Der Arbeitsmarkt in Australien hat die Erwartungen übertroffen—nahezu alle Komponenten des Beschäftigungsberichts für April fielen in die "grüne Zone". Auch wenn der Bericht einige Schwächen aufwies, fiel er insgesamt zugunsten der australischen Währung aus, da die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Reserve Bank of Australia (RBA) bei der Sitzung im Mai deutlich gesunken ist. Als Reaktion auf den Bericht gewann der australische Dollar im Vergleich zum US-Dollar mehrere Dutzend Punkte und stieg in den mittleren 0,64-Bereich. Obwohl die Verkäufer der AUD/USD-Paarung anschließend wieder die Initiative ergriffen, bleibt die Bedeutung des heutigen Berichts bestehen und wird voraussichtlich in der nächsten Woche während der bevorstehenden Sitzung der RBA erneut in den Vordergrund treten.
Den veröffentlichten Daten zufolge blieb die Arbeitslosenquote in Australien im April auf dem Märzniveau von 4,1 %, im Einklang mit den Erwartungen—hier keine Überraschungen. Die Zahlen zum Beschäftigungszuwachs waren jedoch wirklich überraschend: Die Zahl der Erwerbstätigen stieg um 89.000 an, was das stärkste Wachstum seit Februar 2024 markiert. Damit übertrafen die tatsächlichen Ergebnisse die Prognosen um mehr als das Vierfache, da die meisten Analysten einen Anstieg von 20.000 erwartet hatten.
Ein detaillierterer Blick auf den Bericht zeigt, dass der Anstieg der gesamten Beschäftigung im April hauptsächlich durch Vollzeitbeschäftigung getrieben wurde, während Teilzeitjobs ein moderateres Wachstum verzeichneten—59.500 gegenüber 29.500. Auch die Zahlen für März wurden leicht nach oben revidiert: von 32.000 auf 36.400. Allerdings wurde auch die Struktur dieser Zahl revidiert. Ursprünglich wurde ein Anstieg der Vollzeitbeschäftigung um 15.000 und der Teilzeitbeschäftigung um 17.000 gemeldet. Überarbeitete Daten zeigen eine stärkere Neigung zur Teilzeitbeschäftigung—12.200 Vollzeit gegenüber 24.200 Teilzeit. Dies ist ein kleiner, aber dennoch vorhandener Fehler in der Veröffentlichung für März.
Zusätzlich wurde heute berichtet, dass die Erwerbsquote im April auf 67,1 % gestiegen ist, was die meisten Prognosen übertraf, die davon ausgingen, dass sie auf dem Märzniveau von 66,8 % bleiben würde. Dies ist das stärkste Ergebnis seit Januar dieses Jahres.
Was bedeuten diese Zahlen? In erster Linie deuten sie darauf hin, dass der australische Arbeitsmarkt nach wie vor angespannt ist. Das Beschäftigungswachstum hat sich den zweiten Monat in Folge beschleunigt—von 36.000 im März auf fast 90.000 im April.
Angesichts dieser Dynamik ist die zentrale Frage nun: Wird die RBA diesen Monat den Zinssatz senken angesichts der Anspannung auf dem Arbeitsmarkt, der Unsicherheit über das globale Wirtschaftswachstum und gemischter Inflationsdaten?
Dies ist weit entfernt von einer rhetorischen Frage, da es keinen Markt-Konsens gibt. Ökonomen von ANZ, Standard Chartered und Westpac glauben zum Beispiel, dass die Zentralbank die Zinsen auf der kommenden Sitzung am 20. Mai um 25 Basispunkte senken wird. ANZ-Analysten argumentieren, dass die RBA die starken Beschäftigungsdaten möglicherweise ignoriert und sich auf den getrimmten Mittelwert des VPI konzentriert, der zum ersten Mal seit dem vierten Quartal 2021 wieder in den Zielbereich gelangt ist.
Andere Analysten argumentieren, dass die RBA möglicherweise mit einer Zinssenkung zögert—nicht nur wegen der Stärke des Arbeitsmarktes. Man muss auch berücksichtigen, dass der Gesamt-VPI im ersten Quartal stärker als erwartet anstieg und 0,9% q/q erreichte im Vergleich zu einer Prognose von 0,8% (nach zwei vorhergehenden Quartalen mit nur 0,2% Wachstum). Der VPI im Jahresvergleich beschleunigte sich ebenfalls auf 2,4% (gegenüber 2,3% Prognose). Zusätzlich stieg der Lohnpreisindex im ersten Quartal um 0,9% q/q—das schnellste Tempo seit dem ersten Quartal 2024.
Die Unsicherheit über den Ausgang der Mai-Sitzung der RBA könnte den australischen Dollar stark unterstützen—vor allem, wenn der Regulator eine abwartende Haltung einnimmt. Aus meiner Sicht ist dies das wahrscheinlichste Szenario.
Aber das ist alles für nächste Woche. Vorerst sind AUD/USD-Trader vor der Rede von Fed-Chef Jerome Powell während der US-Handelssitzung vorsichtig. Das Währungspaar handelt im Bereich von 0,6400–0,6490, das heißt, zwischen den mittleren und unteren Linien der Bollinger-Bänder auf dem D1-Zeitrahmen.
Wenn Powell einen düsteren Ton anschlägt (er hatte zuvor gewarnt, dass neue Zölle in den USA die Inflation beschleunigen, die Beschäftigung verringern und das Wirtschaftswachstum verlangsamen würden), wird der Greenback unter Druck geraten und AUD/USD könnte das Niveau von 0,65 erneut testen. Andererseits, wenn Powell positiv auf die Ergebnisse des Genfer Treffens reagiert—ausgedrückt in einem US–China-Handelsfrieden—könnte der Greenback an Stärke gewinnen, und AUD/USD-Verkäufer werden versuchen, eine Position im Bereich von 0,63 zu sichern.
Die Spannung bleibt bestehen, und in einer solchen Unsicherheit ist es klug, eine abwartende Haltung einzunehmen—trotz des starken "australischen Nonfarm"-Berichts, der den australischen Dollar effektiv unterstützt.
