In den letzten drei Tagen ist der EUR/USD-Kurs stetig gestiegen und kletterte von 1,1160 auf ein lokales (zweiwöchiges) Hoch von 1,1363—ein Gewinn von fast 200 Punkten in drei Tagen, ein beeindruckendes Ergebnis. Dennoch gelang es den Käufern trotz dieses Momentums nicht, sich innerhalb der 1,13-Zone festzusetzen. Die Schuld dafür liegt bei den schwächer als erwarteten PMI-Daten für Mai. Darüber hinaus korrigiert der US-Dollar nach einem längeren Rückgang, wobei der US-Dollar-Index heute versucht, sich wieder der 100-Marke zu nähern.
Dieses Umfeld verhinderte, dass die EUR/USD-Bullen den Widerstandsbereich bei 1,1320 (der Kijun-sen-Linie im Tageschart) durchbrechen konnten. Obwohl dies eine Zwischenpreisbarriere darstellt, hätte ihr Durchbruch ein bullisches "Line Parade"-Signal auf dem Ichimoku-Indikator ausgelöst—was die Stärke des Aufwärtstrends bestätigt hätte. Doch die widersprüchlichen Fundamentaldaten haben sich in ebenso widersprüchlichen technischen Signalen niedergeschlagen.
Laut vorläufigen Prognosen wurden die PMI-Zahlen für Mai auf dem Niveau von April erwartet - im kontraktiven Bereich. Das Hauptinteresse galt dem Dienstleistungs-PMI der Eurozone, der im April auf 50,1 gesunken war und sich nahe der Kontraktionsgrenze bewegte. Analysten erwarteten einen leichten Anstieg auf 50,6. Stattdessen fiel der Index stark auf 48,9 und blieb damit fest in der Kontraktzone - der niedrigste Wert seit Januar 2024.
Andere Komponenten des Berichts lagen ebenfalls entweder im negativen Bereich oder genau bei der Prognose - aber alle unter der 50-Punkte-Schwelle. Insbesondere fiel der Eurozonen-Composite-PMI von 50,4 auf 49,5 und deutet auf eine breitere Verlangsamung der Geschäftstätigkeit hin. Der Dienstleistungs-PMI Deutschlands fiel unerwartet stark auf 47,2 (Prognose: 49,6) - der schwächste Wert seit August 2023. Der deutsche herstellungs-PMI entsprach mit 48,8 den Erwartungen, blieb jedoch in Kontraktion.
Sinkende Geschäftstätigkeit ist ein bärisches Signal für den Euro - insbesondere vor dem Hintergrund wachsender taubenartiger Aussagen seitens der EZB. Klaas Knot, Mitglied des EZB-Rates und Leiter der niederländischen Zentralbank, erklärte vor zwei Tagen, dass die EZB auf der nächsten Sitzung am 5. Juni die Zinsen weiter senken könnte, abhängig von den bevorstehenden makroökonomischen Projektionen.
Ähnliche Kommentare äußerte zuvor Francois Villeroy de Galhau, Leiter der Bank von Frankreich, der sagte, dass Donald Trumps protektionistische Politik die U.S.-Inflation beschleunigen, aber nicht die Inflation der Eurozone betreffen wird - was Raum für eine weitere Zinssenkung im Frühsommer schafft.
Unerwartet nahm auch der belgische Zentralbankgouverneur Pierre Wunsch eine taubenartige Haltung ein und sagte, die EZB solle die Kreditkosten auf "leicht unter 2%" senken angesichts globaler Handelskonflikte. Bemerkenswert ist, dass Wunsch noch im Februar einen wesentlich vorsichtigeren Ansatz propagiert hatte und sich gegen einen "automatischen" Weg zu einem Einlagenzins von 2% aussprach.
Der Leiter der portugiesischen Zentralbank, Mario Centeno, stimmte in den taubenartigen Chor ein und sagte, dass die EZB die Zinsen "unter das neutrale Niveau" senken solle - in den Bereich von 1,5% – 2,0% - um die Inflation auf Zielkurs zu halten.
Gemäß der Konsensprognosen wird erwartet, dass die EZB die Zinsen im Juni um 25 Basispunkte senkt und später in diesem Jahr erneut senkt, wodurch der Einlagenzinssatz auf 1,75% sinkt. Jüngste taubenartige Äußerungen von EZB-Mitgliedern, darunter Galhau, Knot, Wunsch und andere, unterstützen diese Ansicht. Die heutigen schwachen PMI-Daten festigen nur die Erwartungen für eine fortgesetzte Lockerung seitens der EZB - zumindest kurzfristig.
Vor diesem Hintergrund ist der Euro nicht in der Lage, das Ruder im EUR/USD zu übernehmen. Als der US-Dollar nach seinem dreitägigen Rückgang mit einer Korrektur begann, drehte das Paar nach Süden ab und verlor mehrere Dutzend Punkte.
Meiner Ansicht nach, nein. Trotz der Euro-Schwäche (ersichtlich in den meisten seiner Kreuzpaare) bleibt der Greenback der entscheidende Faktor - und er ist immer noch zu anfällig angesichts anhaltender US-Stagflationsrisiken. Der Handelskrieg setzt sich fort, Zölle belasten die globale und die US-Wirtschaft, und umfassende Verhandlungen zwischen den USA und China haben seit dem Treffen in Genf nicht wieder begonnen.
Zudem zeigen weder Washington noch Peking Anzeichen von gutem Willen. Im Gegenteil, die USA haben Drittländern verboten, Huawei-Chips zu verwenden, aufgrund von "Verstößen gegen die US-Exportkontrollen". China reagierte, indem es die USA beschuldigte, gegen Genfer Handelsabkommen zu verstoßen, und forderte Washington auf, seine "grundlosen Anschuldigungen" in Bezug auf Bedrohungen im Weltraum einzustellen - in Reaktion auf Trumps "Iron Dome"-Raketenabwehrankündigung.
Kurz gesagt, der Dollar ist nicht in der Lage, den EUR/USD-Bären eine nachhaltige Bewegung in die niedrigere 1,12-Zone zu bieten. Ein Blick auf das Tageschart zeigt, dass sobald das Paar die Unterstützung bei 1,1280 (der Mittellinie der Bollinger Bänder auf D1) erreichte, der bärische Impuls erlosch.
All dies deutet darauf hin, dass der aktuelle Korrekturrücksetzer als Gelegenheit gesehen werden sollte, in Long-Positionen einzusteigen - mit dem ersten Ziel bei 1,1320 (Kijun-sen auf dem Tageschart) und dem primären Ziel bei 1,1400.
