Das Pfund erreichte im Paar mit dem Dollar gestern ein neues Dreijahreshoch und stieg auf 1,3467. Diese Kursentwicklung wurde nicht nur durch eine allgemeine Schwäche des US-Dollars, sondern auch durch die Stärke des Pfunds angetrieben, das auf den am selben Tag veröffentlichten VPI-Bericht des Vereinigten Königreichs reagierte. Der Bericht übertraf sogar die optimistischsten Prognosen und spiegelte eine beschleunigte Inflation wider – jeder Bestandteil des Berichts fiel positiv aus und übertraf die Erwartungen deutlich.
Zum Beispiel stieg der monatliche Verbraucherpreisindex im April auf 1,2 %, nachdem er im Vormonat auf 0,3 % gesunken war (Prognose: 1,1 %) – das schnellste Wachstum seit April 2023. Im Jahresvergleich stieg der Gesamt-CPI von 2,6 % auf 3,5 %, während die meisten Analysten einen bescheideneren Anstieg auf 3,2 % erwartet hatten. Dies ist ebenfalls ein mehrmonatiges Rekordhoch – der höchste Stand seit Januar letzten Jahres.
Auch der Kern-CPI bewegte sich in die "grüne Zone". Nach einem Rückgang in den vorangegangenen zwei Monaten und einem Erreichen von 3,4 % im März, beschleunigte er sich im April auf 3,8 % – der höchste Stand seit April 2024.
Der Einzelhandelspreisindex (RPI), der bei Lohnverhandlungen genau beobachtet wird, stieg ebenfalls erheblich an. Monatlich stieg der RPI auf 1,8 % (zuvor nur 0,3 %) – die höchste Wachstumsrate seit Oktober 2022. Im Jahresvergleich, nach einem zweimonatigen Rückgang (auf 3,2 %), sprang er auf 4,5 % – der höchste Wert seit Februar letzten Jahres.
Die April-Daten zeigten auch einen Anstieg der Inflation im Dienstleistungssektor, die von 4,7 % im Vormonat auf 5,4 % stieg.
Auf der einen Seite erhöht ein so starker Anstieg der Inflation die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of England von weiteren geldpolitischen Lockerungen absieht. Dies deutet darauf hin, dass die BoE einen abwartenden Ansatz nicht nur bei der Sitzung im Juni (ein weitgehend eingepreistes Szenario), sondern auch im August verfolgen könnte. Besonders da sich die britische Wirtschaft in relativ guter Verfassung befindet: Im 1. Quartal 2024 stieg das BIP quartalsweise um 0,7 % nach einem minimalen Wachstum von 0,1 % im 4. Quartal 2023 (die Prognose lag bei 0,5 %). Im Jahresvergleich expandierte die Wirtschaft um 1,3 % (im Vergleich zur Prognose von 1,2 %).
Auf der anderen Seite sollte die Bedeutung des Inflationsberichts von gestern nicht überbewertet werden. Genauer gesagt, man sollte auf vorschnelle Schlussfolgerungen basierend auf einem einzigen Bericht verzichten. Der Inflationsanstieg im April wird weitgehend auf eine Erhöhung der britischen Kfz-Steuer (Vehicle Excise Duty, VED) zurückgeführt. Zum 1. April traten wesentliche Änderungen der VED in Kraft, die sowohl traditionelle Fahrzeuge mit Verbrennungsmotoren als auch Elektroautos betreffen (die zuvor ausgenommen waren). Zudem unterliegen nun Besitzer von Fahrzeugen mit einem Wert von über £40.000 einem zusätzlichen Aufschlag.
Laut Analysten wird sich die Auswirkung dieser Steueränderung noch für mehrere Monate, möglicherweise bis zu einem Jahr, in den Inflationsdaten niederschlagen. Jedoch wird der größte Einfluss im April–Mai erwartet, da viele Fahrer die VED jährlich zahlen, um zusätzliche Gebühren zu vermeiden (die meisten anderen Zahlungsoptionen sind mit zusätzlichen Kosten verbunden).
Daher sollten die Inflationsdaten für April unter diesem Gesichtspunkt betrachtet werden. Besonders da andere Komponenten des Berichts – wie Gesundheitsausgaben, Mieten und Gastronomie – Rückgänge zeigten.
Ausblick und Marktsentiment
Meiner Ansicht nach werden GBP/USD-Händler die gestrigen Inflationsdaten, angesichts ihrer verzerrten Natur, schnell einpreisen. Die Situation muss in der Dynamik beobachtet werden. Daher scheiterten die Käufer wahrscheinlich daran, sich über 1,3450 zu halten, und zogen sich in den unteren Bereich um 1,34 zurück. Die Zukunft des Aufwärtstrends liegt nun in den Händen des Dollars, der seinen Rückgang pausiert hat. Gestern erreichte der US-Dollar-Index ein Zweiwochen-Tief bei 99,20, aber die Abwärtsdynamik hat sich heute verlangsamt. Hauptwährungspaare, einschließlich GBP/USD, reagierten entsprechend.
All dies deutet darauf hin, dass sowohl der Kauf als auch der Verkauf des Paares in dieser Phase riskant erscheint. Der Dollar bleibt anfällig angesichts des zunehmenden Pessimismus über die US-China- (und US-EU-) Handelsgespräche, daher sollten Short-Positionen auf GBP/USD vermieden werden. Long-Positionen hingegen werden nur dann relevant, wenn es den Käufern gelingt, den Widerstand bei 1,3450 zu durchbrechen (das obere Bollinger-Band im D1-Zeitrahmen). Wie wir sehen können, konnten GBP/USD-Bullen auch während des Aufwärtsimpulses diese Barriere nicht überwinden. Aber wenn der nächste Versuch erfolgreich ist (d.h. wenn der Dollar-Index seinen Rückgang fortsetzt), werden Long-Positionen wieder gerechtfertigt sein. Das Ziel für die nordwärts gerichtete Bewegung ist 1,3520 – das obere Bollinger-Band auf dem W1 (wöchentlichen) Chart.
