Der Yen fiel stark gegenüber dem Dollar, und die Anleiherenditen gingen zurück, nachdem die Bank of Japan (BoJ) die Zinssätze unverändert ließ und den erwarteten Zeitrahmen für das Erreichen ihres Inflationsziels aufgrund der gestiegenen Unsicherheit durch US-Zölle verschob. Die japanische Währung fiel um 0,5% auf 143,79, nachdem die BoJ ihren Leitzins bei 0,5% gehalten hatte. In der Zwischenzeit sank die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen um 4,5 Basispunkte auf 1,265%, und die fünfjährige Staatsanleihe-Rendite verringerte sich um 6 Basispunkte auf 0,82%.
Die BoJ erwartet nun, dass die Inflation in der zweiten Hälfte des verlängerten Prognosezeitraums, der um ein Jahr auf das Fiskaljahr 2027 erweitert wurde, mit ihrem 2%-Ziel in Einklang steht. Die Zentralbank wies zudem darauf hin, dass die Preisrisiken nach unten tendieren und betonte das hohe Maß an Unsicherheit in Bezug auf die künftige Handelspolitik.
Die Entscheidung der BoJ, ihre Geldpolitik beizubehalten, löste bei Ökonomen und Analysten gemischte Reaktionen aus. Einerseits soll der politische Kurs die wirtschaftliche Erholung unterstützen, insbesondere vor dem Hintergrund globaler Instabilität. Andererseits untergräbt das Ausbleiben weiterer Zinserhöhungen die Attraktivität des Yen als sicherer Hafen in der aktuellen Lage, was möglicherweise zu einer längeren Abwertungsphase gegenüber dem US-Dollar führen könnte.
Trotz der optimistischen Inflationsprognose zweifeln viele Experten an ihrer Realisierbarkeit angesichts anhaltender globaler wirtschaftlicher Herausforderungen und geopolitischer Spannungen. Insbesondere unvorhersehbare Handelspolitiken und potenzielle Lieferkettenunterbrechungen könnten die Preise und das Wirtschaftswachstum erheblich beeinträchtigen. Die BoJ wird die Entwicklungen genau beobachten müssen und bereit sein, die Politik bei Bedarf anzupassen. Ein Gleichgewicht zwischen der Unterstützung der Wirtschaft und der Kontrolle der Inflation zu finden, ist entscheidend für ein nachhaltiges und ausgewogenes Wachstum.
Auch Terminhändlern haben ihre Erwartungen für weitere Straffungen angepasst, wobei Index-Swaps über Nacht nun eine 39%ige Wahrscheinlichkeit einpreisen, dass die BoJ die Zinsen bis zum Jahresende anheben wird.
„Der Ausblicksbericht der BoJ war zurückhaltender als erwartet“, sagten Analysten von Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. „Es signalisiert wahrscheinlich die Absicht, auf ein klareres Bild der Auswirkungen der US-Zölle zu warten, bevor die Zinserhöhungen wieder aufgenommen werden.“
Der Yen hatte sich vier Monate in Folge gegenüber dem Dollar gestärkt und letzte Woche sein höchstes Niveau seit September vergangenen Jahres erreicht, da Trumps Handelskrieg einen Ausverkauf von US-Anlagen auslöste und die Nachfrage nach sicheren Häfen steigerte. Laut Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) erreichten Nettolong-Positionen im Yen unter spekulativen Händlern kürzlich einen Rekordhoch.
Händler werden weiterhin auf jegliche Signale von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda bezüglich künftiger Zinserhöhungen achten — insbesondere angesichts der anhaltenden geopolitischen Unsicherheit und der jüngsten Stärke des Yen.
