Man fragt sich, ob Donald Trump sich selbst Vorwürfe macht oder sich auf die Schulter klopft, während er die neuesten makroökonomischen Statistiken der USA betrachtet. Die US-Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal um beeindruckende 3,9 %, was die beste Entwicklung seit fast zwei Jahren darstellt. Die Zahl der Arbeitslosenmeldungen fiel auf ihren niedrigsten Stand seit Mitte Juli, was die Stärke des Arbeitsmarktes unterstreicht. Alles gut, Madame Marquise? Sollte der Präsident eine Statue zu seinen Ehren bauen lassen? Aber gehört ein fallender EUR/USD zu seinem Plan?
Dynamik der US-Wirtschaft
Hat sich der Arbeitsmarkt unter der vorherigen BLS-Führung wirklich so stark verschlechtert und mit der neuen so schnell verbessert? Experten von Bloomberg prognostizieren nun für September ein Wachstum der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft von 70.000, deutlich mehr als die +22.000 im August. Vielleicht geht es nicht um Schwäche oder Stärke, sondern um das neue Management der BLS? Dennoch könnte ihre Bereitschaft, mit dem US-Präsidenten mitzuspielen, fatal werden. Die Fed könnte aufhören, die Zinssätze zu senken, egal wie laut Trump das Gegenteil fordert.
Tatsächlich äußert ein Chor von FOMC-Vertretern Bedenken bezüglich der Inflation und hat es nicht eilig, die monetäre Expansion wieder aufzunehmen. So behauptet beispielsweise der Präsident der Kansas City Fed, Jeff Schmidt, dass die Geldpolitik genau richtig sei. Sie ist leicht restriktiv – genau das, was die US-Wirtschaft momentan braucht. Die Zinssenkung der Fed im September war eher eine Versicherung gegen einen abkühlenden Arbeitsmarkt. Wenn sich dieses Risiko nicht verwirklicht, warum dann noch mehr Maßnahmen ergreifen?
Dynamik der US-Erstanträge auf Arbeitslosenversicherung
Wenn die US-Wirtschaft und die Beschäftigungssituation insgesamt stabil bleiben, könnte der EUR/USD weiter nach unten korrigieren, insbesondere da die Bedingungen in der EU nicht so optimistisch sind, wie einige gehofft hatten. Trump hat sich von der Angelegenheit distanziert und gesagt, dass die Ukraine mit Hilfe der EU ihr Territorium zurückgewinnen kann. Diese Rhetorik setzt nicht Russland unter Druck – es setzt Europa unter Druck. Europa muss einen Ausweg finden: aufhören, Energie aus Moskau zu kaufen und die Beziehungen zu China abbrechen. In der Zwischenzeit wird die USA einfach mehr Waffen verkaufen.
Aber wo werden diese Waffen letztendlich landen? Russische Drohnen tauchen immer häufiger in NATO-Ländern auf – sogar Dänemark meldete diese Woche einen zweiten Vorfall. Wenn Europa beginnt, Waffen für seine eigene Verteidigung zu horten, was bleibt dann für die Ukraine übrig? Der bewaffnete Konflikt droht, sich über Jahre hinzuziehen. In Kombination mit US-Zöllen und steigenden Energiepreisen wird dies die Wirtschaft der Eurozone weiterhin bremsen. Warum sollte man also den Euro kaufen?
Technisch ist im Tageschart des EUR/USD das 1-2-3-Umkehrmuster deutlich zu erkennen. Ein Durchbruch der entscheidenden Unterstützung bei 1,1725 signalisierte Short-Positionen. Dieses Niveau ist jetzt zu einem Widerstand geworden. Solange das Hauptwährungspaar darunter gehandelt wird, ist der Verkauf des Euro gegen den US-Dollar die bevorzugte Strategie.
