Die eingehenden makroökonomischen Daten aus dem Vereinigten Königreich erscheinen deutlich schwach. Das BIP ist im Mai unerwartet um 0,1 % zurückgegangen, statt des prognostizierten Wachstums von 0,1 %. Das Handelsbilanzdefizit übertraf die Erwartungen, die Industrieproduktion sank um 0,9 % im Monatsvergleich und um 0,3 % im Jahresvergleich. NIESR hat seine Prognose für das dreimonatige BIP-Wachstum von 0,4 % auf 0,2 % gesenkt.
Das NIESR hat auch seine jährliche BIP-Wachstumsprognose auf 1,2 % revidiert und erwartet, dass die durchschnittliche jährliche Inflation 3,3 % betragen wird. Angesichts der Tatsache, dass die durchschnittliche Inflationsrate in den ersten fünf Monaten des Jahres 3,1 % betrug, deutet dies nicht auf eine Stabilisierung oder einen Rückgang der Preise hin, sondern auf weitere Preissteigerungen. Gleichzeitig prognostiziert das NIESR zwei Zinssenkungen der Bank of England bis zum Jahresende, was bedeutet, dass die Bank die Zinsen senken wird, selbst bei steigender Inflation. Wann war so etwas jemals möglich? Höchstwahrscheinlich handelt es sich hierbei lediglich um den Versuch, die Märkte zu manipulieren, um den Eindruck zu erwecken, dass die Situation unter Kontrolle ist.
Ein weiteres beunruhigendes Zeichen ist die Prognose, dass die Regierung ihre fiskalische Regel nicht einhalten wird, da sich die wirtschaftlichen Aussichten verschlechtern und die erwarteten Steuereinnahmen sinken. Dies wird Steuererhöhungen im Herbsthaushalt erforderlich machen. Höhere Unternehmenssteuern werden die Belastung auf die Endverbraucher verlagern, was einen inflationsfördernden Faktor darstellt. Dies wird wiederum verhindern, dass die Inflation in einer sich verlangsamenden Wirtschaft zurückgeht. Was bedeutet das? Dieselbe Bedrohung durch Stagflation wurde kürzlich im Kontext der US-Wirtschaft diskutiert.
Und all dies geschieht in einem Handelskriegsumfeld, von dem das Vereinigte Königreich ausgenommen ist, da es frühzeitig ein Abkommen mit den USA geschlossen hat.
Das Pfund könnte gegen Ende der Woche erhöhte Volatilität erfahren, da am Mittwoch der Inflationsbericht für Juni ansteht, der möglicherweise einen stärker als erwarteten Preisanstieg zeigt, gefolgt vom Arbeitsmarktbericht am Donnerstag, bei dem neben der Arbeitslosenquote insbesondere das Lohnwachstum von Bedeutung sein wird.
Die Netto-Long-Positionen auf GBP sind während der Berichtsperiode leicht auf 2,82 Milliarden gestiegen. Die spekulative Positionierung bleibt zugunsten des Pfunds, bietet jedoch keine Unterstützung – der faire Wert ist unter seinen langfristigen Durchschnitt gefallen und zeigt eine Tendenz, weiter zu sinken.
Im vorherigen Bericht haben wir angedeutet, dass die Chancen für eine Erholung des GBP/USD-Kurses gesunken sind und dass das wahrscheinlichste Szenario eine Fortsetzung der Abwärtsbewegung ist. Das Pfund entsprach diesen Erwartungen, indem es 1,3417 erreichte, und zum heutigen Zeitpunkt gibt es keine Anzeichen für eine Rückkehr zum Aufwärtstrend. Wir erwarten einen weiteren Rückgang auf 1,3310/40, gefolgt von einem Fall auf 1,3140/50. Die Widerstandszone wird das Wachstum bei 1,3600/30 begrenzen.
