Das Währungspaar EUR/USD handelte am Mittwoch ruhiger als am Dienstag und blieb bis zum Abend relativ stabil. Es gab weder in der Eurozone noch in den USA bedeutende fundamentale oder makroökonomische Ereignisse während des Tages. Wir glauben, dass selbst der am Dienstag veröffentlichte US-Inflationsbericht unter den aktuellen Bedingungen nicht mehr als hoch signifikant angesehen werden kann. Genauer gesagt, bleibt er wichtig, aber sein Einfluss auf die Geldpolitik der Federal Reserve ist nicht mehr so bedeutend wie einst. Die Fed bleibt standhaft in ihrer Haltung: Zuerst muss sie verstehen, wie sich die endgültigen Zölle auf die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren auswirken, dann wird sie eine Entscheidung über den Leitzins treffen. In den letzten drei Monaten scheint Jerome Powell wenig anderes getan zu haben, als öffentlich über Inflation zu sprechen. Der Fed-Vorsitzende hat wiederholt gewarnt, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) steigen wird, wenn die Importpreise um 20–30–40% steigen. Besonders wenn es um Rohstoffe und Metalle geht, die nicht so leicht wie Konsumgüter ersetzt werden können, da der Juni nun gekommen ist, beobachten wir tatsächlich einen Anstieg der Inflation.
Der CPI stieg im Juni von 2,4% auf 2,7%. Das mag nicht wie ein dramatischer Sprung erscheinen, doch lassen Sie uns zwei wichtige Punkte hervorheben. Erstens begannen Trumps Zölle im Juni die Inflation zu beeinflussen, denn zuvor hatten amerikanische Unternehmen Waren zu alten Preisen für mehrere Monate im Voraus eingelagert und weder Preise noch neue Auslandsbestellungen erhöht. Daher ist der Anstieg der Inflation im Juni erst der Anfang. Zweitens stieg der CPI auf Monatsbasis um 0,3%, was einer jährlichen Rate von 3,6% entspricht.
Powell und seine Kollegen schlagen vor, dass der inflationäre Schock von kurzer Dauer sein könnte und dass sich die Verbraucherpreise "stabilisieren" könnten, sobald die endgültigen Zollsätze festgelegt werden. Doch welche Art von Stabilisierung können wir erwarten, wenn Donald Trump nur 3 von 75 Handelsabkommen unterzeichnet hat, neue Zollerhöhungen für 24 Länder ab dem 1. August vorbereitet hat und 50% Zölle auf Arzneimittel und Kupfer eingeführt hat? Das bedeutet, dass die durchschnittlichen US-Importzölle ab dem 1. August weiter steigen werden, und auch diese werden nicht endgültig sein. Wenn die Inflation also zu Beginn des Handelskriegs bereits auf 3,6% jährlich ansteigt, was wird in ein paar Monaten passieren, wenn die Zölle weiter steigen und neue hinzugefügt werden?
Wir glauben, dass die US-Inflation auf mindestens 4–5% steigen könnte. Mit diesem Ausblick (und die Fed versteht das sicherlich) kann es theoretisch keine Rede davon sein, den Zyklus der geldpolitischen Lockerung wieder aufzunehmen. Doch der Dollar ist seit drei Wochen im Aufstieg. Wenn der Markt den Handelskrieg bereits vollständig eingepreist hat (was nicht ausgeschlossen werden kann, obwohl wir es bezweifeln), dann sind für den Dollar jede weitere Verzögerung der Fed-Leitzinssenkungen und anhaltende Inflation positive Faktoren. Dennoch bezweifeln wir an diesem Punkt stark, dass jemand den Dollar jetzt langfristig oder sogar aus spekulativen Gründen kaufen würde.
Die durchschnittliche Volatilität des EUR/USD-Paares in den letzten fünf Handelstagen bis zum 17. Juli beträgt 88 Pips und wird als "durchschnittlich" eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar sich am Donnerstag zwischen 1,1564 und 1,1740 bewegt. Der langfristige Regressionskanal bleibt aufwärts gerichtet, was auf einen anhaltenden Aufwärtstrend hinweist. Der CCI-Indikator ist in den überverkauften Bereich gerutscht, was eine mögliche Fortsetzung des Aufwärtstrends signalisiert.
Nächste Unterstützungsniveaus:
S1 – 1,1597
S2 – 1,1536
S3 – 1,1475
Nächste Widerstandsniveaus:
R1 – 1,1658
R2 – 1,1719
R3 – 1,1780
Handelsempfehlungen:
Das EUR/USD-Paar setzt seinen Aufwärtstrend fort, obwohl es derzeit eine Korrektur durchläuft. Der US-Dollar wird nach wie vor stark von Trumps innen- und außenpolitischen Maßnahmen beeinflusst. Trotz der jüngsten Erholung des Dollars in den letzten Wochen sehen wir nach wie vor keine Grundlage für eine mittel- bis langfristige Kaufgelegenheit.
Sollte der Kurs unterhalb der gleitenden Durchschnittslinie bleiben, können auf Basis technischer Bedingungen Short-Positionen mit Zielen bei 1,1597 und 1,1564 in Erwägung gezogen werden. Steigt der Kurs über die gleitende Durchschnittslinie, bleiben Long-Positionen mit Zielen bei 1,1780 und 1,1841 im Einklang mit dem bestehenden Trend gültig.
Erläuterung der Abbildungen:
Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide Kanäle übereinstimmen, deutet dies auf einen starken Trend hin.
Die Gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen: 20,0, geglättet) definiert den kurzfristigen Trend und weist die Handelsrichtung.
Die Murray-Niveaus dienen als Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen.
Volatilitätsniveaus (rote Linien) stellen die voraussichtliche Preisspanne für das Paar in den nächsten 24 Stunden basierend auf den aktuellen Volatilitätsmessungen dar.
CCI-Indikator: Wenn er in den überverkauften Bereich (unter -250) oder überkauften Bereich (über +250) eintritt, signalisiert er eine bevorstehende Trendwende in die entgegengesetzte Richtung.
