Indicele Prețurilor de Consum la nivel național, publicat săptămâna trecută, a arătat o accelerare a inflației de bază în luna martie—de la 2,6% la 2,9%. Presiunile inflaționiste sunt în creștere, susținând argumentele pentru creșterea în continuare a ratelor dobânzilor de către Banca Japoniei.
Sectorul bunurilor este în mare parte responsabil pentru creșterea inflației, iar, conform analiștilor de la Mizuho, este puțin probabil ca acesta să încetinească pe termen scurt. Creșterea în sectorul serviciilor este mai modestă, dar tocmai aici se așteaptă accelerarea prețurilor. Indicele Prețurilor de Consum (IPC) pentru aprilie în zona Tokyo va fi publicat joi seara târziu. Acesta va reflecta evoluția tendinței actuale și ar putea declanșa o cerere crescută pentru yen, dacă va indica și el o creștere.
În prezent, Banca Japoniei nu vede o necesitate deosebită de a schimba strategia sa graduală de creștere a ratelor, având în vedere incertitudinea ridicată în jurul noilor tarife americane. Există un risc de revizuire în jos a previziunilor de PIB, ceea ce ar susține un ritm mai lent al creșterii ratelor. Prin urmare, este nevoie de claritate asupra situației tarifelor și a impactului economic al acestora înainte de a putea fi luate în considerare noi creșteri ale ratelor.
Piețele, totuși, anticipează o continuare a întăririi yenului, deoarece acesta devine din nou principalul activ de refugiu în mijlocul slăbiciunii evidente a dolarului american. Cu aurul ajungând la 3,500 pe uncie—semnalând o scădere a încrederii față de dolar—yenul menține un potențial solid de apreciere, chiar și împotriva poziției extrem de prudente a Băncii Japoniei.
Yenul a reușit din nou să iasă în evidență ca lider printre monedele majore. Poziția netă lungă împotriva dolarului american a crescut cu 2.43 miliarde la 15.00 miliarde în ultima săptămână—un avantaj semnificativ iar trendul rămâne puternic. După o ușoară creștere, mai ales din lipsa unor noi semnale de rată din partea Băncii Japoniei, valoarea corectă estimată se îndreaptă din nou în jos.
Yenul a atins un nou maxim marți, urcând la 139,90 — apropiindu-se de ținta de 139,59 pe care am considerat-o cheie în ultimele săptămâni. Reboundul ascendent este pur și simplu corectiv și nu un semn de inversare. Dimpotrivă, apar semne că o mișcare sub 140 în USD/JPY este departe de a fi limita, iar perechea ar putea continua să coboare spre zona de suport de 127–129.
Întărirea rapidă a yenului crește probabilitatea unei corecții pe termen scurt. Rezistența cea mai apropiată se află la 144,20/40, iar dacă yenul se retrage la acest nivel, un alt impuls descendent poate urma după o perioadă de consolidare. O corecție mai profundă până în zona 146,50/147,10 este posibilă, dar în condițiile actuale, pare puțin probabilă.
