Der US-Dollar zeigt heute eine gemischte Dynamik. Der US-Dollar-Index erreichte zunächst ein Zwei-Wochen-Hoch von 104,27, drehte dann jedoch um und bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung. Haupt-Dollar-Paare passen sich entsprechend an und folgen der Führung des Greenbacks. Allerdings bewegt sich das USD/JPY-Paar nach unten, unabhängig davon, ob der Dollar aufwertet oder abwertet. Diese "Anomalie" wird mehreren Gründen zugeschrieben.
Beginnen wir mit der Tatsache, dass die japanischen Behörden vor zwei Wochen zwei aufeinanderfolgende Währungsinterventionen durchführten, als das USD/JPY-Paar das Niveau von 162 erreichte. Laut der japanischen Nachrichtenagentur Kyodo wurde am 11. Juli eine Währungsintervention im Wert von 22 Milliarden US-Dollar durchgeführt, gefolgt von einer weiteren Intervention im Wert von 13 Milliarden US-Dollar am 12. Juli. Vertreter der Regierung und der Geldbehörden haben sich schweigsam verhalten: Das Finanzministerium und die Bank of Japan haben die Intervention noch nicht angekündigt, und alle damit verbundenen Fragen bleiben unbeantwortet (in der Regel kündigen japanische Behörden Interventionen erst einige Monate später an).
Dies bedeutet, dass das USD/JPY-Paar aus recht starken fundamentalen Gründen zu fallen begann.
Darüber hinaus verstärkte der US-Dollar den Abwärtstrend, der aufgrund der Verlangsamung des US-CPI und der dovish Rhetorik von Federal Reserve Chair Jerome Powell unter erheblichen Druck geriet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Septembersitzung ist auf 95% gestiegen, und die Chancen einer weiteren Senkung im November oder Dezember werden vom Markt als 50/50 eingeschätzt.
Donald Trump half dem US-Dollar letzte Woche, sich zu erholen, indem er seine Position im Wahlrennen stärkte. Allerdings war diese "Hilfe" erstens nur von kurzer Dauer (die Chancen von Trump auf einen Sieg nahmen leicht ab, nachdem Biden aus dem Rennen ausgeschieden war) und zweitens ignorierten die USD/JPY-Händler das Wachstum des Greenbacks effektiv. Käufer konnten nur eine bescheidene Korrektur erreichen, die es den Bären ermöglichte, Verkaufspositionen zu einem günstigeren Preis einzugehen.
Diese Woche folgt das USD/JPY-Paar weiterhin seinem eigenen Weg. Unabhängig davon, ob der Greenback an Wert gewinnt oder verliert, hält der Preis seinen Abwärtstrend hartnäckig aufrecht. Was treibt diese Beharrlichkeit der Verkäufer an? Wird der Effekt der (nicht bestätigten) Währungsintervention für die dritte Woche in Folge anhalten?
Meiner Meinung nach ist die Haupttriebkraft hinter der Abwärtsbewegung die hawkishen Gerüchte über mögliche Maßnahmen der Bank of Japan bei ihrer Julisitzung. Die Sitzung soll genau eine Woche später, am 30. und 31. Juli, stattfinden.
Das Marktvertrauen wächst, dass die japanische Zentralbank den Zinssatz um 10 Basispunkte erhöhen wird und damit einen weiteren Schritt zur Normalisierung der Geldpolitik unternimmt. Der Grund ist die anhaltende Inflation, die weiterhin über dem Zielniveau der Bank liegt.
Laut Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, stieg der allgemeine Verbraucherpreisindex im Juni im Jahresvergleich um 2,8% und blieb damit auf dem Niveau des Vormonats. Der Kernindex, der frische Lebensmittel ausschließt, stieg um 2,6% (der höchste Wert in den letzten drei Monaten) nach einem Anstieg um 2,5% im Mai. Die Inflation ohne Lebensmittel und Energie betrug 2,2% (im Vergleich zu 2,1% im Mai).
Der von der Bank of Japan verfolgte Schlüsselinflationsindikator liegt seit über zwei Jahren über der Zwei-Prozent-Marke und hat in den letzten zwei Monaten (Mai und Juni) sogar beschleunigt.
Vertreter der Bank of Japan haben kürzlich ihre Besorgnis über die steigende Inflation geäußert und die Möglichkeit einer Straffung der Geldpolitik angedeutet. Insbesondere erwähnte der Chef der Zentralbank, Kazuo Ueda, in einer seiner Reden, dass der Regulator den Zinssatz bei einer der kommenden Sitzungen erhöhen könnte. Bemerkenswert ist, dass diese Äußerungen vor der Veröffentlichung der Juni-CPI-Daten gemacht wurden, die eine Beschleunigung der Kerninflation widerspiegelten.
Die Kombination dieser fundamentalen Faktoren treibt das USD/JPY-Paar nach unten. Dieser Abwärtstrend könnte sich erheblich verstärken, wenn die Daten zum US-Wirtschaftswachstum für das zweite Quartal und der PCE-Kernindexwachstumsbericht ins "Rote" fallen. Diese wichtigen Berichte sollen am Donnerstag und Freitag veröffentlicht werden und könnten einen erheblichen Einfluss auf das USD/JPY-Paar haben.
Aus technischer Sicht befindet sich das USD/JPY-Paar derzeit auf der unteren Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf den H4- und D1-Zeitrahmen, unterhalb aller Linien des Ichimoku-Indikators, der ein bärisches "Parade of Lines" Signal gebildet hat. Auf dem Wochenchart wird der Ichimoku-Indikator dieses Signal ebenfalls bilden, sobald das Paar das Ziel bei 154,00 (Kijun-sen Linie) überschreitet. Mit anderen Worten deutet auch der "technische" Aspekt eine Priorität für Short-Positionen an, mit Zielen bei 153,50 und 153,00. Aufgrund der Stärke der Abwärtsbewegung ist es sehr wahrscheinlich, dass diese Niveaus in dieser Woche getestet werden, es sei denn, die oben genannten US-amerikanischen makroökonomischen Berichte greifen ein und unterstützen den angeschlagenen Dollar.
