Das Währungspaar EUR/USD setzt seinen Anstieg fort, trotz der enttäuschenden ZEW-Indizes, die heute in Deutschland veröffentlicht wurden. Der ZEW-Bericht war durchweg ein Misserfolg, alle Komponenten befanden sich im roten Bereich. Dennoch ignorierten EUR/USD-Händler den Bericht, und das Instrument erreichte heute ein 1,5-Wochen-Hoch und näherte sich der Marke von 1,11. Diese Bewegung wird durch die allgemeine Schwäche des Greenbacks und die restriktive Rhetorik der EZB-Politiker angetrieben. Interessanterweise übersahen die Marktteilnehmer sogar den jüngsten Attentatsversuch auf Donald Trump, der vor zwei Tagen stattfand. Händler konzentrieren sich auf traditionelle fundamentale Faktoren, die derzeit zugunsten der EUR/USD-Käufer stehen.
Beginnen wir mit den bereits erwähnten ZEW-Indizes. Laut dem Bericht fiel der Geschäftsklimaindex für Deutschland im September auf 3,6 Punkte, was deutlich unter der Prognose von 17,1 liegt. Der Index ist in den letzten drei Monaten kontinuierlich gesunken, wobei das Ergebnis für September den niedrigsten Wert seit Oktober 2023 darstellt, als der Index im negativen Bereich lag. Auch der geschäftliche Stimmungindex für die Eurozone fiel deutlich, von 16,3 auf 9,3 Punkte, den niedrigsten Wert seit Oktober des letzten Jahres. Auch hier zeigt sich ein ähnlicher Abwärtstrend, wobei der Index zum dritten Mal in Folge gesunken ist.
Trotz dieser enttäuschenden Zahlen treiben Händler von EUR/USD das Paar weiterhin nach oben, allerdings mit weniger Enthusiasmus als am Montag. Das Instrument erhielt Unterstützung von Vertretern der EZB, die hawkische Signale sendeten. So erklärte beispielsweise Peter Kazimir, Gouverneur der Slowakischen Nationalbank und Mitglied des EZB-Rats, dass erhebliche Änderungen in den Prognosen erforderlich wären, damit die EZB im Oktober die Zinssätze senkt. Er fügte hinzu, dass die nächste Zinssenkung wahrscheinlich nicht vor Dezember erfolgen würde. Eine ähnliche Haltung äußerte Gediminas Simkus, Gouverneur der Bank von Litauen, der betonte, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Oktobersitzung „sehr, sehr gering“ sei. Unterdessen erklärte der Chefvolkswirt der EZB, Philip Lane, auf die Frage nach den Aussichten für eine weitere Lockerung der Geldpolitik, dass der Regulierer „Flexibilität wahren müsse, um das Tempo der Normalisierung der Politik anzupassen.“ Trotz der vagen Antwort kann diese Position im Kontext der Aussagen seiner Kollegen zugunsten des Euro interpretiert werden.
Unterdessen steht der US-Dollar unter Verkaufsdruck über das gesamte Spektrum hinweg. Der US-Dollar-Index rutscht weiter in Richtung der 100er-Marke ab und erreichte heute ein neues 14-Monats-Tief. Anhaltende Spekulationen über die Sitzung der Federal Reserve im September, bei der eine Zinssenkung um 25/50 Basispunkte erwartet wird, belasten den Greenback.
Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte jetzt bei 65%. Dementsprechend beträgt die Chance für eine Senkung um 25 Punkte 35%. Noch vor kurzem war die Situation umgekehrt, wobei die Senkung um 25 Punkte als Basisszenario galt.
Jetzt warnen Währungsstrategen großer Banken ihre Kunden davor, dass die Federal Reserve nicht nur den Zinssatz um 50 Punkte senken, sondern auch ein aggressives Tempo der Lockerung signalisieren könnte. Zur Information: Der Dot-Plot wird nach der September-Sitzung veröffentlicht, was einen noch größeren Einfluss auf den US-Dollar haben könnte als die Zinssenkung selbst, unabhängig davon, ob es 25 oder 50 Punkte sind. Beispielsweise prognostizieren Analysten von Citigroup eine Zinssenkung um 125 Punkte bis Ende 2024. Ihrer Ansicht nach wird die Fed die Zinssätze im September um 25 Punkte, im November um 50 und im Dezember um weitere 50 Punkte senken. Sollte der Dot-Plot diese Erwartungen bestätigen, wird der US-Dollar unter erheblichen Druck geraten.
Somit hält sich das EUR/USD-Paar über dem Ziel von 1,1100, unterstützt durch die hawkische Rhetorik der EZB (die eine Zinssenkung im Oktober im Wesentlichen ausschließt und Zweifel an der Zinssenkung im Dezember aufkommen lässt) und wachsende dovishe Erwartungen des Marktes hinsichtlich der zukünftigen Handlungen der Fed.
Die schwachen ZEW-Indizes haben den Aufwärtstrend gedämpft, ihn jedoch nicht umgekehrt: Die aktuellen Fundamentaldaten unterstützen keine Trendwende.
Bis die Ergebnisse der FOMC-Sitzung bekannt gegeben werden, wird der Markt zwischen Zweifeln über die Größe der ersten Zinssenkung und dem Tempo weiterer Lockerungen hin- und hergerissen sein. Es gibt keine Hinweise: Vertreter der Fed dürfen keine Kommentare abgeben. Zahlreiche Experten und ehemalige Fed-Vertreter wetten gegen den Greenback und prognostizieren einen aggressiven Start der monetären Lockerung.
Meiner Meinung nach wird das EUR/USD-Paar wahrscheinlich weiter steigen, aber je näher das entscheidende Ereignis rückt, desto riskanter erscheinen Long-Positionen. Technisch gesehen bevorzugt das Instrument Long-Positionen (auf dem D1-Chart befindet es sich zwischen der mittleren und der oberen Linie des Bollinger Bands-Indikators und über allen Ichimoku-Indikatorlinien). Angesichts der aktuellen Umstände ist es jedoch unklug, technischen Signalen vollständig zu vertrauen. Daher können Sie entweder das Risiko mit kurzfristigen Long-Positionen eingehen (sehr vorsichtig und mit kurzen Zielen bei 1,1150 und 1,1160) oder auf Nummer sicher gehen und sich vom Markt fernhalten.
