Das Währungspaar USD/JPY befindet sich im aktiven Rückgang, angetrieben von der allgemeinen Schwächung des US-Dollars. Der US-Dollar-Index erreichte heute ein 8-Monats-Tief und fiel zum ersten Mal seit Januar dieses Jahres auf die 101-Marke. Der Abwärtstrend des Paares wird jedoch nicht nur durch die Schwächung des Greenbacks getrieben, sondern auch durch die Stärkung des Yen. Wenn Sie sich wichtige Cross-Pairs mit der japanischen Währung anschauen (insbesondere GBP/JPY, EUR/JPY), werden Sie sehen, dass der Yen dominiert, unterstützt von einer günstigen fundamentalen Ausgangslage.
Letzte Woche wurden Daten zum Wirtschaftswachstum Japans im zweiten Quartal veröffentlicht, die sich stärker als die Prognosen herausstellten und die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Bank of Japan die Zinsen dieses Jahr erneut anhebt, nachdem sie ähnliche Schritte im Juli und März unternommen hatte.
Konkret wuchs das BIP des Landes im zweiten Quartal um 0,8% auf vierteljährlicher Basis. Dies ist die höchste Wachstumsrate seit dem ersten Quartal 2023. Der Indikator war positiv, da die meisten Experten einen bescheideneren Anstieg von 0,5% erwartet hatten. Im ersten Quartal gab es einen Rückgang von 0,6%.
Auf Jahresbasis wuchs die japanische Wirtschaft um 3,1% und übertraf damit erheblich das prognostizierte Niveau von 2,1%, insbesondere angesichts der Tatsache, dass das BIP im ersten Quartal um 2,3% geschrumpft war.
Im zweiten Quartal stiegen die Konsumausgaben um 1,0%. Dieser positive Trend wurde erstmals seit fünf Quartalen beobachtet und wurde durch einen erheblichen Anstieg der Durchschnittslöhne angetrieben. Die Löhne stiegen im Durchschnitt um fast 5,2% – die höchste Wachstumsrate in den letzten drei Jahrzehnten. Darüber hinaus wurden die Konsumausgaben durch die Erholung im Autoverkauf angekurbelt, nachdem einige Automobilhersteller die Produktion wieder aufgenommen hatten (Fabriken hatten Probleme behoben, die während des staatlichen Zertifizierungsprozesses identifiziert wurden).
Andere Komponenten des Berichts zeigen, dass die Exporte um 1,4%, die Importe um 1,7%, die Investitionen in Sachanlagen um 0,9% und die Staatsausgaben um 0,1% gestiegen sind.
Die unerwartet positiven Daten haben den Yen begünstigt. Japans Wirtschaft beschleunigte sich stärker als erwartet, unterstützt durch Investitionen in Wohnungsbau und Staatsausgaben, privaten Konsum und Geschäftsausgaben. Der positive Bericht ermöglichte es den Verkäufern von USD/JPY, ihre Positionen zu stärken, insbesondere da der US-Dollar weiterhin schwach und anfällig bleibt. Noch am Freitag wurde das Paar im Bereich von 149 gehandelt und erreichte ein Tageshoch von 149,35. Heute hingegen haben Verkäufer das Paar auf 145,20 gedrückt – ein Rückgang von 400 Punkten in nur zwei Handelstagen.
Bemerkenswert ist, dass der Dollar heute trotz eines leichten Wirtschaftskalenders fällt. Der Abwärtstrend wird durch das allgemeine Marktsentiment getrieben. Erstens herrscht relative Ruhe im Nahen Osten. Seit mehreren Wochen hatte die amerikanische (und nicht nur) Presse die Spannungen verschärft und behauptet, der Iran stehe "kurz davor", Israel als Reaktion auf die Ermordung des Hamas-Politikers Ismail Haniyeh in Teheran anzugreifen. Letzten Freitag verbreiteten die Medien erneut Berichte, dass iranische Kräfte bereits am Wochenende israelische Ziele angreifen könnten. Diese apokalyptischen Vorhersagen haben sich jedoch nicht bewahrheitet, und der sichere Hafen Dollar fiel aus der Gunst, da die Risikoaversion nachließ.
Zusätzlich verliert der US-Dollar an Boden aufgrund von zurückhaltenden Signalen der Federal Reserve vor dem Wirtschaftssymposium in Jackson Hole.
Am Sonntag machten zwei Vertreter der Federal Reserve relativ zurückhaltende Kommentare, was zusätzlichen Druck auf den Greenback ausübte. Beispielweise erklärte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, dass die Zentralbank die Frage von Zinssenkungen nicht hinauszögern sollte, da eine längere Beibehaltung restriktiver Politik "negative Konsequenzen" haben könnte. Seine Kollegin, Präsidentin der San Francisco Fed Mary Daly, deutete ebenfalls an, dass sie bereit ist, bei der Sitzung im September eine Zinssenkung zu unterstützen. Ihrer Meinung nach haben ihr die jüngsten Inflationsberichte mehr Vertrauen gegeben, dass die Inflation unter Kontrolle ist.
Insgesamt zweifelt der Markt kaum daran, dass die Federal Reserve im September beginnen wird, die Geldpolitik zu lockern. Die einzige Frage ist, um wie viel der Regulator den Zinssatz senken wird. Derzeit tendiert die Waage zu einem weniger zurückhaltenden Szenario (eine Zinssenkung um 25 Basispunkte). Allerdings könnte Jerome Powell, der diesen Freitag beim Wirtschaftssymposium sprechen wird, das Gleichgewicht zugunsten eines 50-Punkte-Szenarios verschieben. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte liegt laut CME FedWatch-Daten derzeit bei fast 30%. Vor diesem fundamentalen Hintergrund kämpft der Dollar darum, Unterstützung zu finden und schwächt sich gegenüber allen wichtigen Währungen ab.
Das USD/JPY-Paar bleibt weiterhin rückläufig. Korrektive Rückzüge können als Gelegenheiten angesehen werden, Short-Positionen mit Zielen bei 145,00 und 144,50 zu eröffnen.
