Kann der Euro als starke Währung betrachtet werden? Ich habe erhebliche Zweifel daran. Eine unabhängige Gruppe von Wirtschaftsberatern von Friedrich Merz prognostiziert, dass die deutsche Wirtschaft nach zwei Jahren Rezession in eine Phase der Stagnation eintreten wird. Der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank, Luis de Guindos, erklärt, dass der Einlagenzins eher früher als später auf das neutrale Niveau sinken wird. Europa steht kurz vor einem Handelskrieg und wird wahrscheinlich verlieren. Diese Faktoren sollten EUR/USD-Bullen erschrecken, aber das Gegenteil passiert. Sie gehen selbstbewusst in die Offensive. Und sie gewinnen.
Die wirtschaftliche Leistung und Prognosen Deutschlands
Die Gründe liegen nicht in Europa, sondern in Nordamerika. Nach dem Waffenstillstand zwischen den USA und China glaubten Investoren, dass das Zeitalter der Handelskonflikte vorbei sei. Sie erwarten keine Verlängerung des 90-tägigen Aufschubs und nehmen an, dass die Zölle niedrig bleiben werden. Gerade als sich die Märkte daran gewöhnt hatten, lenkte die Herabstufung der Bonität der USA die Aufmerksamkeit auf ein völlig anderes Thema – die Fiskalpolitik.
Der ehemalige US-Finanzminister Steven Mnuchin sieht keine Probleme mit dem Handelsdefizit, aber Schwierigkeiten mit dem Haushaltsdefizit. Das ist nicht schwer zu verstehen. Moody's hatte die US-Bonität herabgestuft, noch bevor der Kongress über Donald Trumps Konjunkturprogramm stritt. Ja, die Republikaner haben im Kongress die Mehrheit, sie sind jedoch gespalten. Können die notwendigen Stimmen nicht gesichert werden, wäre das ein weiterer Schlag für den US-Dollar.
Es ist unbestreitbar, dass der Dollar seinen Status als weltweit wichtigster sicherer Hafen verloren hat. Wichtiger ist, was das bedeutet. Es zeigt einen tektonischen Wandel in den Kapitalflüssen. Jahrelang floss Kapital von Ost nach West, von der Alten Welt in die Neue. Aber 2025 begann der umgekehrte Prozess. Und das bedeutet Probleme für die EUR/USD-Bären. Kein Wunder, dass die Risiken einer Umkehr im USD-Index auf einem Rekordtief sind, was darauf hindeutet, dass der Abwärtstrend beim Greenback wahrscheinlich weitergeht.
Dynamik der Umkehrrisiken für den US-Dollar
Gerüchte, wonach die USA auf dem Gipfel in Kanada Druck auf ihre G7-Verbündeten ausüben werden, den Dollar abzuwerten, befeuern die EUR/USD-Rallye. Südkorea hat bestätigt, dass die Währungsdiskussionen mit Washington im Gange sind, obwohl noch keine Entscheidungen getroffen wurden. Auch Japan plant, Möglichkeiten zur Währungsabstimmung mit den USA zu erkunden. Es fällt den Investoren schwer, sich nicht an die koordinierte Intervention nach dem Plaza-Abkommen von 1985 zu erinnern. Wo Rauch ist, ist auch Feuer.
Unabhängig davon, wie schwach der Euro auch sein mag, erlauben strukturelle Verschiebungen im Forex-Markt dem Hauptwährungspaar, stetig höher zu steigen.
Technische Perspektive
Technisch gesehen entwickelt das EUR/USD-Tageschart ein 1-2-3 Umkehrmuster, das auf eine Wiederaufnahme des Aufwärtstrends hindeutet. Der erste Versuch der Bullen, den Widerstand bei 1,1355 (dem fairen Wertniveau) zu testen, ist gescheitert, aber sie geben nicht auf. Ein erfolgreicher erneuter Test könnte eine Ausweitung der von 1,1225 eröffneten Long-Positionen auslösen.
