Während der Euro nach einer recht signifikanten Korrektur in dieser Woche versucht, seine monatlichen Höchststände wiederzuerlangen, zeigt eine Umfrage unter mehreren Ökonomen, dass die Europäische Zentralbank ihre Zinssätze bald noch zweimal senken dürfte — und zwar viel früher als von vielen erwartet.
Der veröffentlichte Bericht legt nahe, dass die EZB zwischen aufeinanderfolgenden Schritten nicht zu lange warten sollte; andernfalls könnten Investoren annehmen, dass die Lockerungskampagne bereits beendet ist, und daraufhin ihre Portfolios schnell überarbeiten.
Die Befragten sagen eine Zinssenkung um einen Viertelprozentpunkt am 5. Juni und eine weitere beim Treffen im September voraus, wenn neue vierteljährliche Prognosen mehr Licht auf die Folgen der Umstrukturierung des globalen Handels durch US-Präsident Donald Trump werfen sollten. Dadurch würde der Einlagensatz auf 1,75 % gesenkt werden, wo er laut Umfrage bis Ende 2026 stabil bleiben soll.
Diese Aussicht, obwohl sie von vielen Marktteilnehmern erwartet wird, verursacht dennoch einige Besorgnis. Niedrigere Zinssätze stimulieren zweifellos die wirtschaftliche Aktivität in der Eurozone, indem sie Kredite für Unternehmen und Verbraucher zugänglicher machen. Es besteht jedoch das Risiko, dass zu niedrige Zinsen zur Bildung von Finanzblasen und ungerechtfertigtem Inflationswachstum führen könnten — insbesondere angesichts der Handelskriege Trumps, da die geopolitische Unsicherheit im Zusammenhang mit der US-Handelspolitik erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaftswachstumsprognosen hat. Instabilität im globalen Handel könnte das Wachstum verlangsamen, Investitionen reduzieren und die Volatilität der Finanzmärkte erhöhen. Unter solchen Bedingungen werden Vorsicht und Flexibilität in der Entscheidungsfindung zu Schlüsselfaktoren für den Erfolg der Zentralbanken.
Ein Überspringen eines oder mehrerer Treffen, bevor Zinssenkungen wieder aufgenommen werden, könnte zu Kommunikationsproblemen mit Präsidentin Christine Lagarde führen, die sich im Laufe der Zeit nur noch verschlimmern würden. Fast 30 % der Ökonomen glauben, dass die EZB eine weitere Senkung vornehmen könnte, bevor die Märkte zu dem Schluss kommen, dass die Zinsen ihren Tiefpunkt erreicht haben. Ein Viertel der Befragten denkt, die Bank könnte sich eine Pause über zwei Treffen hinweg leisten.
Es ist klar, dass die EZB befürchtet, Investoren zu verwirren, und daher vorsichtig und konsequent handeln wird. Die Protokolle des letzten Treffens zeigten, dass die Verantwortlichen die Notwendigkeit sehen, ein Leuchtturm der Stabilität zu sein und weitere Überraschungen in einer bereits instabilen Umgebung zu vermeiden, die die Marktturbulenzen verschärfen könnten. Ein stärkerer Euro, billigeres Öl und schwächeres Wirtschaftswachstum — alles Konsequenzen der Handelsunsicherheit — implizieren, dass die Inflation das Ziel der EZB schneller als erwartet erreichen könnte. Allerdings könnten Risiken wie Unterbrechungen in der Lieferkette und Vergeltungszölle der Europäischen Union zukünftig Preisdruck wiederbeleben.
Ökonomen prognostizieren, dass die neue Prognose der EZB nächste Woche weitgehend die in März präsentierte bestätigen wird, welche eine schwächere Inflation in diesem Jahr und ein langsameres Wachstum bis 2026 vorsieht. Sie warnen jedoch auch davor, dass die Prognosen das Handelschaos, dem die Eurozone gegenüberstehen könnte, nicht vollständig erfassen könnten.
Bezüglich der aktuellen technischen Lage für EUR/USD müssen Käufer sich darauf konzentrieren, das Niveau von 1,1340 zurückzuerobern. Erst dann wird ein Test von 1,1375 möglich sein. Von dort aus könnte ein Anstieg auf 1,1420 versucht werden, was jedoch ohne die Unterstützung von Großanlegern schwierig sein wird. Das ultimative Ziel bleibt das Hoch von 1,1450. Im Falle eines Rückgangs erwarte ich signifikante Käuferaktivität nur um das Niveau von 1,1300. Wenn dort keine starken Käufe zu sehen sind, wäre es ratsam, auf einen erneuten Test des Tiefs bei 1,1260 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1221 in Betracht zu ziehen.
Bezüglich der aktuellen technischen Lage für GBP/USD müssen Käufer des Pfunds den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3495 durchbrechen. Nur dies wird erlauben, auf 1,3540 zu zielen, über dem ein Ausbruch recht herausfordernd sein wird. Das ultimative Ziel wird das Niveau von 1,3585 sein. Im Falle eines Rückgangs werden die Bären versuchen, bei 1,3465 die Kontrolle zurückzugewinnen. Gelingt ihnen das, würde ein Durchbrechen dieser Spanne einen ernsthaften Rückschlag für die Positionen der Bullen bedeuten und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3435 führen, mit Aussicht auf 1,3410.
