Im Krieg sind alle Mittel gerechtfertigt. Die Handelsverhandlungen zwischen den USA und China laufen in London, und es wird alles eingesetzt – von Bildung bis zu Raketentriebwerken. Washington ist bereit, Zugeständnisse zu machen, einschließlich der Aufhebung von Beschränkungen für den Export verschiedener Güter wie Software und Ethanol. Im Gegenzug muss Peking die Hindernisse für die Lieferung von Seltenen Erden in die USA beseitigen. Wird es funktionieren? Niemand weiß es. Nicht überraschend, dass der EUR/USD-Kurs schwankt.
US-chinesische Zolldynamik
Die Märkte sind optimistisch über den Dialog zwischen den globalen Mächten. Nicht nur die amerikanischen Indizes steigen, sondern auch die chinesischen Aktienmärkte gewinnen an Boden. China wird nicht mehr als der Prügelknabe angesehen, der es während Donald Trumps erstem Handelskrieg war. Gewarnt ist gewappnet: Anstatt die Importzölle zu erhöhen, zielt China auf die Schwachstellen der USA ab – seltene Erden sind ein Paradebeispiel.
Investoren glauben, dass das Schlimmste hinter uns liegt. Von nun an wird alles davon abhängen, wie sich die bereits verhängten Zölle auf beide Volkswirtschaften auswirken. Besonders beobachtet der Markt die Inflationstrends. Bloomberg-Analysten erwarten, dass die Verbraucherpreise im August anziehen werden. Das überrascht nicht - am amerikanischen Unabhängigkeitstag setzte das Weiße Haus voll auf Importzölle. Verbraucher reduzieren derweil ihre Inflationserwartungen dank des Optimismus über einen Waffenstillstand zwischen den USA und China.
Inflationstrends in den USA
Wenn die Inflation gedämpft bleibt, wird die Federal Reserve die Möglichkeit haben, den federal funds rate zu senken—etwas, wozu Trump Jerome Powell seit langem drängt. Ein solches Szenario wäre negativ für den US-Dollar. In der Vergangenheit führte eine Lockerung der Geldpolitik der Fed direkt zu einem Aufwärtstrend im EUR/USD.
Umgekehrt, wenn die Inflation—wie von der Fed erwartet—anzusteigen beginnt, müssen die Zinsen länger stabil gehalten werden. Bären im EUR/USD-Paar werden ermutigt und bereit, zurückzuschlagen. Eine Korrektur kann nicht ausgeschlossen werden. Kein Wunder, dass sich der EUR/USD wie ein eingesperrter Tiger verhält, kurz vor den wichtigen Veröffentlichungen von CPI- und PPI-Daten.
Dennoch ist es selbst bei einem kurzfristigen Rückzug des Euro zu früh, das Ende des Aufwärtstrends des Währungspaars gegenüber dem US-Dollar zu verkünden. Die politischen Entscheidungen des Weißen Hauses haben das Vertrauen in den Greenback untergraben. Kapitalflüsse bewegen sich nun von Nordamerika nach Europa und kehren damit ein langjähriges Muster um. Der Anstieg des Euro ist ernst zu nehmen und wird anhalten.
Technisch gesehen haben die Bären auf dem täglichen EUR/USD-Chart es nicht geschafft, von der Inside-Bar zu profitieren, was auf Schwäche hindeutet. Wenn der Markt nicht dorthin geht, wo jeder ihn erwartet, bewegt er sich wahrscheinlich in die entgegengesetzte Richtung. Ein Ausbruch über die obere Grenze der internen Bar und den fairen Wertbereich nahe 1,1445, gefolgt von einer Konsolidierung, würde ein Signal zum Kauf des Euro gegenüber dem US-Dollar darstellen.
