Veștile proaste continuă să fie vești bune pentru acțiunile americane. Pentru prima dată după mult timp, S&P 500 a reacționat mai puternic la cererile de șomaj decât la datele privind inflația din SUA. Cererile inițiale au crescut la cel mai înalt nivel din octombrie 2021, oferind dovezi suplimentare ale unei răciri a pieței muncii. Credința investitorilor că acest lucru va duce la o reducere a ratei fondurilor federale a împins indicele de piață largă la al 24-lea record al anului.
Dinamica indicilor bursieri americani
Ce contează mai mult pentru piață: relaxarea monetară de către Fed sau slăbiciunea economiei SUA reflectată în datele privind piața muncii? Un sondaj MLIV Pulse furnizează răspunsul. Două treimi din cei 116 investitori chestionați cred că S&P 500 va continua să crească în 2025 datorită reducerilor de dobândă ale Fed. Condiția cheie este ca procesul să rămână gradual. O expansiune monetară agresivă ar face ca panicul asupra riscurilor de recesiune să cuprindă marele indice.
Principalele argumente ale minorității "bears" cu privire la S&P 500 au fost riscurile crescute de stagflație, condițiile de supracumpărare din sectorul tehnologic și potențiala revenire a protecționismului Casei Albe prin tarife noi.
Indiferent de situație, pentru moment, optimiștii sunt mult mai numeroși. S&P 500 continuă să urce, parțial datorită creșterii răscumpărărilor de acțiuni, care reduc oferta de titluri de valoare. Conform JP Morgan, astfel de operațiuni sunt pregătite să se extindă cu 600 de miliarde de dolari în anii următori după ce au atins un maxim de 1.5 trilioane de dolari în 2025. Principalul factor este revenirea ponderii răscumpărărilor din capitalizarea de piață de la actualul 2,6% la intervalul pre-pandemiei de 3-4%.
Dinamica volumelor de răscumpărare de către companiile din SUA
Așadar, atâta timp cât piața muncii se răcește treptat și Fed-ul relaxează politica monetară în mod gradual, S&P 500 nu se confruntă cu nicio amenințare imediată. Riscurile ar putea proveni din exterior dacă SUA și Europa ar lansa un conflict economic împotriva Rusiei, Chinei și Indiei, ceea ce ar duce la creșterea prețurilor la petrol și ar accelera inflația. Dar chiar are nevoie Donald Trump de acest lucru?
Noi factori determinanți ai raliului S&P 500 ar putea include o îmbunătățire a puterii de cumpărare a americanilor, datorită legii de reduceri de taxe "mari și frumoase", precum și renunțarea la tarifele Casei Albe, în urma unei decizii a Curții Supreme. Trezoreria consideră acest fapt o catastrofă. Doar în august, a colectat un record de 30,1 miliarde de dolari din tarifele de import. De la începutul anului 2025, colectările totale au atins 171,9 miliarde de dolari, cu 96 de miliarde mai mult decât în aceeași perioadă a anului trecut.
Tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, un raliu continuu a împins indicele la primul dintre cele două ținte pe termen lung conturate anterior, la 6.565 și 6.700. Acest nivel pivot se transformă din rezistență în suport. Atâta timp cât indicele de piață largă se tranzacționează deasupra acestuia, traderii ar trebui să mențină atenția pe cumpărare.
