. Wyprzedaż na rynkach odzwierciedla sceptycyzm inwestorów, jednak republikański lider pozostaje niewzruszony. Utrzymuje, że kraj musi znieść krótkoterminowe trudności, aby odzyskać "złotą erę".
Ten "Dzień Wyzwolenia" ma nadejść 2 kwietnia, kiedy Biały Dom ogłosi nowe cła. Według źródeł Wall Street Journal, prezydent rozważa dwa warianty: ogólne 20% cła importowe lub wzajemne. Pierwszy scenariusz mógłby ponownie wstrząsnąć rynkami finansowymi, natomiast drugi może uspokoić nastroje.
Po JP Morgan i Moody's Analytics również Goldman Sachs podniósł prawdopodobieństwo recesji w USA z 20% do 35%. Mimo to inwestorzy znaleźli nowe powody do optymizmu. Po masowej wyprzedaży spółek technologicznych wskaźniki P/E prognozowane dla tego sektora zbliżają się do historycznych średnich. Innymi słowy, akcje nie są już przewartościowane, co czyni je bardziej atrakcyjnymi.
Trend wskaźników P/E w amerykańskim sektorze technologicznym
Nowe cła ogłoszone przez Biały Dom mogą również spowolnić odpływ kapitału z Ameryki Północnej do Europy. Pełnowymiarowa wojna handlowa prawdopodobnie uderzyłaby mocniej w Unię Europejską ze względu na jej wysoki nadwyżkowy bilans handlowy z USA. Ponadto część przesunięć kapitałowych była wynikiem umocnienia euro wobec dolara o 4,6% w I kwartale. W konsekwencji europejscy inwestorzy ponieśli około 13% strat na aktywach notowanych w Stanach Zjednoczonych.
Według Wells Fargo spadek wartości dolara w okresie styczeń–marzec miał charakter przejściowy. W dalszej perspektywie cła i napięcia handlowe mogą wesprzeć amerykańską walutę, prowadząc do jej umocnienia o 1,5% do nawet 11%, przy czym największy potencjał wzrostu wystąpi w przypadku braku pełnoskalowej odpowiedzi odwetowej ze strony partnerów handlowych USA.
Z technicznego punktu widzenia indeks S&P 500 odbił się od dolnego ograniczenia wcześniej zarysowanego zakresu konsolidacji 5500–5790. Pozycje długie otwarte w rejonie poziomu 5500 wydają się warte utrzymania. Wybicie powyżej poziomów oporu na 5625 (poziom pivot) i 5670 (wartość godziwa) otworzy przestrzeń do dalszego zwiększania pozycji długich.
