Singurul factor care determină în prezent soarta diferitelor active este prețul petrolului. Cea mai rapidă scădere a Brent din 2020 încoace, declanșată de știrile privind negocierile dintre SUA și Iran, a impulsionat indicii bursieri și a prăbușit cotațiile dolarului american. Corelația pe 30 de zile dintre dolar și „aurul negru” a atins cele mai ridicate niveluri de la anunțarea de către Donald Trump, în aprilie anul trecut, a tarifelor maxime care amintesc de anii 1930.
Dinamicile corelației dintre dolarul american și petrol
Mai multe motive explică această relație strânsă. Statele Unite sunt cel mai mare producător de petrol și, în general, moneda lor beneficiază de creșterea prețurilor la Brent și WTI. Problemele de ofertă cu „aurul negru” au amplificat cererea pentru sortimentele americane. În plus, petrolul este tranzacționat în dolari americani. La toate acestea se adaugă statutul dolarului de activ de refugiu și reziliența mai mare a economiei americane la crizele din Golful Persic, comparativ cu economiile europene sau asiatice.
Este evident că, odată cu pierderea acestor avantaje, indicele USD a scăzut brusc. Acuzațiile reciproce dintre SUA și Iran privind încălcarea încetării focului prin acțiuni ostile, precum și atacul Israelului asupra Hezbollah în Liban, la care Iranul s-a opus, nu au contribuit la detensionare. Se așteaptă ca negocierile să înceapă la sfârșitul săptămânii, însă până atunci situația din regiune rămâne tensionată. Donald Trump a declarat că nu intenționează să retragă trupele americane până la încheierea unui acord.
Dinamicile de risc pentru o inversare a dolarului
Pe acest fundal, riscul mult mai ridicat de o inversare a dolarului american, care a crescut din ianuarie până în martie, s-a redus. Cu toate acestea, el rămâne încă la niveluri semnificativ mai ridicate decât la începutul anului.
Pentru ca raliul EUR/USD să continue, este nevoie de noi scăderi ale prețurilor petrolului, lucru care pare problematic în condițiile actuale. Nu este anticipată o redeschidere rapidă și completă a Strâmtorii Hormuz. Acest lucru va necesita cel puțin câteva săptămâni. Restaurarea infrastructurii energetice avariate din Orientul Mijlociu va dura și mai mult. În consecință, o scădere a Brent la nivelurile de 65–70 de dolari pe baril, care existau înainte de conflictul armat, va fi amânată până la sfârșitul anului.
Având în vedere corelația existentă, acest lucru sugerează că avansul perechii EUR/USD până la niveluri de peste 1,20, văzut la sfârșitul lunii ianuarie, va dura mai mult decât și-ar dori cumpărătorii. Chiar și un acord între SUA și Iran nu va scuti economia zonei euro de problemele asociate cu inflația ridicată și prețurile la energie. În astfel de condiții, este mai probabil ca principala pereche valutară să fie vândută la creștere decât cumpărată la corecție.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al EUR/USD continuă să contureze un model de inversare de tip 1-2-3. Atâta timp cât cotațiile rămân peste limita superioară a intervalului de valoare justă, la 1,1465–1,1620, „taurii” dețin controlul. În schimb, incapacitatea cumpărătorilor de a forța nivelurile pivot de la 1,1730 și 1,1760 va fi un semn al slăbiciunii lor și un motiv pentru deschiderea de poziții short pe euro față de dolarul american.
