Ein neues Kapitel auf dem Währungsmarkt beginnt, und das britische Pfund scheint es zu schreiben. Die Inflationsdaten vom April waren ein echter Schock für die Investoren: Der britische Verbraucherpreisindex (CPI) stieg um 1,2 % im Monatsvergleich - der größte Anstieg seit April 2022.
Die jährliche Inflation beschleunigte sich sprunghaft von 2,6 % im März auf 3,5 %. Die Kerninflation, die volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausklammert, stieg auf 3,8 % — ein 13-Monats-Hoch.
Das sind mehr als bloße Zahlen; sie senden ein klares Signal an den Markt, dass der Inflationsdruck systematisch nach Großbritannien zurückkehrt, und nicht nur in Sektoren, die anfällig für kurzfristige Schwankungen sind.
Wohnen, Versorgung, Freizeit und Kultur waren die Hauptbeiträge zu steigenden Preisen—Sektoren, die sich nicht leicht durch Zinsanpassungen beeinflussen lassen. Dies stellt die Bank of England vor besondere Herausforderungen.
Zuvor hatte die Zentralbank einen vorsichtigen Lockerungszyklus begonnen, da die Inflation zurückging und im September 2024 ein Tief von 1,7 % erreichte. Zu der Zeit schienen Zinssenkungen gerechtfertigt.
Jetzt jedoch könnte das Festhalten an der Lockerungspolitik ein riskantes Manöver sein. Wie ING-Währungsanalysten betonen, "erforderte jede weitere geldpolitische Lockerung weitaus stärkere Argumente der Bank of England als die, die vor einem Monat verfügbar waren."
Die Markterwartungen verschieben sich: Das Szenario der "weichen Politik" weicht einem, das sich auf die Eindämmung des Inflationsdrucks konzentriert.
Vor diesem Hintergrund ist die Stärkung des Pfunds nicht überraschend; diese Entwicklung ist logisch. Das Währungspaar GBP/USD erreichte ein Dreijahreshoch von 1,3468, angetrieben von britischen Daten und dem externen Umfeld.
Der US-Dollar schwächt sich ab, was alternative Währungen unterstützt, insbesondere jene, deren Zentralbanken keinen Grund haben, die Zinsen in naher Zukunft zu senken.
Besorgniserregende Äußerungen von der Federal Reserve verstärken die Schwäche des Dollars. Beamte der Fed äußern zunehmend Bedenken über die fiskalische Stabilität der Vereinigten Staaten, die steigende Verschuldung und die Folgen von Handelsbeschränkungen.
Angesichts dieser Unsicherheit verlagern Investoren Kapital in andere Jurisdiktionen. Der Euro und das Pfund profitieren, insbesondere im Hinblick auf eine mögliche Neubewertung des geldpolitischen Kurses der BoE.
Analysten heben auch das nachlassende Vertrauen in den Dollar hervor, da es auf den Märkten vermehrt Gespräche über Stagflationsrisiken in den USA gibt. Zeitgleich könnte ein bevorstehendes Treffen der G7-Finanzminister auf Währungskriege eingehen.
Inoffizielle Berichte deuten darauf hin, dass die USA möglicherweise Druck auf ihre Handelspartner ausüben könnten, ihre Währungen zu stärken. Das würde die derzeitige Schwäche des Dollars nur noch verschärfen.
Der Finanzmarkt befindet sich in einer Phase des Umdenkens. Inflation, ihre Hartnäckigkeit und die Reaktionen der Zentralbanken rücken nun in den Fokus. Die BoE steht vor der Wahl: mit der Lockerung fortfahren oder anerkennen, dass der Preisdruck eine Pause rechtfertigt.
Zurzeit entscheidet sich der Markt für Letzteres. Und diese Entscheidung begünstigt das Pfund Sterling.
Nach einer starken Rallye hat das Pfund Sterling leicht nachgegeben. Vorsichtige Äußerungen britischer Beamter lösten die Korrektur aus.
Finanzministerin Rachel Reeves äußerte öffentlich Enttäuschung über die "überhitzten" Inflationszahlen, die vom Markt als Signal für eine vorsichtigere Haltung in der Geldpolitik interpretiert wurden.
Unterdessen erklärte der Chefökonom der BoE, Huw Pill, dass strukturelle Veränderungen bei Preis- und Lohnwachstumsmechanismen äußerste Vorsicht bei Zinssenkungen erfordern. Investoren betrachten dies als Signal, dass die Zentralbank trotz zunehmendem Inflationsdruck keine Eile hat, die Geldpolitik zu lockern.
Nichtsdestotrotz behält das Pfund starke fundamentale Unterstützung. Trotz des intraday Rückgangs bleibt das GBP/USD-Paar über dem wichtigen Niveau von 1,3400, was auf eine anhaltend positive Stimmung gegenüber dem Pfund im mittelfristigen Bereich hindeutet.
Der Trend bleibt bullisch. Alle wichtigen exponentiellen gleitenden Durchschnitte (EMAs) – sowohl kurzfristige als auch langfristige – weisen nach oben und bestätigen somit den Aufwärtstrend.
Das Pfund hält die Unterstützung bei etwa 1,3400, während der 20-Tage-EMA bei 1,3300 als kritische Unterstützungszone dient, die den nächsten Aufwärtsimpuls auslösen könnte.
Der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) hat die 60er-Marke überschritten. Eine anhaltende Bewegung über diese Schwelle würde die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Wachstums erhöhen und könnte eine neue bullische Welle auslösen.
Der nächste bedeutende Widerstand liegt bei 1,3750, dem Hoch aus Januar 2022. Ein Ausbruch darüber würde den Weg für neue Drei-Jahres-Hochs ebnen. Das Paar könnte sich innerhalb der Spanne von 1,3300–1,3470 konsolidieren, bevor es wieder ansteigt.
Händler sollten die Reaktion der BoE auf die steigenden Inflationsrisiken genau beobachten – jegliche restriktiven Signale werden schnell zugunsten des Pfunds eingepreist.
