Was ist wichtiger – Künstliche Intelligenz-Technologien, fiskalische Anreize, starke Unternehmensgewinne und die Erwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve? Oder Zölle und eine abkühlende US-Wirtschaft? Der S&P 500 schwankt weiterhin zwischen bullischen und bärischen Treibern, was zu einer gemischten Performance des breiten Aktienindex führt. Während Optimismus in den Aktienkursen enthalten sein kann, bleibt die Frage, ob sich die US-Wirtschaft abkühlt, unbeantwortet.
Die USA haben eine vollständige Liste von Zöllen veröffentlicht und die Abgaben auf Indien für den Kauf von russischem Öl verdoppelt sowie 100% Zölle auf Importe von Chips und Halbleitern verhängt. Allerdings machte Donald Trump eine Ausnahme für Unternehmen, die in die US-Wirtschaft investieren, nachdem Apple versprach, 100 Milliarden Dollar zu investieren. Investoren kamen zu dem Schluss, dass Störungen in der Lieferkette vermieden werden könnten, und stürmten, um in den S&P 500 zu investieren.
Versprochene Investitionen und Beschäftigungswachstum
Die Rally des S&P 500 gewann noch mehr an Schwung nach zurückhaltenden Äußerungen von Fed-Beamten. FOMC-Gouverneurin Lisa Cook bezeichnete den neuesten Beschäftigungsbericht als „katastrophal schlecht“ und stellte fest, dass solche massiven Datenkorrekturen typischerweise bei Wendepunkten in der US-Wirtschaft auftreten. Erinnern Sie sich daran, dass die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für Mai und Juni um 260.000 nach unten korrigiert wurden – die größte Korrektur seit der Pandemie.
Die Präsidentin der Federal Reserve von San Francisco, Mary Daly, erklärte, dass die Fed in den kommenden Monaten die Geldpolitik lockern müsse, um eine weitere Abkühlung des Arbeitsmarkts zu vermeiden. Der Präsident der Federal Reserve von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte, er erwarte weiterhin zwei Zinssenkungen und dass die Verlangsamung der Wirtschaft dringende Maßnahmen der Fed zur Anpassung der Zinssätze erfordere.
Der S&P 500 konzentriert sich auf den nahenden Beginn des Zinssenkungszyklus der Fed und ignoriert dabei die Tatsache, dass die US-Industrieaktivität seit März unter der kritischen 50er-Marke geblieben ist. Er übersieht auch den Anstieg des Bloomberg Intelligence Market Pulse Index, der auf ein extremes Niveau gestiegen ist – ein Signal dafür, dass die Aktienmarkterträge bald begrenzt sein könnten.
Dynamik des Market Pulse Index
Meiner Meinung nach ist das Fundament der S&P 500 Rally instabil geworden. Die US-Wirtschaft beginnt, Schwächen zu zeigen. Daten zu Beschäftigung und Geschäftstätigkeit unterstützen dies. Die Unternehmensgewinne mögen stark erscheinen, aber das liegt nur daran, dass die anfänglichen Prognosen zu optimistisch waren. Gleichzeitig tritt der Aktienmarkt in eine saisonal schwache Phase ein, was besorgniserregend ist. In den letzten zehn Jahren hat der breite Marktindex in diesem Zeitraum fünfmal im Minus geschlossen.
Technisch gesehen zeigt das Tagesdiagramm des S&P 500 eine anhaltende gemischte Bewegung. Das Risiko, dass sich ein 1-2-3-Umkehrmuster bildet, ist relativ hoch. Daher sollten Preissteigerungen zwar möglich sein, aber jeder Rückgang unter die Unterstützungsniveaus bei 6325 und 6315 als Verkaufsgelegenheit betrachtet werden.
