Datele privind inflația din Marea Britanie, publicate miercuri, au pus presiune asupra monedei britanice, inclusiv în raport cu dolarul. Perechea GBP/USD a scăzut sub nivelul de suport de 1.3100 (limita inferioară a norului Kumo pe graficul de patru ore) și în prezent încearcă să se stabilizeze în intervalul de 30 de figuri.
Aproape toate componentele raportului au respectat nivelul prognozat, însă cifrele anuale au reflectat o încetinire a inflației. Atât indicatorii generali cât și cei de bază au arătat o tendință descendentă. Acest rezultat sugerează că Bank of England ar putea reduce rata dobânzii cu 25 puncte de bază la următoarea sa ședință din decembrie.
Conform datelor publicate, indicele prețurilor de consum din Marea Britanie (CPI) a accelerat la 0,4% de la o lună la alta. De la un an la altul, cifra a încetinit la 3,4%, cel mai scăzut nivel din luna mai a acestui an. Indicele CPI de bază, excluzând prețurile la energie și alimente, a încetinit de asemenea la 3,4%. Acest indicator este în scădere de două luni, luna octombrie marcând a treia lună consecutivă de reducere. Indicele prețurilor de retail (RPI), utilizat de angajatori în negocierile salariale, a scăzut la 4,3% de la 4,5% în luna precedentă. Și aici a fost stabilită o tendință descendentă; indicele a scăzut la 4,6% în august, la 4,5% în septembrie și la 4,3% în octombrie (cel mai scăzut nivel din mai a acestui an).
Toate aceste cifre s-au situat la nivelul prognozei, în timp ce indicele prețurilor producătorului (PPI), care se bazează pe mișcările prețurilor materiilor prime, a intrat în "zona roșie": de la o lună la alta, indicatorul a rămas în teritoriu negativ, scăzând la -0,3% (față de o prognoză de 0,0%), în timp ce de la un an la altul a scăzut la 0,5% (față de o creștere proiectată de 0,7%).
Structura raportului indică faptul că creșterea prețurilor în categoria "servicii locative și utilități" a încetinit la 5,2% de la 7,3% în luna precedentă. Cele mai notabile scăderi ale ratelor inflației au fost observate la gazul natural (2,1% față de 13,0% în septembrie) și electricitate (2,7% față de 8,0%), datorită reducerii plafonurilor de preț de către Ofgem (reglementatorul pieții de energie din Marea Britanie). De asemenea, prețurile din segmentul "restaurante și hoteluri" au scăzut (3,8% față de 3,9%), la fel ca și prețurile pentru servicii în general (4,5% față de 4,7%) și pentru îmbrăcăminte și încălțăminte (0,3% față de 0,5%).
În același timp, inflația în categoria "transport" a rămas la 3,8%. Prețurile pentru alimente și băuturi fără alcool au crescut cu 4,9% (după o creștere de 4,5% în luna precedentă). Prețurile pentru divertisment au crescut, de asemenea, (2,9% față de 2,7%).
Reacționând la acest raport, vânzătorii perechii GBP/USD s-au regăsit în intervalul de 30 de figuri și încearcă în prezent să se consolideze sub nivelul de suport de 1.3100 (limita inferioară a norului Kumo pe H4).
În general, raportul publicat miercuri crește semnificativ probabilitatea unei reduceri a ratei de către Bank of England la întâlnirea sa din decembrie, mai ales având în vedere datele slabe ale pieței muncii și creșterea PIB-ului din Marea Britanie. Totuși, există un "dar".
Scăderea actuală a inflației este asociată în principal cu factori temporari—în primul rând o relaxare bruscă a presiunii din partea prețurilor la gaz și electricitate după actualizarea plafonului de preț de către Ofgem, precum și scăderi sezoniere ale tarifelor aeriene și serviciilor hoteliere. Între timp, componente specifice ale inflației continuă să demonstreze reziliență: prețurile alimentelor au accelerat din nou, iar inflația de bază (excluzând energie și alimente) a scăzut doar ușor, rămânând destul de ridicată. Toate acestea indică o presiune internă persistentă asupra prețurilor—în servicii, salarii și lanțuri de aprovizionare. Astfel, încetinirea actuală a inflației este mai mult o combinație de factori temporari și o relaxare parțială (dar nu completă) a presiunii de bază.
Acest lucru sugerează că rezultatele întâlnirii din decembrie vor depinde de dinamica inflației din noiembrie. Trebuie menționat că raportul de creștere a CPI din noiembrie va fi publicat cu doar o zi înainte de ultima întâlnire a BoE din an.
Totuși, rămâne un fapt: după cea mai recentă publicare, probabilitatea unei reduceri a ratei a crescut, punând presiune pe liră. Între timp, dolarul se întărește pe fondul așteptărilor slăbite de "cumpănă" față de viitoarele acțiuni ale Federal Reserve. Încrederea pieței crește că Fed nu va reduce ratele în decembrie, deoarece BLS nu va putea publica raportul din piața muncii din SUA pentru octombrie. În opinia mea, aceasta este o afirmație extrem de discutabilă, deoarece multe vor depinde de Non-Farm Payrolls din septembrie, care urmează a fi publicate mâine, 20 noiembrie. Presupunând că cifra de angajare cade neașteptat în teritoriu negativ; poate dolarul să-și mențină poziția actuală? Aceasta este departe de a fi o întrebare retorică.
Așadar, în ciuda impulsului bearish relativ puternic, vânzarea GBP/USD pare riscantă, chiar și pe fondul unei lire britanice slăbite care nu poate "juca jocul său" în viitorul apropiat. Intriga care înconjoară Non-Farms din septembrie persistă, sugerând că arcul comprimat ar putea trage în ambele sensuri. Având în vedere incertitudinea în jurul perechii, este recomandabil să adoptăm o abordare de așteptare.
