Alles hat seinen Grund. Die Schwankungen des EURUSD-Pendels und die zahlreichen falschen Durchbrüche der Unterstützung bei 1,0975 sind auf die Tatsache zurückzuführen, dass der Markt einem historischen Ereignis entgegengeht - dem Abschluss des Zyklen der Straffung der Geldpolitik der Fed. Einer der aggressivsten in ihrer 109-jährigen Geschichte. Fast alle sind sich sicher, dass die Erhöhung des Zinssatzes um 25 Basispunkte für die Bundesfonds stattfinden wird, aber niemand weiß genau, ob die Marke von 5,25% ihre Obergrenze sein wird. Investoren werden nach Anzeichen einer Pause sowohl in der begleitenden Erklärung als auch in der Rede von Jerome Powell suchen.
Die Geldpolitik ist der Schlüsselfaktor für die Kursbildung auf dem Forex-Markt. Sie basiert auf den Absichten der Zentralbanken, die Inflation auf das Zielniveau zu bringen, was der Fed bisher recht gut gelungen ist, während es der EZB überhaupt nicht gelungen ist. Der Anstieg der Verbraucherpreise um 7% in der Eurozone belegt dies. Die Gründe dafür sind sowohl in den zu hohen Energiepreisen in Europa im Jahr 2022 als auch in der langsamen Reaktion von Christine Lagarde und ihren Kollegen auf die Bedrohung durch hohe Inflation zu suchen. Sie haben den Zyklus der monetären Restriktion später begonnen als die Fed. Sie sollten ihn später abschließen.
Letztes Jahr hat die verzögerte Handlungsweise der Europäischen Zentralbank Druck auf EURUSD ausgeübt und letztendlich den Euro unter die Parität mit dem US-Dollar gedrückt. Im Jahr 2023 hat sich alles umgekehrt. Der Unterschied zwischen den erwarteten Zinssätzen für Bundesfonds der Federal Reserve und Einlagen bei der EZB hat sich ständig verringert, was das Rallye des Hauptwährungspaares erklärt.
Dynamik der erwarteten Zinssatzdifferenzen zwischen der Federal Reserve und der EZB bis Ende 2023
Trotz der Tatsache, dass der Kreditmarkt in den USA flexibler ist als in Europa und weniger von Banken abhängt, gingen sie gerade in den Staaten bankrott. Und auch wenn nur drei Banken betroffen waren im Gegensatz zu mehreren hundert in 2008-2009, sind diese Ereignisse in Bezug auf die Größe der Vermögenswerte gleichbedeutend. Die Bankrotte waren die zweit-, dritt- und viertgrößten in der Geschichte Amerikas. Dieser Umstand ermöglicht es, über den Einfluss der Kreditkrise auf die Wirtschaft und die Rezession zu spekulieren. Gleichzeitig steigen die Risiken einer "tauben" Wende, egal wie oft die Fed das Gegenteil behauptet.
Die Erschütterungen in den Bankensystemen der USA und der Schweiz haben auch die Eurozone nicht verschont. Der Rückgang der Nachfrage seitens der Unternehmen in Europa ist der größte seit der Weltwirtschaftskrise 2008-2009. Gleichzeitig verschärfen die Banken die Kreditbedingungen, was auch die Volumina der bereitgestellten Ressourcen reduzieren, das BIP verlangsamen und das Potenzial für das Wachstum der Einlagenzinsen der EZB begrenzen wird.
Dynamik des erwarteten Wertes des Einlagenzinssatzes der EZB bis zum Ende des Jahres
Offensichtlich werden die Entscheidungen der Zentralbanken die erwarteten Zinssatzderivate zum Jahresende beeinflussen, weshalb der Markt so nervös ist. Es bleibt nicht mehr lange zu warten.
Technisch gesehen wird das Täuschungsausbruchsmuster gespielt. Ein erfolgloser Angriff auf die untere Grenze des Konsolidierungsbereichs von 1,0975-1,1055 mit anschließender Rückkehr in die Mitte in der Nähe von 1,1 ermöglichte es uns, Long-Positionen zu bilden. Wir werden sie erhöhen, wenn der Widerstand bei 1,1055 erfolgreich durchbrochen wird.
