Geschichte wiederholt sich. Die Märkte atmeten erleichtert auf und kauften den Rückgang im S&P 500, nachdem Donald Trumps Drohungen von 50%-Zöllen auf die Europäische Union durch eine Verzögerung bis zum 9. Juli ersetzt wurden. Der S&P 500 erzielte seine schnellsten Gewinne, seit das Weiße Haus eine 90-tägige Verschiebung ankündigte. Ähnlich wie damals fanden die Investoren Hoffnung, dass das Schlimmste vielleicht vorüber ist—dass die Wirtschaft das aktuelle Niveau der Importzölle verkraften kann, was die Strategie, den breiten Index bei Rückschlägen zu kaufen, als gültig erscheinen lässt.
Donald Trump begrüßte die Entscheidung der EU, weitere Handelsgespräche anzusetzen. Der US-Präsident äußerte die Hoffnung, dass die EU endlich ihren Markt für amerikanische Waren öffnen und die Forderungen Washingtons im Bezug auf China erfüllen wird. Die Social-Media-Beiträge des Republikaners wirkten als Katalysator für die Rallye des S&P 500, obwohl sie nicht der einzige Faktor waren.
Der breiten Aktienindex wurde auch durch sinkende Anleiherenditen, positive makroökonomische Daten und die Erwartung eines starken Q1-Gewinnberichts von NVIDIA unterstützt. Einer der Schwergewichte im Technologiesektor erholt sich langsam vom Ausverkauf im April, und starke Ergebnisse für Januar bis März könnten sowohl die Aktie als auch den breiteren Markt ankurbeln.
Performance der „Magnificent Seven“-Aktien – Diagrammreferenz
Auf den ersten Blick wirkten die makroökonomischen Daten der USA gemischt. Der Consumer Confidence Index des Conference Board verzeichnete den größten Anstieg seit vier Jahren, während die Aufträge für Geschäftsausstattungen im schnellsten Tempo seit Oktober zurückgingen. Dies ist im Wesentlichen die Reaktion der Wirtschaft auf die Handelspolitik des Weißen Hauses.
Die Verbraucher scheinen nach der 90-tägigen Frist Erleichterung gespürt zu haben, während Unternehmen im April begonnen haben, Aufträge zu reduzieren, nachdem diese im März gestiegen waren. Wichtig ist, dass diese Verlangsamung allmählicher als erwartet erfolgt—ein Indikator dafür, dass die US-Wirtschaft weiterhin auf einem soliden Fundament steht.
Allerdings werfen die Zollpolitik und die Passivität der Federal Reserve Bedenken auf, dass sich die Lage verschlechtern könnte, bevor sie sich verbessert. UBS stellt überraschenderweise fest, dass die USA inzwischen eine Belastung für das globale BIP-Wachstum geworden sind, obwohl sie in schwierigen Zeiten normalerweise die Führung übernehmen. Hinzu kommt die Zurückhaltung der Fed, die Zinssätze zu senken, was Anlass zur Sorge um die wirtschaftliche Zukunft Amerikas gibt. Eine Rezession kann nicht ausgeschlossen werden.
Wenn die Wirtschaft sich weiter abkühlt, werden Anleger wahrscheinlich ihre Bedenken bezüglich der hohen Bewertungen im S&P 500 erneut in Betracht ziehen. Das KGV des Index liegt bei 21, verglichen mit einem 10-Jahres-Durchschnitt von 18,7.
Technischer Ausblick für den S&P 500
Auf dem Tageschart wurde das Überwinden des Widerstands bei 5895 zum Kaufsignal. Ein Halten über dem Fair-Value-Niveau von 5890 würde weitere Long-Positionen am Markt unterstützen. Im Gegensatz dazu würde ein Rückgang unter dieses Niveau und die Unterstützung bei 5815 ein 1-2-3-Muster aktivieren, was eine bärische Umkehr signalisiert und eine Gelegenheit zum Verkauf bietet.
