Der 29. Oktober ist ein wichtiger Tag für den kanadischen Dollar. Die Bank of Canada wird ihr nächstes Treffen abhalten. Die meisten Analysten glauben, dass das Ergebnis des Oktober-Treffens eine Zinssenkung um 25 Basispunkte sein wird, aufgrund der Verlangsamung der kanadischen Wirtschaft. Einige Experten schließen jedoch nicht aus, dass die Zentralbank eine abwartende Haltung einnimmt oder einen "hawkish cut" durchführt. Dieses Szenario ist angesichts der in der vergangenen Woche in Kanada veröffentlichten Inflationswachstumsdaten nicht ausgeschlossen.
Zur Erinnerung: Der allgemeine Verbraucherpreisindex stieg im September um 0,1 % im Monatsvergleich. Trotz pessimistischer Prognosen gelangte der Index aus dem negativen Bereich (ein Rückgang von 0,1 % im August) und zeigte ein schwaches, aber dennoch positives Wachstum. Im Jahresvergleich sprang der VPI auf 2,4 %, über der Prognose von 2,3 % — die stärkste Wachstumsrate seit Februar dieses Jahres. Der Indikator zeigt zum zweiten Mal in Folge eine Aufwärtsdynamik und weist damit auf die Bildung eines Aufwärtstrends hin. Der Kern-Verbraucherpreisindex beschleunigte sich im September auf 0,2 % im Monatsvergleich (nach einem Nullwachstum im Vormonat) und auf 2,8 % im Jahresvergleich (die höchste Zahl seit November 2023). Andere Inflationsindikatoren, einschließlich des Median Core CPI, der auf 3,2 % stieg (Prognose 3,0 %), und des Trimmed Core CPI, der auf 3,1 % anstieg (Prognose 3,0 %), lagen ebenfalls über dem Ziel der Zentralbank.
Der Inflationswachstumsbericht für September ist ein Argument dafür, den Leitzins auf seinem aktuellen Niveau zu halten. Und dies ist nicht das einzige Argument. Ein starker Arbeitsmarkt erhöht ebenfalls die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of Canada den Status quo beibehält, trotz der dovishen Prognosen der meisten Analysten. Laut kürzlich veröffentlichten Daten stieg die Beschäftigung in Kanada im September um 60.000, während die Arbeitslosenquote bei 7,1 % blieb (Prognose 7,2 %). Bemerkenswert ist, dass das Beschäftigungswachstum ausschließlich auf einen Anstieg der Vollzeitarbeitsplätze zurückzuführen war, während der Teilzeitanteil um 45.000 zurückging.
Die Einzelhandelsumsätze ergänzten das Fundament: Das gesamte Handelsvolumen stieg um 1,0 % (nach einem starken Rückgang auf -0,7 % im Vormonat), während der Kernbereich (saisonbereinigt) um 0,7 % zunahm, nachdem er auf -1,1 % gesunken war.
Befürworter des "dovishen" Szenarios weisen auf die Verlangsamung der kanadischen Wirtschaft und die pessimistischen Äußerungen des Gouverneurs der Bank of Canada, Tiff Macklem, letzte Woche hin. Laut den neuesten Daten schrumpfte das kanadische BIP im Jahresvergleich um 1,6 % (Prognose: -0,6 %) – der schwächste Wert seit vier Jahren. Das Exportvolumen ging um 7,5 % zurück (ein Fünf-Jahres-Tief), und die Investitionen in Unternehmen fielen um 0,6 % (ein Rekordtief seit 2020).
Bezüglich des Arbeitsmarkts verweisen Anhänger des "dovishen" Szenarios ebenfalls auf kürzliche Aussagen von Tiff Macklem, der bemerkte, dass der Beschäftigungszuwachs im September "nur teilweise den Beschäftigungsverlust der vorhergehenden zwei Monate kompensierte." Er hob auch hervor, dass die Arbeitslosenquote zu Beginn dieses Jahres 6,6 % betrug und in den letzten 9 Monaten auf 7,1 % gestiegen ist.
Pessimistische Kommentare des Gouverneurs der Bank of Canada haben Spekulationen ausgelöst, dass die Zentralbank diesen Monat die Zinsen tatsächlich um 25 Basispunkte senken könnte. Der Markt hat jedoch keine einheitliche Meinung über das Tempo, mit dem die Zentralbank die Geldpolitik lockern wird. Zudem besteht keine Einigkeit über die möglichen Ergebnisse der Oktobersitzung. Insbesondere Analysten von BofA Global Research gehen von lediglich einer möglichen Zinssenkung in diesem Jahr aus – nicht diesen Monat, sondern bei der Dezember-Sitzung.
Mit anderen Worten, die Intrigen bleiben bestehen, und jede Handelsposition im USD/CAD-Paar ist von Natur aus riskant, zumal einige Stunden nach der Sitzung der Bank of Canada die Ergebnisse der Oktobersitzung der Federal Reserve bekannt gegeben werden. Auch hier könnten Überraschungen auftreten, angesichts der zunehmenden dovishen Erwartungen bezüglich der weiteren Maßnahmen der Fed. Sollte die Bank of Canada die Zinsen senken und die Mitglieder der US-Notenbank Zweifel an den Aussichten einer Dezember-Zinssenkung äußern, könnte das USD/CAD-Paar nicht nur in den 40er-Bereich zurückkehren, sondern auch das Widerstandsniveau von 1.4070 (die obere Linie der Bollinger Bänder im Tageschart) testen.
Ein alternatives Szenario ist jedoch ebenfalls möglich – die Bank of Canada hält den Status quo aufrecht, während die Fed dovishe Kommentare abgibt, was eine weitere Zinssenkung am Ende des Jahres ermöglicht. In diesem Fall würden die Bären des USD/CAD profitieren, was den Weg zum Unterstützungsniveau von 1.3910 (die untere Linie der Bollinger Bänder auf D1) öffnet und die Aussicht auf einen Rückgang in den 38er-Bereich bietet.
Die Intrige bleibt bestehen, daher ist es ratsam, bei dem Paar eine abwartende Haltung einzunehmen.
