Alle wichtigen Komponenten des Arbeitsmarktberichts des Vereinigten Königreichs befanden sich entweder im roten Bereich oder entsprachen den Prognosen und bestätigten damit die pessimistischen Erwartungen der Analysten. Der Bericht bereitete den Käufern von GBP/USD keine Freude, und infolgedessen fiel der Kurs um fast 100 Punkte auf die Marke von 1,3455. Dennoch muss ein weiterer wichtiger Punkt beachtet werden: Trotz dieses Abwärtsimpulses hielt das Unterstützungsniveau von 1,3450 (die Mittellinie der Bollinger-Bänder im D1-Zeitrahmen) aufgrund des geschwächten US-Dollar-Indexes stand. Daher ist es zu früh, sich beim Verkauf des Paares zu beeilen—trotz des Drucks auf das Pfund am Dienstag bleibt das Paar über Wasser.
Trotzdem hat die Veröffentlichung erheblichen Einfluss auf die britische Währung und wird nächste Woche am 19. Juni während der nächsten Sitzung der Bank of England zur Geldpolitik wieder ins Blickfeld rücken.
Laut den veröffentlichten Daten stieg die Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich auf 4,6 %. Obwohl dies die Prognosen erfüllt, markiert es dennoch ein Vierjahreshoch – das letzte Mal lag die Arbeitslosenquote auf diesem Niveau im September 2021. Zudem bildet sich allmählich ein Aufwärtstrend: Vier Monate in Folge (November bis Februar) lag die Quote bei 4,4 %; im März stieg sie auf 4,5 % und erreichte nun im April 4,6 %.
Aktuellere Daten waren ebenfalls enttäuschend. Insbesondere stieg die Anzahl der Arbeitslosenanträge im Mai um 33.000 (der höchste Stand seit August des letzten Jahres), während die Prognose lediglich einen Anstieg um 9.000 vorsah. Im Vormonat war der Indikator um 21.000 gefallen.
Das Wichtigste jedoch: Das Lohnwachstum verlangsamte sich im Mai. Die Wachstumsrate der Durchschnittsverdienste (einschließlich Boni) fiel auf 5,3 % (prognostiziert war ein Rückgang auf 5,5 %). Ohne Boni sanken die Löhne ebenfalls auf 5,2 % von zuvor 5,5 %. Einerseits ist dies ein moderater Rückgang. Andererseits ist der Abwärtstrend an sich hier von Bedeutung.
Warum ist das wichtig? Es lohnt sich, an die Bemerkungen von BoE-Gouverneur Andrew Bailey vor dem House of Commons Anfang Juni zu erinnern. Er verband das Lohnwachstum im Grunde mit dem Tempo der Zinssenkungen. Der Chef der Zentralbank stellte fest, dass laut den Prognosen der BoE das Lohnwachstum in diesem Jahr nachlassen wird und "dies wird entscheidend für zukünftige Zinsentscheidungen sein." Die Implikation hier ist mehr als deutlich.
Angesichts Baileys Haltung kann angenommen werden, dass die Zentralbank bei der bevorstehenden Sitzung nächste Woche ihren Ton wesentlich mäßigen und wahrscheinlich bald eine weitere Runde der geldpolitischen Lockerung ankündigen wird.
Laut einer Umfrage von Reuters glauben die Mehrheit (52 von 59) der Ökonomen, dass die BoE in diesem Jahr die Zinsen zweimal senken wird—um insgesamt 50 Basispunkte. Der erste Schnitt wird im dritten Quartal erwartet (d.h. bei der Sitzung im August) und der zweite im vierten Quartal (eine der verbleibenden drei Sitzungen des Jahres). Dies würde den Zinssatz bis zum Beginn von 2026 auf 3,75 % senken.
Einige Analysten, die diesem Szenario skeptisch gegenüberstehen, verweisen auf den Anstieg der britischen Inflation im April und argumentieren, dass dieser grundlegende Faktor die BoE davon abhalten könnte, die Politik zu lockern. Der Inflationsanstieg im April war jedoch hauptsächlich auf die Erhöhung der Kfz-Steuer zurückzuführen. Signifikante Änderungen im System der Fahrzeugzulassungssteuer (VED) traten am 1. April in Kraft und betrafen sowohl traditionelle Autos mit Verbrennungsmotor als auch Elektrofahrzeuge (die bisher ausgenommen waren). Eine zusätzliche Gebühr gilt jetzt auch für Fahrzeuge im Wert von über £40.000.
Laut mehreren Experten werden die Auswirkungen der VED-Erhöhung in den Inflationswerten für April-Mai sichtbar sein (da viele Fahrer die Steuer jährlich zahlen), aber der Effekt wird danach abflauen. Daher wird die BoE wahrscheinlich mehr Wert auf das verlangsamte Lohnwachstum als auf die Beschleunigung des Verbraucherpreisindexes legen.
Warum reagierten die GBP/USD-Verkäufer so zurückhaltend auf den Bericht? Die Bären konnten nicht einmal die Zwischenpreisbarriere bei 1,3450 durchbrechen (die mittlere Linie der Bollinger-Bänder auf D1), geschweige denn bedeutendere Ziele erreichen.
Der Grund ist der schwache Greenback, der auf dem Markt weiter an Boden verliert. Das Nachrichtenvakuum rund um die US-China Handelsgespräche in London wirkt sich negativ auf den US-Dollar aus. Die Gespräche sind am zweiten Tag, aber es sind keine Details oder Leaks aufgetaucht. Trotz optimistischer, allgemeiner Aussagen von Trump und den US-Verhandlungspartnern (nach dem Motto "alles läuft gut"), zieht sich der Dollar zurück, was die GBP/USD-Käufer unterstützt.
Trotzdem ist es ratsam, Positionen erst zu eröffnen, nachdem die Gespräche abgeschlossen sind und offizielle Erklärungen abgegeben werden. Vorsichtige Bemerkungen oder das Fehlen einer einheitlichen Position würden den Greenback schwächen—GBP/USD-Käufer könnten versuchen, sich über der 1,36-Marke zu halten und den Widerstand bei 1,3650 (oberes Bollinger-Band auf D1) zu testen. Wenn die Verhandlungen jedoch Fortschritte erzielen (z.B. konkrete Schritte zur Deeskalation), werden GBP/USD-Verkäufer wieder die Führung übernehmen. In diesem Fall wird das Paar aufgrund der Schwäche des Pfunds und der Stärke des Dollars fallen. Wahrscheinlich werden die Bären dann nicht nur die Unterstützung bei 1,3450 brechen, sondern auch auf die 1,33-Marke zielen.
Die Situation bleibt unsicher und kann sich jederzeit ändern (Gespräche könnten am Dienstag enden oder verlängert werden), daher ist es ratsam, sich vorerst aus dem Markt herauszuhalten.
