Die Senkung der Kreditwürdigkeit der USA durch die Agentur Fitch hat an den Märkten selbst nicht viel Eindruck hinterlassen, aber zur Erhöhung der Rendite von US-Schatzanleihen und zur Stärkung des US-Dollar beigetragen. Es gab viele Ereignisse, darunter die Ankündigung des Finanzministeriums über die Emission von langfristigen Anleihen in Höhe von 103 Milliarden US-Dollar in einer Woche und die Veröffentlichung starker Statistiken über die USA. Sie überzeugen davon, dass der Leitzins der Federal Reserve mindestens bis März 2024 auf einem Plateau bleiben wird. Das bedeutet, dass sich die "Bären" beim EUR/USD keine Sorgen um ihre Zukunft machen müssen. Zumindest vorerst.
Nach Ansicht von Credit Agricole unterscheidet sich die Reaktion des Marktes auf die Ereignisse von 2011 und 2023 grundlegend, da die USA heute im Gegensatz zu den Ereignissen vor 12 Jahren nicht vor einer Zahlungsunfähigkeit stehen. Wenn die Ratingherabstufung im Mai oder Juni erfolgt wäre, wäre mit einem heftigen Sturm zu rechnen gewesen. Außerdem hat Fitch äußerst vorsichtig gehandelt. Nicht nur, dass die Agentur bereits Ende des Frühjahrs auf ihre möglichen Maßnahmen hingewiesen hat, sie hat auch die Prognose für das Rating der USA von "negativ" auf "stabil" angehoben.
Gleichzeitig hat die Verschlechterung der Bewertung die Aufmerksamkeit der Investoren auf die fiskalischen Probleme gelenkt. Das Haushaltsdefizit wächst rasant aufgrund der Erhöhung der Schuldenobergrenze. Die Regierung benötigt Geld zur Finanzierung verschiedener Programme. Aus diesem Grund kündigt sie Auktionen über 1 Billion US-Dollar im dritten Quartal und über 103 Milliarden US-Dollar pro Woche an.
Dynamik der US-Schulden und Rendite
Gleichzeitig hat die Aufgabe der Bank of Japan, die Zinskurve streng zu kontrollieren, und der Übergang zu einer flexiblen Regulierung die Gerüchte über den Beginn einer Normalisierung der Geld- und Kreditpolitik und den Kapitalzufluss von Nordamerika und Europa nach Asien aufkommen lassen. Dies ist ein weiterer Grund, warum Investoren ihre Anleihen verkaufen und deren Rendite steigt.
Nicht zu vergessen sind die starken Statistiken zum US-Arbeitsmarkt. Das Beschäftigungswachstum im privaten Sektor laut ADP hat alle Schätzungen der Experten von Bloomberg übertroffen. Trotz des Rückgangs der Stellenangebote und Entlassungen liegen die Kennzahlen über den präpandemischen Werten. Wenn auch noch die Beschäftigung außerhalb des Agrarsektors positiv überrascht, werden die Renditen von Staatsanleihen und der US-Dollar weiter steigen. Allerdings muss EUR/USD zunächst erfolgreich die Herausforderungen der Statistiken zu den Arbeitslosenanträgen und der Geschäftsaktivität im Dienstleistungssektor von ISM meistern.
Volatilität der Finanzmärkte
Der Anstieg der Zinssätze auf dem US-Anleihemarkt auf die höchsten Werte seit November führt zu einer erhöhten Volatilität und einem Rückgang der offensichtlich überbewerteten US-Aktien. Der Rückgang des globalen Risikoappetits schafft auch günstige Bedingungen für sichere Anlagen. Vor allem für den US-Dollar. Vor diesem Hintergrund scheint die 4-tägige Rallye des USD-Index nur logisch zu sein.
Technisch gesehen arbeitet das EUR/USD-Währungspaar auf dem Tageschart vollständig das Muster der "Drei Indianer" ab. Die Kombination aus Umkehrmodellen macht den Widerstand der "Bullen" nutzlos. Die Ziele für die zuvor eröffneten Short-Positionen bei 1,089 und 1,084 rücken näher. Die Empfehlung lautet, Positionen zu halten und auszubauen.
