Die kommende Woche verspricht volatil zu werden. Das zentrale Ereignis der Woche – und möglicherweise des gesamten Monats – ist das Wirtschaftssymposium, das im Skigebiet Jackson Hole in Wyoming stattfinden wird. Die gesamte Aufmerksamkeit wird auf die Rede des Fed-Vorsitzenden gerichtet sein, die entweder die Markterwartungen bestätigen oder ihnen widersprechen wird. Jerome Powell könnte das zuletzt vorherrschende dovishe Sentiment bekräftigen oder im Gegenteil Zweifel an der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September aufkommen lassen.
Das Symposium beginnt am Donnerstag (21. August), aber dies ist nicht das einzige bedeutende Ereignis in der nächsten Woche.
Am Dienstag (19. August) werden die Daten zu US-Baugenehmigungen veröffentlicht. Dies ist ein führender Indikator für die wirtschaftliche Aktivität und kann den EUR/USD-Kurs beeinflussen, insbesondere wenn die Zahlen die Prognosen deutlich über- oder unterschreiten. Im Juni lag der Indikator bei 0,2 % nach zwei Monaten im negativen Bereich. Für Juli wird ein Wachstum von 0,1 % erwartet. Für Dollar-Bullen ist es wichtig, dass dieser Indikator im positiven Bereich bleibt.
Ebenfalls am Dienstag wird die Gouverneurin der Federal Reserve, Michelle Bowman, eine Rede halten. Zur Erinnerung, beim Treffen im Juli stimmte sie für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (genau wie Christopher Waller). Wenn Bowman ihre lockere Haltung beibehält (trotz der Beschleunigung des Kern-CPI und PPI), wird der Dollar unter zusätzlichen Druck geraten.
Der wichtigste Veröffentlichungstermin am Mittwoch sind die Protokolle der FOMC-Sitzung vom Juli. Bei dieser Sitzung hielten die Entscheidungsträger den Leitzins unverändert. Powell machte jedoch deutlich, dass die Aussichten für eine Zinssenkung im September sehr unsicher sind. Gleichzeitig stimmten zwei Mitglieder des Ausschusses (wie bereits erwähnt—Waller und Bowman) für eine Senkung. Zudem wurden einige Formulierungen in der begleitenden Erklärung im Vergleich zur Juni-Version geändert. So stellte die Federal Reserve im Juni fest, dass die makroökonomischen Indikatoren "weiterhin in solidem Tempo wachsen". Im Juli jedoch stufte die Zentralbank ihre wirtschaftliche Einschätzung herab und erklärte, dass "jüngste Berichte zeigen, dass sich die wirtschaftliche Aktivität im ersten Halbjahr verlangsamt hat".
Die Protokolle werden helfen, die Stärke der lockeren Stimmung im Ausschuss einzuschätzen. Je nach Ton des Dokuments könnte der Dollar entweder Unterstützung erhalten oder unter zusätzlichen Druck geraten. Allerdings haben Fed-Protokolle typischerweise einen begrenzten Einfluss auf den EUR/USD, da sie zwei Wochen nach der Sitzung veröffentlicht werden (bis dahin haben viele FOMC-Mitglieder bereits ihre Positionen geäußert). Zudem werden die Juli-Protokolle nur einen Tag vor Beginn des Jackson Hole Symposiums veröffentlicht.
Am Donnerstag werden die PMI-Indizes (vorläufige Schätzungen für August) veröffentlicht. Den Prognosen zufolge wird sich im Vergleich zu Juli wenig ändern. Insbesondere wird erwartet, dass der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe in Deutschland im schrumpfenden Bereich bleibt und leicht von 49,1 auf 48,8 sinkt. Der Dienstleistungs-PMI sollte über der 50-Punkte-Schwelle bleiben (50,5). Allerdings könnte der Dienstleistungs-PMI der Eurozone der Schrumpfung näher kommen, wobei ein Rückgang auf 50,5 prognostiziert wird, nachdem er im Juli auf 51,0 gestiegen war.
Der US-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe wird voraussichtlich in der Nähe des Niveaus vom Vormonat bleiben (49,8 im Juli; Prognose für August: 49,9). Für Dollar-Bullen ist es wichtig, dass dieser Index aus dem Schrumpfungsbereich herauskommt, also über 50 steigt.
Ebenfalls am Donnerstag beginnt das Jackson Hole Symposium. Dieses jährliche Ereignis, bekannt als "Barometer" der Stimmung führender Zentralbanken, konzentriert sich jedes Jahr auf ein zentrales, aktuelles Thema. So drehten sich die Diskussionen 2015 um den Börsencrash in Shanghai, während während der Pandemie der wirtschaftliche Fallout von COVID-19 im Mittelpunkt stand. Das zentrale Thema in diesem Jahr wird der Arbeitsmarkt sein (offizieller Titel: "Arbeitsmärkte im Wandel: Demografie, Produktivität und makroökonomische Politik"). Ein sehr relevantes Thema, besonders im Kontext des NonFarm Payrolls-Berichts vom Juli, der einen Zuwachs von 73.000 Stellen zeigte sowie erhebliche Abwärtskorrekturen der Vormonate um insgesamt 258.000 Stellen.
Es sei darauf hingewiesen, dass laut CME FedWatch-Daten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September derzeit bei 92 % liegt. Für die Sitzung im Oktober beträgt die Wahrscheinlichkeit 55 % (unter der Annahme einer Senkung im September). Das deutet darauf hin, dass wenn Jerome Powell erneut eine vorsichtige, "mäßig hawkishe" Haltung einnimmt, der Dollar auf dem Markt, auch gegenüber dem Euro, verstärkte Nachfrage genießen wird. Aber wenn der Fed-Vorsitzende Unterstützung für eine Zinssenkung im nächsten Monat signalisiert (trotz der Beschleunigung des Kern-CPI und sowohl des allgemeinen als auch des Kern-PPI), wird der Greenback stark unter Druck geraten.
Die Rede von Powell beim Jackson Hole Symposium ist das wichtigste Ereignis der kommenden Woche. Alle anderen fundamentalen Faktoren werden eine untergeordnete Rolle spielen.
Aus technischer Sicht handelt das Paar auf dem Vier-Stunden-Chart zwischen der mittleren und oberen Linie der Bollinger-Bänder sowie über der Ichimoku-Kumo-Wolke und den Tenkan-sen- und Kijun-sen-Linien. Der Ichimoku hat ein bullisches "Parade of Lines"-Signal gebildet. Diese Konstellation begünstigt Long-Positionen. Das erste Aufwärtsziel liegt bei 1,1750 (obere Bollinger-Band auf H4), mit einem Schlüsselziel bei 1,1830 (obere Bollinger-Band auf D1).
