Miercuri, așa cum anticipam, perechea valutară EUR/USD și-a oprit declinul. Reamintim că în ziua precedentă, cotațiile atât pentru euro cât și pentru liră s-au prăbușit brusc, ridicând multe întrebări în rândul participanților la piață. Am spus că trebuie să existe un motiv, deoarece nimeni nu vinde panicos o monedă sau un activ fără motiv. Miercuri, a devenit clar că obligațiunile erau de vină.
Pe scurt, obligațiunile din multe economii majore au atins cele mai mari randamente dintr-o perioadă destul de lungă. De exemplu, randamentele obligațiunilor Trezoreriei britanice au atins cel mai ridicat nivel din 1998. Randamentele obligațiunilor SUA au crescut la 5%. De asemenea, randamentele obligațiunilor europene sunt în creștere.
Nu fiecare trader poate înțelege clar ce înseamnă o creștere a randamentului obligațiunilor. Obligațiunile sunt titluri de valoare care oferă un anumit randament deținătorului lor. Cine furnizează acel randament? Guvernul. Guvernul, în esență, se împrumută de la oricine este dispus să cumpere obligațiuni. Dacă cererea pentru obligațiuni este scăzută, randamentul trebuie să crească.
De ce nu poate fi randamentul fix, așa cum este în cazul multor acțiuni? Emiterea de obligațiuni este un instrument continuu de finanțare a bugetului pentru multe țări, în special cele cu economii dezvoltate. Dacă veniturile din vânzarea obligațiunilor scad, bugetul unei țări va pierde sume masive în anumite perioade. De asemenea, nimeni nu este obligat să cumpere obligațiuni. Dacă o țară oferă condiții mai proaste pentru obligațiuni decât alta, unde își vor pune investitorii banii?
Așadar, randamentul obligațiunilor este determinat nu doar de cerere, ci și de condițiile oferite de alte țări. Drept urmare, multe economii mari concurează literalmente pentru fonduri împrumutate, continuând să acumuleze datorii uriașe.
America a arătat lumii cum să trăiască din bani împrumutați, iar lumii i-a plăcut. Acum, o datorie suverană egală cu 100% din PIB este văzută ca ceva obișnuit și normal. Odată cu creșterea datoriei naționale și a inflației, investitorii cer o primă de risc mai mare. Pe scurt, cu cât sunt mai mari datoria națională și inflația, cu atât randamentul unei obligațiuni trebuie să fie mai mare pentru a atrage cumpărători. Cine ar cumpăra o obligațiune cu randament de 5% dacă inflația este de 10%?
Pentru guverne, creșterea randamentelor obligațiunilor înseamnă pur și simplu costuri mai mari de împrumut. Investitorii se tem de criză și de default, așa că doresc dividende mai mari. Dar notați: problema creșterii randamentului nu este doar o problemă europeană. SUA se confruntă și ea cu această situație. De aceea, nu credem în întărirea ulterioară a dolarului american. Situația datoriei SUA nu este mai bună decât cea a Europei, iar Donald Trump ar putea crește datoria cu câteva trilioane de dolari. Așadar, problema nu este în obligațiuni și randamentele lor. Problema este că multe țări au uitat pur și simplu cum să trăiască în limitele posibilităților lor.
Volatilitatea medie a perechii EUR/USD în ultimele cinci zile de tranzacționare, până la data de 4 septembrie, este de 71 de puncte—un nivel "mediu". Ne așteptăm ca perechea să se miște între 1.1600 și 1.1742 joi. Banda superioară a canalului de regresie liniară este orientată în sus, ceea ce indică o continuare a tendinței ascendente. Indicatorul CCI a intrat în zona de supra-vânzare de trei ori, avertizând asupra unei reluări a tendinței ascendante. S-a format o nouă divergență bullish, semnalând o potențială creștere suplimentară.
Nivelele de Suport Cele Mai Apropiate:
S1 – 1.1597
S2 – 1.1536
S3 – 1.1475
Nivelele de Rezistență Cele Mai Apropiate:
R1 – 1.1658
R2 – 1.1719
R3 – 1.1780
Recomandări de Tranzacționare:
Perechea EUR/USD poate reînnoi tendința sa ascendentă. Slăbiciunea dolarului american este cauzată în principal de politicile lui Donald Trump, care nu dă semne că ar "odihni pe lauri". Dolarul a crescut cât de mult a putut, dar acum se pare că este timpul pentru o nouă rundă de declin prelungit. Dacă prețul este sub media mobilă, pot fi considerate poziții scurte mici, cu ținte la 1.1600 și 1.1597. Deasupra mediei mobile, pozițiile lungi rămân relevante, cu ținte de 1.1761 și 1.1780, pe măsură ce tendința continuă. În prezent, piața este încă în stagnare, în limitele aproximative ale nivelelor Murray de 1.1597 și 1.1719.
Elementele Graficului Explicate:
- Canalele de regresie liniară ajută la determinarea tendinței actuale. Dacă ambele canale indică în aceeași direcție, tendința este puternică.
- Linia mediei mobile (setări 20,0, netezită) indică tendința pe termen scurt și direcția tranzacției.
- Nivelele Murray servesc ca nivele țintă pentru mișcări și corecții.
- Nivelele de volatilitate (linii roșii) sunt canalul de preț probabil pentru ziua următoare, bazat pe citirile actuale ale volatilității.
- Indicatorul CCI: scăderea sub -250 (supra-vândut) sau creșterea peste +250 (supra-cumpărat) înseamnă că o inversare a tendinței ar putea fi aproape.
