Besser zusammen als allein? Die aktuelle Situation in der Eurozone lässt einen daran zweifeln. Während Deutschland schwächelt, floriert die spanische Wirtschaft dank Migration und einem Tourismusboom nach der Pandemie. Die lokale Zentralbank hat ihre BIP-Wachstumsprognosen für 2024 von 2,8% auf 3,1% und für 2025 von 2,2% auf 2,5% angehoben. Madrid trägt zum Niedergang Berlins bei, aber wird das ausreichen, um den EUR/USD zu retten?
BIP-Trends und Prognosen für Spanien
Der Bericht des deutschen IFO-Instituts verstärkte die Enttäuschung der Investoren nach einem Misstrauensvotum gegen die Regierung von Olaf Scholz und der pessimistischen Bewertung der Wirtschaft durch die Bundesbank, die auf eine Rezession hindeutet. Der tatsächliche Wert der Geschäftserwartungen lag niedriger als alle Prognosen der Bloomberg-Experten. Das BIP Deutschlands befindet sich im freien Fall. Noch schlimmer: Donald Trumps vorgeschlagene Zölle könnten die Situation auf einen kritischen Punkt bringen. Die Parität des Euro gegenüber dem US-Dollar mag nicht überraschend erscheinen.
Die Eurozone braucht dringend Rettung, und die einzige logische Lösung scheint eine Lockerung der Geldpolitik zu sein. Laut Christine Lagarde und Olli Rehn ist der Weg des Leitzinses klar. Jedoch werden Tempo und Umfang der Zinssenkungen auf jeder spezifischen Sitzung basierend auf Daten und tiefgehender Analyse bestimmt.
Dynamik der deutschen Geschäftserwartungen (IFO)
```html Experten von Bloomberg erwarten, dass die Europäische Zentralbank den Einlagenzins im Jahr 2025 von 3 % auf 2 % senken wird, während der Futures-Markt sogar eine noch niedrigere Rate von 1,75 % prognostiziert. Im Gegensatz dazu gehen die meisten von der Financial Times befragten Analysten davon aus, dass der Leitzins der US-Notenbank Ende 2025 bei 3,5–4,0 % liegen wird. Dadurch würde sich der Abstand zwischen den US-amerikanischen und den Eurozonen-Kreditkosten von 150 Basispunkten auf 200–225 Basispunkte im nächsten Jahr vergrößern. Eine Erhöhung um 100 Basispunkte im Jahr 2024 führte zu einem Rückgang des EUR/USD um 5 %.
Kurzfristig wird das Schicksal des wichtigsten Währungspaares von den Entscheidungen der Federal Reserve abhängen. Während ein Zinssenkungsschritt um 25 Basispunkte auf 4,5 % erwartet wird, bleiben die Zinsprognosen des FOMC unsicher. Fed-Vertreter hatten im September 2025 vier Zinssenkungen vorhergesagt, aber mittlerweile erscheint dieses Szenario als zu aggressiv. Wahrscheinlicher ist, dass die Projektionen um 25–50 Basispunkte nach unten korrigiert werden, was den US-Dollar gegenüber den wichtigsten Weltwährungen stärken würde.
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So steht der Euro vor einer schwierigen Lage. Neben interner Negativität, insbesondere aus Deutschland und Frankreich, kämpft die regionale Währung mit Gegenwind aus den USA. Bisher hält sie sich, aber wann werden diese Kräfte den EUR/USD endlich ins Wanken bringen?
Technisch gesehen zeigt das Tageschart des Paares eine fortlaufende Konsolidierung. Ein Ausbruch über den Widerstand bei 1,0615 ist erforderlich, um das Broadening Wedge Umkehrmuster zu aktivieren, was derzeit unwahrscheinlich erscheint. Ein Fall des EUR/USD unter die untere Begrenzung des Fair-Value-Bereichs bei 1,0480–1,0580 und das lokale Tief bei 1,0455 könnte jedoch ein Signal zum Verkauf sein.
