In der Woche hielt Jerome Powell eine weitere Rede, in der der Vorsitzende des FOMC erklärte, dass selbst eine weitere Zinssenkung nicht garantiert sei. Erinnern wir uns, dass Powell auf der Fed-Sitzung in der letzten Woche darauf hinwies, dass zwei weitere Runden monetärer Lockerung vor Jahresende nicht ausgeschlossen werden sollten. Der Markt erhöhte daraufhin sofort seine Erwartungen an weitere Senkungen, doch Powell kühlte diese Woche die Begeisterung des „dovish“ Lagers ab.
Ich möchte die Aufmerksamkeit meiner Leser auf zwei wesentliche Punkte lenken. Der erste: Seit 2024 wiederholt Jerome Powell regelmäßig den Satz, „Entscheidungen über den Zinssatz werden ausschließlich auf Grundlage von Wirtschaftsdaten getroffen.“ Unter Berücksichtigung des dualen Mandats der Federal Reserve können wir uns nicht einmal sicher sein, dass es in diesem Jahr zu einer weiteren Zinssenkung kommen wird. Was, wenn sich der Arbeitsmarkt bereits im September zu erholen beginnt?
Der zweite Punkt ist, dass die Kontrolle der Inflation für die Fed genauso wichtig ist wie die Unterstützung des Arbeitsmarktes. Daher wird die Fed zwischen zwei Feuern balancieren, und es gibt keine Gewissheit, dass die Wahl auf die Unterstützung des Arbeitsmarktes fällt. Meiner Ansicht nach wird eine Fortsetzung der Lockerungspolitik nur dann möglich sein, wenn der Arbeitsmarkt weiterhin „abkühlt“. Falls nicht, könnte das FOMC dafür stimmen, die aktuellen Parameter unverändert zu lassen.
Ich möchte Sie auch daran erinnern, dass die Märkte im letzten Jahr 6–7 Runden der Lockerung eingerechnet hatten und in diesem Jahr vier Runden. Offensichtlich haben sich diese Erwartungen weder im letzten Jahr noch in diesem erfüllt. Daher begibt sich jeder, der weiterhin auf mehr Lockerung hofft, auf dünnes Eis. Für den US-Dollar ist diese Situation relativ günstig – aber nur, weil der Markt anfänglich das defensivste Szenario einkalkuliert hatte und nun erkennt, dass die Dinge erneut nicht wie geplant verlaufen könnten.
Wichtig ist, dass die Politik der Fed nicht der entscheidende Faktor für den Dollar-Rückgang im Jahr 2025 ist – andernfalls wäre die Währung viel tiefer gefallen. Kurzfristig könnte der Markt dem Dollar jedoch etwas Unterstützung bieten. Allerdings ist angesichts der neuen Zölle von Donald Trump jede Dollar-Stärkung wahrscheinlich nur von kurzer und vorübergehender Dauer.
EUR/USD-Wellenmuster:
Basierend auf meiner Analyse des EUR/USD komme ich zu dem Schluss, dass das Instrument weiterhin einen Aufwärtsabschnitt des Trends bildet. Das Wellenmuster hängt immer noch vollständig vom Nachrichtenhintergrund ab, der mit Trumps Entscheidungen sowie der innen- und außenpolitischen Ausrichtung der neuen Regierung im Weißen Haus verknüpft ist. Die Ziele des aktuellen Trendabschnitts könnten sich bis in den Bereich von 1,25 erstrecken. Derzeit befindet sich das Instrument in der Korrekturwelle 4, während die gesamte aufwärtsgerichtete Wellenstruktur weiterhin gültig bleibt. Dementsprechend ziehe ich in naher Zukunft nur Long-Positionen in Betracht. Bis zum Jahresende erwarte ich, dass der Euro auf 1,2245 steigt, was 200,0 % auf der Fibonacci-Skala entspricht.
GBP/USD-Wellenmuster:
Die Wellenstruktur des GBP/USD hat eine Formveränderung erfahren. Wir haben es nach wie vor mit einem aufwärtsgerichteten Impulsabschnitt des Trends zu tun, aber sein internes Wellenmuster wird weniger lesbar. Sollte die Welle 4 eine komplexe Dreiwellenform annehmen, wird sich die Struktur normalisieren; allerdings wird auch in diesem Fall die vierte Welle um ein Vielfaches komplexer und länger als die Welle 2 sein. Meiner Meinung nach ist es am besten, vom Level 1,3341 aus zu arbeiten, das 127,2 % des Fibonacci entspricht. Zwei gescheiterte Versuche, dieses Level zu durchbrechen, könnten auf die Bereitschaft des Marktes zu neuen Käufen hindeuten.
Meine Kernprinzipien der Analyse:
- Wellenstrukturen sollten einfach und klar sein. Komplexe Strukturen sind schwer zu handeln und ändern sich häufig.
- Wenn keine Sicherheit in Bezug auf die Marktentwicklungen besteht, sollte man besser nicht einsteigen.
- Man kann sich nie zu 100 % über die Marktrichtung sicher sein. Schützende Stop-Loss-Orders sollten immer verwendet werden.
- Die Elliott-Wellen-Analyse kann mit anderen Analyseformen und Handelsstrategien kombiniert werden.
