Datele din august privind indicii activității de afaceri publicate de S&P Global au fost ușor dezamăgitoare. Indicele PMI compozit a scăzut la 52,2 de la 52,8 în luna precedentă, în timp ce PMI pentru servicii a coborât la 52,1. Deși ambii indicatori rămân peste pragul de 50, care separă expansiunea de contracție, economia britanică încă se confruntă cu dificultăți în a căpăta un avânt sustenabil.
Pentru Bank of England, tendința este mai degrabă de menținere a ratei la nivelurile actuale până la sfârșitul anului. Raportul slab privind non-farm payrolls publicat vineri a redus probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către Federal Reserve în septembrie, crescând în final incertitudinea cu privire la traiectoria viitoare a diferențialului de randament.
Parlamentul iranian ia în considerare un plan care ar putea schimba radical fluxurile energetice globale: interzicerea tranzitului prin Strâmtoarea Hormuz pentru navele din SUA, Israel și alte țări „ostile”, precum și introducerea unor taxe de până la 7% din valoarea încărcăturii pentru navele comerciale și a unor amenzi de 20% pentru încălcarea acestor condiții.
Pentru liră, astfel de evoluții vor avea consecințe negative, în special prin creșterea riscului de inflație ridicată, ca urmare a scumpirii energiei și a intensificării cererii pentru dolar ca monedă de refugiu.
Prognozele NIESR indică faptul că economia britanică se confruntă cu un șoc inflaționist de durată. Chiar și în scenariul optimist, inflația va rămâne peste 3%, ceea ce nu lasă BoE spațiu pentru reducerea ratelor dobânzilor. Creșterea PIB-ului Marii Britanii în trimestrul al doilea, potrivit estimărilor NIESR, este fragilă, iar orice noi șocuri ar putea submina redresarea.
Un sondaj realizat în rândul a 25 de mari bănci arată un interval de prognoze pentru GBP/USD în T3 2026 între 1,30 și 1,38, cu o valoare mediană de 1,33, ceea ce sugerează o ușoară scădere față de nivelurile actuale, de aproximativ 1,35.
Evenimentul-cheie al săptămânii va fi publicarea datelor privind inflația în SUA, pe 12 august. Dacă indicele CPI va indica o încetinire, așteptările privind o nouă majorare de dobândă din partea Fed vor continua să scadă, ceea ce ar putea susține lira. Totuși, factorul Strâmtorii Hormuz rămâne dominant. Orice înăsprire a poziției Iranului va declanșa un nou salt al prețului petrolului, care, pe de o parte, va amplifica așteptările inflaționiste și ar putea împinge BoE către o atitudine mai „hawkish” (sprijinind lira), dar, pe de altă parte, va întări dolarul ca „refugiu sigur” (punând presiune asupra lirei).
Efectul net va fi, cel mai probabil, neutru sau ușor negativ pentru GBP/USD, întrucât dolarul își păstrează avantajul structural. Poziția netă short pe GBP pentru săptămâna de raportare a scăzut ușor la -4,9 miliarde de dolari; poziționarea speculativă rămâne „bearish”, însă prețul calculat și-a pierdut direcția.
Cel mai probabil scenariu pentru GBP/USD în săptămâna viitoare pare a fi o consolidare în intervalul 1,3400–1,3550, cu încercări de a testa limita superioară în cazul unor date slabe din SUA. Dacă tensiunile din Strâmtoarea Hormuz se intensifică din nou și prețul petrolului depășește 90 de dolari, cererea pentru dolar ca activ de refugiu sigur va crește, iar lira ar putea scădea spre 1,3300 sau chiar mai jos.
Un scenariu de creștere în condițiile actuale pare puțin probabil. Lira rămâne prinsă între o economie internă în slăbire și riscurile geopolitice, iar dinamica strategică a SUA în Strâmtoarea Hormuz acționează împotriva ei pe termen lung.
