Für Goldbegeisterte ist das Glas immer halb voll. Wenn man sie fragt, warum das Edelmetall noch nicht auf 4.000 Dollar pro Unze gestiegen ist, drehen sie die Frage um: Warum ist es nicht unter 3.000 Dollar gefallen? Der unstillbare Appetit der Zentralbanken auf Goldbarren, die letztendliche Notwendigkeit der Federal Reserve, den Leitzins zu senken, eine sich abkühlende US-Wirtschaft und ein schwächerer Dollar ermöglichen es den XAU/USD-Bullen, weiter auf ein Comeback zu hoffen.
Trotz der Unfähigkeit des Goldes, sich oberhalb der oberen Grenze seiner mittelfristigen Konsolidierungsspanne von 3.250–3.400 Dollar pro Unze zu halten, und seines Rückzugs in Richtung der unteren Grenze, haben Vermögensverwalter ihre Netto-Long-Positionen in dem Edelmetall auf das höchste Niveau seit April erhöht. Laut Fidelity International könnten die XAU/USD-Kurse bis Ende nächsten Jahres auf 4.000 steigen. Das Unternehmen stellt fest, dass auch wenn Worst-Case-Szenarien wie eine US-Rezession vermieden wurden, die Aussichten für die amerikanische Wirtschaft weiterhin düster sind.
Spekulative Positionierung in Gold
Zölle sind Steuern – genauer gesagt, Steuern auf amerikanische Verbraucher. Die Geschichte zeigt, dass sie immer einen negativen Einfluss auf die Wirtschaft haben. Infolgedessen werden die Märkte schließlich wieder in Betracht ziehen, den US-Dollar zu verkaufen und niedrigere Leitzinsen zu erwarten. Die eigentliche Frage ist: Wie lange kann die US-Wirtschaft widerstandsfähig bleiben?
Derzeit läuft es gut, und Donald Trump wird als Sieger in den Handelskriegen wahrgenommen. Daher wird der USD-Index weiterhin steigen. Besonders da die tiefste Spaltung innerhalb des FOMC seit 1993 die Zentralbank wahrscheinlich nicht dazu bewegen wird, einen monetären Lockerungszyklus wieder aufzunehmen. Selbst wenn von Trump ernannte Beamte wie Christopher Waller und Michelle Bowman für eine Zinssenkung stimmen, werden die anderen dies wahrscheinlich nicht unterstützen. Derzeit erwarten die Terminmärkte zwei Zinssenkungen der Fed im Jahr 2025, aber diese Erwartungen könnten überzogen sein.
Markterwartungen für den Fed-Zins
Vergessen wir nicht die Handelskriege—Trump hat es bisher geschafft, sie zu vermeiden. Aber wie lange wird dieser Handelsfriede andauern? Sollte der Konflikt eskalieren, würde dies eine Unterstützung für Gold darstellen.
Somit erscheint der kurzfristige Ausblick für Gold bärisch, aber mittelfristig könnte sich das Edelmetall wieder erholen. Sollte das US-BIP im zweiten Quartal tatsächlich um die von dem Atlanta Fed prognostizierten 2,9 % steigen und die Fed im September keine Zinssenkungen signalisieren, wird der US-Dollar stärker – schlechte Nachrichten für XAU/USD.
Technisch gesehen bleibt Gold auf dem Tageschart innerhalb der Konsolidierungsrange von 3.250–3.400 Dollar. Es tobt ein heftiger Kampf um den fairen Wert von 3.335 Dollar. Eine Ablehnung gefolgt von einem Rückgang unter Unterstützungsniveaus, einschließlich gleitender Durchschnitte, würde den Verkauf des Metalls rechtfertigen. Im Gegensatz dazu würde ein Ausbruch dafür sorgen, dass es weiterhin innerhalb der Range gehandelt wird.
