Investoren haben die "Sell America"-Strategie, die nach der Einführung von Zöllen durch das Weiße Haus aufkam, aufgegeben und sind zu "Buy America" übergegangen, angesichts positiver Entwicklungen in den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China. Während der S&P 500 bereits im April zu steigen begann, hielt sich der Dollar bis zum letzten Moment zurück, wartend auf das Ergebnis der Gespräche zwischen Washington und Peking. Erst dann starteten die EUR/USD-Bären eine schnelle Offensive.
Vor dem Besuch seines Teams in der Schweiz schlug Donald Trump vor, dass eine Reduzierung der Zölle auf China auf 80% eine faire Lösung wäre. Gerüchte im Markt deuteten darauf hin, dass die Zölle auf 60% sinken könnten, aber niemand hatte mit einer Reduzierung auf 30% gerechnet. Nichtsdestotrotz fielen die Zölle auf amerikanische Importe von 145% auf 30% und auf chinesische Waren von 125% auf 10%. Obwohl der Waffenstillstand auf 90 Tage begrenzt ist, bemerkte Scott Bessent, dass der Waffenstillstand verlängert werden könnte.
Die schlimmsten Befürchtungen, die zu Dollar-Verkäufen führten—Rezessionsängste—wurden beiseitegeschoben, und EUR/USD bewegte sich rasch nach unten. Investoren erinnerten sich auch daran, wie der gleiche Finanzminister die Bedeutung eines starken Dollars betonte und wie Donald Trump auf die Idee, Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden zu entlassen, verzichtete, um der US-Währung nicht zu schaden.
Jahresvergleich der Euro-Performance gegen den US-Dollar bis heute
Dieser Wandel im Ton des Weißen Hauses hat einen weiteren Beweggrund. Der EUR/USD hat den stärksten Jahresbeginn seit 2003 erlebt, was den USD-Index nach unten gedrückt und die Inflationsrisiken erhöht hat. Andererseits erhöhen übermäßig hohe Preise die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihren derzeitigen Leitzins beibehält, was den Dollar unterstützen sollte.
Zumindest ist das die Ansicht von Credit Agricole, die sich dem bärischen Lager bezüglich EUR/USD angeschlossen hat. Laut der Bank sind die Gerüchte über den Verlust des Status des US-Dollars als primäre Weltreservewährung stark übertrieben. Darüber hinaus unterstützt die Lockerung der finanziellen Bedingungen US-emittierte Vermögenswerte und gibt der Fed Spielraum, den Beginn ihres monetären Lockerungszyklus hinauszuzögern.
Performance von globalen vs. US-Aktien
Trotzdem lässt sich der Kapitalfluss aus den USA in andere Länder im Namen der Portfoliodiversifizierung nicht leicht aufhalten. In den letzten zehn Jahren ist Kapital überwiegend von Europa nach Nordamerika geflossen. Doch mit der Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus, der Verhängung umfassender Zölle durch den 47. Präsidenten und Deutschlands finanziellen Anreizen beginnen europäische Aktienindizes, die US-amerikanischen zu übertreffen, was dem Euro zugutekommt.
Zum ersten Mal seit drei Jahren übertrifft das 12-Monats-Risiko einer Umkehrung im Hauptwährungspaar (EUR/USD) das 1-Monats-Risiko, was die Beständigkeit des Aufwärtstrends signalisiert.
EUR/USD bildet auf dem Tageschart ein "Spike and Ledge"-Muster. Es ist sinnvoll, an den Short-Positionen festzuhalten, die von 1,128 und 1,1225 eröffnet wurden. Ihr Schicksal hängt von dem Test der Unterstützung am Pivot-Niveau von 1,1165 ab. Ein Ausbruch würde rechtfertigen, die Shorts zu verstärken; ein Rückprall würde signalisieren, die Position umzukehren und Long zu gehen.
