Banca Japoniei a încheiat reuniunea sa de politică monetară din martie, oferind cel mai anticipat scenariu de bază—menținerea tuturor parametrilor de politică monetară neschimbați. Participanții la piață au urmărit cu atenție declarațiile guvernatorului BOJ, Kazuo Ueda, și comunicatul de însoțire al băncii centrale. În ciuda eforturilor BOJ de a menține un ton echilibrat, rezultatul general a fost negativ pentru yenul japonez.
BOJ a menționat că economia japoneză își revine moderat, deși anumite sectoare arată "oarece slăbiciuni". Exporturile și producția industrială rămân stabile, în timp ce ocuparea forței de muncă și veniturile gospodăriilor s-au îmbunătățit semnificativ. Totuși, banca centrală a avertizat că un nivel ridicat de incertitudine persistă în ceea ce privește activitatea economică și prețurile în Japonia, "inclusiv situația în schimbare a comerțului exterior."
Ca urmare, BOJ a afirmat că are nevoie de un moment de reflecție pentru a evalua impactul tarifelor din SUA asupra economiei japoneze orientate spre export. Pe de altă parte, banca centrală a indicat că este pregătită să continue creșterea ratelor dobânzilor "dacă Japonia progresează spre atingerea în mod sustenabil a țintei de inflație de 2%."
Piața a interpretat această retorică negativ pentru yen. Comentariile suplimentare ale guvernatorului BOJ, Ueda, nu au reușit să schimbe sentimentele. El a reiterat că BOJ va ajusta măsurile de relaxare monetară "dacă previziunile economice și de prețuri se materializează." Totuși, a subliniat și necesitatea de precauție "din cauza incertitudinii în politicile externe, în special consecințele potențiale ale noilor tarife de import din SUA."
Ueda a menționat, de asemenea, că având în vedere nivelul ridicat de incertitudine, "este dificil să se determine cât de aproape este Japonia de a atinge ținta de inflație."
Implicațiile întâlnirii BOJ din martie
Principala concluzie a întâlnirii BOJ din martie este că așteptările pentru o creștere a ratelor în mai sunt acum serios puse sub semnul întrebării. Ueda a spus că BOJ își va revizui previziunile în aprilie când "situația va deveni mai clară." Totuși, este puțin probabil ca aprilie să aducă mai multă claritate, având în vedere că tarifele reciproce ale SUA urmează să intre în vigoare în acea lună (cu excepția cazului în care Trump acordă Japoniei o derogare). Acest lucru sugerează că BOJ ar putea amâna creșterile de rate cel puțin până în iunie pentru a evalua impactul politicii comerciale a SUA.
În urma întâlnirii BOJ, EUR/JPY a atins temporar 163,85. Totuși, este esențial de notat că BOJ a oferit doar un suport suplimentar pentru cumpărătorii de euro - contextul fundamental favorizează deja o creștere de preț suplimentară.
Privind graficul săptămânal, EUR/JPY este într-o tendință ascendentă de patru săptămâni consecutive. Banca Centrală Europeană a sprijinit, de asemenea, euro, în ciuda reducerii ratelor dobânzilor în această lună. În același timp, BCE a adoptat o poziție "moderately hawkish".
În cadrul conferinței de presă a BCE, președintele Christine Lagarde a declarat că banca centrală nu urmează o cale pre-determinată de reducere a ratelor - în schimb, deciziile vor fi luate de la o ședință la alta, în funcție de datele primite. Deși aceasta este o formulare standard, Lagarde a adăugat o remarcă importantă: BCE ar putea întrerupe reducerile de rată dacă datele macroeconomice o justifică. Piețele au interpretat acest lucru ca un semnal că BCE ar putea încheia în curând ciclul său de relaxare.
Suport suplimentar pentru euro: Reforma "frâna datoriei" din Germania
Suportul suplimentar pentru euro a venit din votul din Parlamentul German (Bundestag). Legiuitorii au aprobat modificări constituționale, permițând guvernului să împrumute mai mult și să investească masiv în infrastructură și apărare.
Pentru a realiza acest lucru, Germania a relaxat "frâna datoriei," care anterior limita împrumuturile excesive ale guvernului. Legislația va trece la Bundesrat (camera superioară a Parlamentului) vineri pentru aprobare finală.
Legiuitorii germani s-au grăbit să adopte reforma înainte ca noul Bundestag să preia funcția pe 25 martie - noul Parlament ar fi respins-o. Atât partidul de extremă dreapta AfD, cât și Partidul Stânga se opun creșterii cheltuielilor pentru apărare.
Cu toate acestea, Bundestagul actual a adoptat legislația, iar se așteaptă ca Bundesrat să o aprobe. Acest lucru înseamnă că Germania va înființa un fond special de 500 de miliarde € pentru a finanța modernizarea infrastructurii (căi ferate, poduri, drumuri, etc.).
Perspective EUR/JPY: Creștere suplimentară probabilă
Imaginea fundamentală pentru EUR/JPY rămâne favorabilă pentru creștere, mai ales având în vedere rezultatul incert al ședinței BOJ din martie.
Dintr-o perspectivă tehnică, EUR/JPY se tranzacționează între liniile medii și superioare ale indicatorului Bollinger Bands și liniile indicatorului Ichimoku, formând un semnal bullish "Parada Liniilor". Prima și principala țintă ascendentă este 164,30, care se aliniază cu linia superioară Bollinger Bands pe cadrul de timp D1.
