Der Bericht zum britischen Arbeitsmarkt zeigte, dass das Lohnwachstum trotz einer leichten Verlangsamung weiterhin hoch bleibt—der Drei-Monats-Durchschnitt ging von 5,9% auf 5,6% zurück, und unter Einbeziehung von Boni sank er von 5,7% auf 5,5%, was über der Prognose von 5,2% lag.
Die Inflation im Vereinigten Königreich ist bereits hoch, und, wie behauptet, wird sie aufgrund von Basiseffekten in den nächsten Monaten erhöht bleiben, bevor sie beginnt zu sinken. Dies ist ein bullisher Faktor für das Pfund, trotz der Rhetorik und Maßnahmen der Bank of England, die letzte Woche den Zinssatz von 4,5 % auf 4,25 % gesenkt hat. Während eine nahezu einhellige Entscheidung und ein zurückhaltenderer Ton erwartet wurden, geschah das Gegenteil – ein Riss innerhalb des geldpolitischen Ausschusses wurde offensichtlich, und die endgültige Erklärung fiel sogar noch straffer aus als die vorherige. Der straffe Wechsel kam aus dem Mehrheitslager, wo drei Mitglieder, darunter Gouverneur Bailey, erklärten, dass die Entscheidung fein ausbalanciert zwischen Senkung und Beibehaltung gewesen sei.
Die BoE hat ihre Inflationsprognose für den gesamten Projektionszeitraum gesenkt, der 2028 bei 1,9 % endet, was hauptsächlich niedrigere Energiepreise widerspiegelt. Natürlich weiß niemand, wie die Energiepreise nicht nur 2029, sondern selbst bis Ende dieses Jahres sein werden, sodass eine solche Prognose nur wenig Gewicht hat.
Die Märkte preisen derzeit etwa 60 Basispunkte Zinssenkungen bis Ende des Jahres ein, weniger als erwartet wird für das Federal Reserve, was insgesamt bullisher als neutral für das Pfund ist. Diese Prognose setzt jedoch voraus, dass die Inflation tatsächlich verlangsamt wird, und es ist klar, dass solange das Lohnwachstum hoch bleibt, die Erwartungen für Preissenkungen weiterhin verzögert werden könnten.
Der Chefvolkswirt der BoE, Huw Pill, erklärte am Dienstag, dass er besorgt sei, dass die Inflation im Vereinigten Königreich stärker ausfallen könnte als die Zentralbank erwartet, und dass die Zinssätze höher bleiben müssten als die Märkte derzeit annehmen.
Die Netto-Long-Position auf das Pfund stieg im Berichtszeitraum um £435 Millionen auf £2,44 Milliarden. Die spekulative Positionierung ist bullish, aber die Schätzung des fairen Wertes hat an Schwung verloren und es fehlt eine klare Richtung.
Das Währungspaar GBP/USD hat sich über der Unterstützungszone bei 1,3100/30 gehalten, was aus technischer Sicht auf eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Wiederaufnahme der Aufwärtsbewegung hindeutet. Dennoch fehlt derzeit ein klarer Treiber. Der Kurs hat die Erwartung zukünftiger Maßnahmen der Bank of England und Inflation vollständig eingepreist. Neue Daten werden wahrscheinlich das Pfund aus seiner Spanne bewegen. Am Donnerstag werden die BIP-Daten für das erste Quartal und die Industrieproduktion für März veröffentlicht, gefolgt vom Inflationsbericht für April in der nächsten Woche. Diese Veröffentlichungen werden voraussichtlich Einblicke in die künftige Richtung des Pfundes geben, insbesondere da die hohe Inflation noch mindestens ein paar Monate ein Faktor bleiben wird. Wir beobachten nun eine Konsolidierung und eine Handelsspanne zwischen 1,3150 und 1,3400.
