Der Powell-Effekt—ähnlich wie der Schmetterlingseffekt—ist real. Die Märkte setzen bereits auf eine deutliche Lockerung der Geldpolitik unmittelbar nach dem Rücktritt des Vorsitzenden der Federal Reserve in der ersten Hälfte des Jahres 2026. Gleichzeitig erwarten die Anleger nicht, dass Jerome Powell vor dem Ende seiner Amtszeit aus dem Amt scheiden wird. Übermäßiges Vertrauen könnte sich für EUR/USD-Bären als kostspielig erweisen.
Laut der Deutschen Bank könnte die Absetzung von Powell zu einem Rückgang des USD-Index um 3–4% innerhalb von 24 Stunden führen, während die Renditen der Staatsanleihen um 30–40 Basispunkte ansteigen könnten. Aktien hingegen dürften kaum leiden; die Aktienindizes würden die Ankunft eines «Tauben» begrüßen und Zinssenkungen erwarten.
Ein schwächerer Dollar und ein robuster S&P 500 sind eine Kombination, die dem Weißen Haus zusagt. Es überrascht nicht, dass die Bemühungen, Powell abzusetzen, nicht nur von Donald Trump, sondern auch von seinem Team angeführt werden. Die Ausgaben für die Renovierung des Fed-Hauptsitzes könnten als Entlassungsgrund dienen—die einzige vom Obersten Gerichtshof genehmigte Grundlage, da politische Motive nicht als qualifiziert gelten.
Wahrscheinlichkeit des Rücktritts von Jerome Powell
Bisher sind die Märkte nicht davon überzeugt, dass der Fed-Vorsitzende entfernt wird. Polymarket und Kalshi geben eine Wahrscheinlichkeit von etwa 20–25% an, ähnlich den Niveaus, die im April zu beobachten waren, als Trump zunächst die Idee in den Raum stellte, Powell zu entlassen, aber sich zurückzog, nachdem er einen Rückgang im S&P 500 gesehen hatte.
Auch der Futures-Markt erwartet nicht, dass der Fed-Vorsitzende zurücktritt oder dem Druck des Weißen Hauses nachgibt. Derivate spiegeln derzeit eine 63%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung der Fed im September wider, was von 95% noch vor zwei Wochen gesunken ist. Die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik steigen in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 deutlich an, was größtenteils auf den Powell-Effekt zurückzuführen ist.
Markterwartungen für den Fed-Zinssatz
Der Euro geriet unter Druck, nachdem Trump 30% Zölle auf Importe aus der Europäischen Union ankündigte, die der größte Handelspartner der Vereinigten Staaten ist, mit einem bilateralen Handelsvolumen von insgesamt 975,9 Milliarden Dollar. Solch drastische Zölle könnten eine schwere Rezession in der Eurozone auslösen. Dennoch sind Investoren fest davon überzeugt, dass Washington und Brüssel in letzter Minute eine Einigung finden werden. Dieser Glaube hilft dem EUR/USD, widerstandsfähig zu bleiben.
Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft angesichts von Zöllen erhöht das Risiko einer Korrektur im Hauptwährungspaar. Laut Analysten des Wall Street Journals ist die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA innerhalb der nächsten 12 Monate von 45 % auf 33 % gesunken. Das BIP-Wachstum im Jahr 2025 wird nun mit 1 % prognostiziert, verglichen mit 0,8 % im April.
Technisch zeigt das Tagesdiagramm des EUR/USD einen Test der Unterstützung an der roten gleitenden Durchschnittslinie. Ein Rückprall gefolgt von einer Rückkehr über den fairen Wert bei 1,171 wäre ein Kaufsignal. Umgekehrt würde ein Durchbruch und ein anschließender Rückgang unter das Drehpunktniveau bei 1,164 das Risiko einer Korrektur innerhalb des Aufwärtstrends erhöhen und Verkaufsmöglichkeiten bieten.
