Obecnie złoto jest wyceniane poniżej 4000 USD za uncję. Kurs srebra pozostaje niemal bez zmian, na poziomie około 51,61 USD, podczas gdy platyna i pallad nieznacznie zyskały na wartości. Cena kruszcu spadła poniżej 4000 USD po raz pierwszy od początku listopada, kiedy to osiągnęła już wcześniej poziom minimalny.
Przyczyną jest utrzymująca się w USA inflacja oraz "jastrzębi" ton wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Traderzy w pełni uwzględnili w swoich wycenach podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu, a niektórzy dopuszczają nawet ruch o 50 punktów bazowych. Po wystąpieniu Wallera prawdopodobieństwo podwyżki stóp w USA wzrosło do 96%. "Październikowy raport o inflacji jest niepokojący, wręcz alarmujący" – stwierdził Austan Goolsbee, prezes Fed z Chicago. Warto przypomnieć, że miesiąc wcześniej Fed utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,75–4,00% przy stosunku głosów 10 do 2 (dwóch członków głosowało za podwyżką).
Wzrost stóp procentowych wywiera presję na złoto dwoma kanałami. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA, wyjątkowo wrażliwa na oczekiwania dotyczące stóp procentowych, wzrosła w samym tylko bieżącym tygodniu o około 25 punktów bazowych – z czego aż 17 punktów przypadło na wtorek. Złoto nie przynosi odsetek, więc wyższe stopy procentowe czynią je mniej atrakcyjnym, a silniejszy dolar amerykański sprawia, że kruszec staje się droższy dla większości nabywców.
Zakupy dokonywane przez banki centralne oraz popyt wynikający z poszukiwania "bezpiecznych przystani" nadal stanowią wsparcie, jednak nie są one wystarczająco silne, by zrównoważyć skutki rosnących stóp procentowych.
W tym układzie ropa działa w przeciwnym kierunku. Cena ropy Brent spadła z poziomu 116 USD (30 października) do około 91 USD; spadek ten 9 listopada wsparł notowania złota, ograniczając ryzyko inflacyjne. Jednak po publikacji październikowego wskaźnika CPI – który trzeci miesiąc z rzędu przekroczył prognozy – rynek ponownie skupia się na działaniach Fed, a nie na surowcach. Dopóki sytuacja w rejonie Cieśniny Ormuz pozostaje ryzykowna, tzw. premia geopolityczna będzie zapobiegać gwałtownemu spadkowi cen energii, co oznacza, że presja inflacyjna się utrzyma.
Kolejnym sprawdzianem będzie piątkowa publikacja amerykańskiego wskaźnika cen producentów (PPI). Wielu ekspertów wskazuje na ryzyko spadku ceny złota do poziomu 3870 USD, a nieoczekiwany wzrost wskaźnika PPI mógłby pogłębić korektę na rynku metali szlachetnych.
Wszystko to wskazuje, że złoto znajduje się pod presją w obliczu rosnących stóp procentowych i umacniającego się dolara. Uważam, że do czasu publikacji danych PPI cena kruszcu pozostanie poniżej 4000 USD, przy czym istnieje ryzyko ponownego przetestowania minimów z początku listopada, które oscylują wokół poziomu 3954 USD. Wysoki odczyt PPI otworzyłby drogę do poziomu 3849 USD, podczas gdy słaby raport przyniósłby jedynie odbicie; powrót powyżej 4062 USD w najbliższych dniach wydaje się mało prawdopodobny.
Z technicznego punktu widzenia kupujący muszą pokonać najbliższy poziom oporu na 4001 USD. Otworzyłoby to drogę do celu na poziomie 4062 USD, powyżej którego dalszy wzrost będzie już trudny. Najdalszy cel znajduje się w okolicach 4140 USD. W przypadku spadków, niedźwiedzie będą próbowały przejąć kontrolę na poziomie 3954 USD. Jeśli im się to uda, przełamanie zakresu notowań zada poważny cios pozycjom byków i skieruje kurs złota w stronę minimum na poziomie 3906 USD, z perspektywą dalszego spadku do 3849 USD.
