Die kommende Handelswoche wird sich um die amerikanische Inflation drehen. In den Vereinigten Staaten werden Daten zum Wachstum des Verbraucherpreisindex (CPI), des Erzeugerpreisindex (PPI) und des von der University of Michigan berechneten Verbraucherindex veröffentlicht.
Natürlich ist dies keine vollständige Liste der makroökonomischen Berichte, aber diese Veröffentlichungen werden auffallen.
Montag
Die Handelswoche beginnt mit Inflationsdaten, nicht aus den USA, sondern aus China. Dieser Bericht könnte jedoch trotzdem Volatilität im EUR/USD-Paar verursachen. Nach den letzten beiden Veröffentlichungen (März und April) zu urteilen, gerät die chinesische Wirtschaft aufgrund der von Donald Trump eingeführten neuen Zölle in die Deflation. China ist nicht in der Lage (und wird dies in absehbarer Zukunft offensichtlich auch nicht sein), die amerikanische Nachfrage nach seinen Produkten durch inländische oder andere Märkte zu ersetzen. So kommt es, dass Produkte, die früher in die USA geliefert wurden, in Lagern verstauben und daher die Preise unter Druck setzen. (Nebenbei bemerkt: Der rückläufige Inflationstrend in der Eurozone ist auch teilweise auf diesen Faktor zurückzuführen.) Hinzu kommt eine schwache inländische Verbrauchernachfrage in China.
Den Prognosen zufolge wird erwartet, dass der chinesische Verbraucherpreisindex (CPI) im Mai mit -0,2% im negativen Bereich bleibt. Sorgen über die weltweit zweitgrößte Wirtschaft werden die allgemeine Marktstimmung beeinflussen. Allerdings wird die Nachfrage nach dem Dollar wahrscheinlich nicht zunehmen, da auch die US-Wirtschaft unter den Zöllen leidet. Als größter Nettoimporteur der Welt sieht sich die USA inflatorischen Zwängen gegenüber, die mit einer allgemeinen wirtschaftlichen Verlangsamung einhergehen. Wenn der Bericht aus China den Prognosen entspricht oder schwächer ausfällt, werden sich Käufer des EUR/USD-Paares wahrscheinlich stärken.
Dienstag
Am Dienstag gibt es im Wirtschaftskalender nicht viele bedeutende Ereignisse, die das EUR/USD-Paar beeinflussen könnten. Der Sentix Investor Confidence Index wird während der europäischen Sitzung veröffentlicht und gibt Aufschluss über das Vertrauen der Investoren in die Eurozonenwirtschaft. Seit März 2022 befindet er sich im negativen Bereich und signalisiert den Pessimismus der Investoren. Im Mai stieg er von -19,5 auf -8,1. Für Juni wird ein weiterer Anstieg auf -6,0 erwartet.
Während der amerikanischen Sitzung wird der NFIB Small Business Optimism Index veröffentlicht. Dieser sekundäre makroökonomische Indikator ist seit vier Monaten rückläufig und erreichte im April 95,8. Ein leichter Anstieg auf 95,9 wird im Mai erwartet. Sollte der Index jedoch entgegen den Prognosen weiter fallen, wird sich dies zusätzlich auf den Dollar auswirken, angesichts eines ruhigen Wirtschaftskalenders.
Mittwoch
Wahrscheinlich der wichtigste Tag der Woche. Die Aufmerksamkeit gilt dem US-amerikanischen Verbraucherpreisindex (CPI), der zu Beginn der amerikanischen Handelssitzung veröffentlicht wird.
Den meisten Analysten zufolge wird erwartet, dass der jährliche CPI auf 2,5% ansteigt. Einerseits bedeutet dies einen bescheidenen Anstieg gegenüber dem Vormonat mit 2,3%. Andererseits war der Index nach einem Höchststand von 3% im Januar drei Monate rückläufig. Der Abwärtstrend setzte sich fort: 2,8% im Februar, 2,4% im März und 2,3% im April. Schon ein leichter Anstieg könnte daher zu intensiver Volatilität im EUR/USD-Paar führen.
Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, soll ebenfalls auf 2,9% steigen, nachdem er zwei Monate lang bei 2,8% lag.
Theoretisch sollte dieses Ergebnis den Dollar unterstützen, indem die Erwartung einer Zinssenkung der Federal Reserve hinausgezögert wird. Aufgrund der aktuellen Umstände wird der Dollar jedoch wahrscheinlich nicht profitieren, da ein steigender CPI wachsende Stagflationsrisiken signalisieren könnte. Der ISM-Index für das Produzierende Gewerbe lag im Mai bei 48,5, was auf einen anhaltenden Rückgang hinweist. Trotz relativ solider Beschäftigungszahlen (wobei ein Anstieg um 139.000 nicht als besonders substantiell gilt) bestehen weiterhin Ängste vor einer Verlangsamung der US-Wirtschaft im zweiten Quartal. Selbst wenn der CPI die Prognosen übertrifft, dürfte dies negativ für den Dollar interpretiert werden.
Donnerstag
Am Donnerstag wird ein weiterer wichtiger Inflationsindikator der USA veröffentlicht – der Erzeugerpreisindex (PPI). Prognosen gehen davon aus, dass der PPI von 2,4% auf 2,6% ansteigen wird. Allerdings wird erwartet, dass der Kern-PPI, der seit drei Monaten rückläufig ist, im Mai weiter auf 3,0% von 3,1% im April sinken wird.
Der Dollar wird zusätzlichen Druck ausgesetzt, wenn der PPI stark ausfällt und der CPI die Prognosen erfüllt oder übertrifft.
Freitag
Am 13. Juni, dem letzten Handelstag der Woche, wird der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan veröffentlicht. Er war vier Monate rückläufig und erreichte im Mai 52,2. Ein leichter Anstieg auf 52,5 wird für Juni prognostiziert. Für Dollar-Bullen sollte sich der Index nicht weiter verschlechtern.
Besondere Aufmerksamkeit erhält auch der Inflationsindex der Erwartungen der University of Michigan. Im April sprang dieser Indikator auf 6,6% (den höchsten Wert seit 1981) und blieb im Mai unverändert. Wenn die Inflationserwartungen im Juni erneut steigen (es liegen noch keine Prognosen vor), werden Dollar-Bullen negativ reagieren, da die Bedenken einer wiederkehrenden Stagflation zunehmen.
Fazit
Inflationsberichte könnten den Dollar unter Druck setzen, wenn sie zeigen, dass sowohl der CPI als auch der PPI steigen, insbesondere vor dem Hintergrund schwächerer ISM-Indizes im Fertigungs- und Dienstleistungssektor. Händler werden auch die Nachrichten über Handelsverhandlungen im Auge behalten, obwohl in den kommenden Tagen kein signifikanter Fortschritt in den Verhandlungen zwischen den USA und China sowie den USA und der EU erwartet wird.
Spannungen zwischen Donald Trump und Elon Musk könnten ebenfalls Einfluss auf das EUR/USD-Paar haben, da eine eskalierende öffentliche Auseinandersetzung zwischen diesen "Giganten" negativ auf den Dollar wirken würde.
Technisch gesehen bleibt der EUR/USD im D1-Zeitrahmen zwischen den mittleren und oberen Bollinger-Bändern und vor allem über den Ichimoku-Linien, die ein bullisches "Parade of Lines"-Signal bilden. All dies spricht für Long-Positionen. Ziele für die Aufwärtsbewegung sind 1,1450 (oberes Bollinger-Band auf H4) und 1,1500 (oberes Bollinger-Band auf D1).
