Gestern sagte Susan Collins, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Boston, dass die US-Zentralbank in diesem Jahr weiterhin die Zinssätze senken sollte, um den Arbeitsmarkt zu unterstützen — während sie hoch genug bleiben sollten, um die Inflation zu zügeln.
"Angesichts der Tatsache, dass die Inflationsrisiken etwas eingedämmt sind und die Risiken für die Beschäftigung zugenommen haben, scheint es vernünftig, die Politik in diesem Jahr weiter zu normalisieren, um den Arbeitsmarkt zu unterstützen", sagte Collins am Dienstag in einer Aussage, die für eine Veranstaltung in der Federal Reserve Bank of Boston vorbereitet wurde.
Ihre Äußerung erfolgte vor dem Hintergrund laufender Debatten über die zukünftige Geldpolitik der Fed und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft. Collins' Rede hebt die Komplexität der Aufgabe hervor, vor der die Zentralbank steht: das Bedürfnis, den Arbeitsmarkt zu stimulieren, mit der Notwendigkeit zu verbinden, die Inflation einzudämmen, die trotz eines gewissen Rückgangs über dem Zielwert liegt. Ihr Vorschlag für einen allmählichen Rückgang der Zinsen – während sie auf einem relativ hohen Niveau gehalten werden – stellt einen Kompromissansatz dar, der darauf abzielt, die Risiken beider Ziele zu minimieren.
Allerdings unterscheiden sich die Meinungen von Ökonomen und Experten über die optimale Strategie der Fed. Einige argumentieren, dass die Zentralbank die Zinsen aggressiver senken sollte, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen, selbst auf Kosten vorübergehend höherer Inflation. Andere hingegen bevorzugen einen vorsichtigeren Ansatz und warnen, dass ein zu schnelles Senken der Zinsen die Bemühungen zur Stabilisierung der Preise untergraben könnte.
"Selbst bei einer zusätzlichen Lockerung bleibt die Geldpolitik moderat restriktiv, was dazu beitragen wird, sicherzustellen, dass die Inflation wieder sinkt, sobald die Tarifeffekte sich in der Wirtschaft auswirken", sagte sie.
Investoren erwarten nun, dass die Fed-Führung auf der Sitzung später in diesem Monat die Zinsen senken wird – ein Schritt, den Fed-Vorsitzender Jerome Powell gestern ebenfalls deutlich signalisiert hat. Dies wäre die zweite Zinssenkung des Jahres, nach der Entscheidung im September, den Leitzins um einen Viertelpunkt auf die Zielspanne von 4,00–4,25 % zu senken.
Collins merkte an, dass es schwierig sei zu bestimmen, inwieweit der jüngste Rückgang der Neueinstellungen eine schwächere Nachfrage nach Arbeitskräften widerspiegelt oder ein reduziertes Angebot, das durch einen starken Rückgang der Einwanderung verursacht wurde. Ihrer Meinung nach könnte das monatliche Beschäftigungswachstum, das erforderlich ist, um die Arbeitslosenquote stabil zu halten, bald auf nur 40.000 fallen, verglichen mit etwa 80.000 vor der Pandemie. Die Chefin der Boston Fed sagte auch, dass sie in diesem Jahr und Anfang 2026 mit einem relativ moderaten Anstieg der Arbeitslosenquote rechnet.
Collins wurde auch nach ihrer Einschätzung zu den Zinsen gefragt, auf die sie antwortete, dass die Politik keinem vorgegebenen Weg folgt und dass sie sich ein Szenario vorstellen könnte, in dem die Beamten die Zinsen nach einer weiteren Lockerungsrunde im Oktober unverändert lassen – insbesondere im Zuge der Eskalation eines neuen Handelskonflikts zwischen den USA und China. "Eine kleine zusätzliche Lockerung um 25 Basispunkte könnte angemessen sein, aber ich denke nicht, dass wir uns zu sehr beeilen sollten", sagte Collins.
Der Dollar reagierte auf all diese Kommentare mit einem soliden Rückgang gegenüber einer Reihe von Risikowerten.
Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD angeht, müssen Käufer nun darüber nachdenken, die Marke von 1,1630 zu überwinden. Nur dann können sie auf einen Test von 1,1660 abzielen. Von dort aus könnten sie auf 1,1690 steigen, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren recht schwierig sein wird. Das entfernteste Ziel ist das Hoch bei 1,1715. Sollte das Handelsinstrument in Richtung 1,1600 fallen, erwarte ich ernsthafte Maßnahmen von großen Käufern. Falls keine erscheinen, wäre es klug, auf ein Update des Tiefs bei 1,1570 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1545 zu eröffnen.
Was GBP/USD betrifft, müssen Pfund-Käufer den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3360 durchbrechen. Nur dann können sie auf 1,3390 abzielen, oberhalb dessen es schwierig wird, voranzukommen. Das entfernteste Ziel wird das Niveau von 1,3425 sein. Wenn das Paar fällt, werden die Bären versuchen, die Kontrolle um 1,3330 zurückzugewinnen. Sollte ihnen das gelingen, würde ein Durchbruch dieses Bereichs den Bullenpositionen einen schweren Schlag versetzen und GBP/USD auf das Tief bei 1,3290 drücken, mit der Möglichkeit, 1,3250 zu erreichen.
