Miercuri, 20 august, Rezerva Națională din Noua Zeelandă își va încheia cea mai recentă întâlnire, unde ar putea reduce rata dobânzii cu 25 de puncte de bază—de la 3,25% la 3,0%. Mai precis, o reducere de 25 de puncte este considerată cazul de bază și scenariul cel mai așteptat (cu o probabilitate de peste 90%). Prin urmare, implementarea sa este puțin probabil să declanșeze o creștere a volatilității pentru NZD/USD. Intriga constă în perspectiva pentru o relaxare suplimentară a politicii monetare. Aici, părerile sunt împărțite: unii analiști cred că RBNZ va sugera finalul ciclului actual (pe fondul accelerării inflației), în timp ce alții se așteaptă ca banca centrală să permită o altă reducere a ratei la una dintre cele două întâlniri rămase din acest an.
Mai întâi, să analizăm principalii indicatori macroeconomici (și relevanți în prezent) pe care banca centrală își va baza decizia de stabilire a ratei.
Inflația. Așa cum s-a menționat mai sus, inflația anuală în Noua Zeelandă a accelerat la 2,7% în al doilea trimestru, crescând cu 0,2 puncte procentuale. Principalii factori de creștere a IPC au fost majorările taxelor locale, costurile de închiriere și prețurile alimentelor. În trimestrul anterior, inflația se situa la 2,5%, susținută de creșterea chiriiilor, a tarifelor locale și a costurilor de construcție, parțial compensată de scăderea prețurilor la benzină. Așteptările privind inflația au înregistrat o scădere ușoară: prognozele pe doi ani au scăzut de la 2,29% la 2,28%, iar cele pe un an de la 2,41% la 2,37%.
Cu alte cuvinte, situația este destul de mixtă. Pe de o parte, inflația a accelerat în al doilea trimestru; pe de altă parte, IPC a rămas în intervalul țintă al RBNZ de 2–3%, iar așteptările s-au menținut ancorate. Acest lucru oferă toate motivele pentru o reducere a ratei în august. Cu toate acestea, privind spre viitor, banca centrală ar putea adopta o poziție mai precaută — din nou, din cauza accelerării indicatorului cheie al inflației.
Piața muncii. Rata șomajului a crescut la 5,2% în al doilea trimestru — cel mai ridicat nivel de la sfârșitul anului 2020. Mai mult, cifra a fost în creștere constantă de la începutul anului 2023, reflectând tendințe negative. De exemplu, participarea forței de muncă și ocuparea forței de muncă sunt în scădere: în T2, participarea a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2021. Ocuparea forței de muncă continuă, de asemenea, să scadă, parțial din cauza tinerilor sub 30 de ani care părăsesc țara (emigrarea a atins un maxim al ultimilor 13 ani: aproape 72.000 de oameni au părăsit țara în anul până în iunie 2025, 38% dintre aceștia având sub 30 de ani). Băncile mari prognozează creșteri suplimentare ale șomajului. ASB și Westpac, în special, proiectează că va crește la 5,3% în T3.
Cu alte cuvinte, piața muncii din Noua Zeelandă se răcește: șomajul crește constant, participarea forței de muncă scade, iar tendințele demografice și de emigrare negative se intensifică.
Cresterea economică. Datele PIB-ului pentru al doilea trimestru vor fi publicate abia la mijlocul lunii septembrie (în jurul datei de 18), astfel că RBNZ va trebui să se bazeze pe date „depășite”. Se știe că PIB-ul a crescut cu 0,8% în T1, după ce a crescut cu 0,5% în T4 2024. Înainte de aceasta, cifra a fost negativă timp de două trimestre consecutive. Acest lucru sugerează o tendință pozitivă pentru moment. Cu toate acestea, analiștii de la mai multe bănci mari se așteaptă ca creșterea să încetinească semnificativ în T2. De exemplu, economiștii ANZ prognozează o creștere a PIB-ului de doar 0,1% t/t. Colegii lor de la Westpac și ASB au emis proiecții mai optimiste (+0,3%), deși chiar și aceasta ar indica o creștere economică slabă.
Astfel, în opinia mea, rapoartele macroeconomice de mai sus susțin o reducere a ratei cu 25 de puncte la întâlnirea din august. Cu toate acestea, banca centrală ar putea adopta un ton precaut, abținându-se de a semnala reduceri suplimentare. Piața ar interpreta o astfel de retorică ca pe un indiciu al încheierii ciclului actual de relaxare monetară. În acest caz, dolarul neozeelandez — și, implicit, cumpărătorii NZD/USD — ar câștiga sprijin și ar putea depăși intervalul 0,5900–0,5930, în care perechea a fluctuat timp de trei zile de tranzacționare la rând.
Viziune tehnică. Ar trebui să fie luate în considerare poziții lungi doar dacă perechea depășește nivelul de rezistență de 0,5950, care corespunde limitei superioare a norului Kumo pe intervalul de timp H4. În acest scenariu, prețul ar depăși toate liniile indicatorului Ichimoku (care ar forma un semnal „Parada Liniilor” bullish pe graficul de patru ore) și linia superioară a Benzilor Bollinger. Ținta principală este 0,6030, care corespunde liniei superioare a Benzilor Bollinger pe intervalul de timp D1.
