Das USD/CAD-Paar befindet sich seit fünf aufeinanderfolgenden Wochen in einem klar definierten Aufwärtstrend. Haupttreiber hierfür sind die lockere Haltung der Bank of Canada, die Schwäche am Ölmarkt, die nachlassende Inflation und ein uneinheitliches Arbeitsmarktbild in Kanada.
Der Beginn des aktuellen Aufwärtsmomentums des Währungspaares lässt sich auf das September-Treffen der Bank of Canada zurückführen, bei dem die Zentralbank den Zinssatz um 25 Basispunkte senkte. Die politischen Entscheidungsträger äußerten ihre Besorgnis über die Abschwächung der Wirtschaft: Das BIP ging im Jahresvergleich um 1,6 % zurück (gegenüber einer prognostizierten Schrumpfung um 0,6 %). Dies ist die schwächste Lesung seit vier Jahren, seit dem zweiten Quartal 2021, als die kanadische Wirtschaft um 3,2 % schrumpfte. Mehrere makroökonomische Indikatoren zeigten negative Dynamiken. Zum Beispiel fielen die Exporte um 7,5 % – der stärkste Rückgang seit fünf Jahren – während die Investitionen der Unternehmen um 0,6 % zurückgingen, das schlechteste Ergebnis seit 2020. Auch die Produktion ging in vielen güterproduzierenden Sektoren zurück.
Die Arbeitsmarktdaten zeichnen ein widersprüchliches Bild. Ein vor zwei Wochen veröffentlichter Arbeitsmarktbericht erschien stark, aber der Gouverneur der Bank of Canada, Tiff Macklem, bezeichnete den Arbeitsmarkt dennoch als "schwach". Laut den veröffentlichten Daten stieg die Beschäftigung im September um 60.000, wobei die Arbeitslosenquote bei 7,1 % blieb (gegenüber den Erwartungen eines Anstiegs auf 7,2 %). Bemerkenswert ist, dass das Beschäftigungswachstum vollständig durch Vollzeitarbeitsplätze angetrieben wurde, während die Teilzeitarbeit um 45.000 zurückging.
Gouverneur Macklem erklärte, dass das Beschäftigungswachstum im September nur teilweise frühere Arbeitsplatzverluste aus den vergangenen zwei Monaten, die über 100.000 betrugen, ausgleichen konnte. Er wies auch darauf hin, dass die Arbeitslosenquote von 6,6 % zu Jahresbeginn auf 7,1 % gestiegen ist. Darüber hinaus zeichnen sich negative Trends ab: Zum Beispiel haben Arbeitssuchende mit höherer Bildung (Bachelor-Abschluss oder höher) Schwierigkeiten, mit etwa fünf arbeitslosen Personen pro offenen Stelle.
Mit anderen Worten, trotz eines scheinbar soliden Berichts im September unterstützte der Arbeitsmarkt den kanadischen Dollar (den "Loonie") nicht. Macklems pessimistische Bemerkungen haben Spekulationen ausgelöst, dass die Zentralbank bei ihrem kommenden Treffen am 29. Oktober die Zinsen erneut senken könnte.
Das letzte fehlende Teil bleibt die Inflation. Der vorherige Verbraucherpreisindex (CPI) Kanadas (August) fiel schwächer aus als erwartet, wobei die monatliche Gesamtinflationsrate zum ersten Mal seit April ins Negativ rutschte (-0,1 % m/m gegenüber der Prognose von +0,2 %). Auf Jahresbasis stieg der CPI auf 1,9 % (gegenüber der Prognose von 2,0 %).
Am Dienstag, den 21. Oktober, werden Kanadas CPI-Daten für September veröffentlicht. Laut vorläufigen Prognosen wird erwartet, dass der Gesamtverbraucherpreisindex auf Monatsbasis bei -0,1 % negativ bleibt. Auf Jahresbasis wird prognostiziert, dass der CPI auf das Juli-Niveau von 1,7 % zurückkehrt. Der Kern-CPI wird voraussichtlich unverändert m/m bleiben – wie schon im August – und auf 2,5 % y/y sinken, nachdem er zwei Monate lang konstant bei 2,6 % geblieben war.
Sollte der Bericht die Erwartungen erfüllen oder enttäuschen (in der "roten Zone" liegen), wird der kanadische Dollar wahrscheinlich unter erhöhten Druck geraten, da die dovishen Erwartungen steigen.
Laut Ökonomen der RBC (Royal Bank of Canada) könnte die Bank of Canada die Zinssätze nicht nur im Oktober, sondern auch im Dezember senken – insgesamt um 50 Basispunkte bis zum Jahresende. Währenddessen prognostiziert Capital Economics nur eine Senkung um 25 Basispunkte bei einem der beiden noch verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr.
Insgesamt besteht im Markt keine Einigkeit darüber, in welchem Tempo die Bank of Canada die Geldpolitik lockern wird. Die Unsicherheit bleibt bestehen, was bedeutet, dass der Bericht erhebliche Volatilität beim USD/CAD auslösen könnte – insbesondere, wenn die Zahlen enttäuschen. In diesem Fall könnte der nördliche Trend mit neuer Stärke wieder aufnehmen.
Aus technischer Sicht bleibt das Währungspaar innerhalb eines klar definierten Aufwärtstrends. Auf dem Tages-Chart befindet sich der Preis zwischen den mittleren und oberen Bändern des Bollinger Bänder Indikators und über allen Linien des Ichimoku Indikators, der ein bullisches "Parade of Lines"-Signal generiert hat. All diese Signale deuten auf eine Präferenz für Long-Positionen hin.
Das erste – und derzeit einzige – Ziel für die nördliche Bewegung liegt bei 1,4090, was dem oberen Band des Bollinger Bänder Indikators im D1-Zeitrahmen entspricht.
