Zum ersten Mal in den letzten drei Wochen schloss das Euro-Dollar-Paar den Handel am Freitag unter dem Zielwert von 1,1560 und verließ damit die eingespielte Preisspanne von 1,1560–1,1730. Nun liegt die Hauptfrage in der einfachen Frage: Wird der Preis unter diesem Unterstützungsniveau bleiben oder zu seinen früheren Niveaus zurückkehren? Im gesamten Oktober testeten die Verkäufer von EUR/USD wiederholt die untere Grenze der genannten Preisspanne und fielen in Richtung der Basis der 15er-Marke. Doch jedes Mal ließ der Abwärtsdruck nach, und die Käufer erlangten die Kontrolle über das Paar zurück.
In der vergangenen Woche stärkte sich der Dollar hauptsächlich aufgrund der vorsichtigen Haltung der Federal Reserve in Bezug auf das Tempo weiterer Zinssenkungen. Es ist wichtig, hier einen wesentlichen Punkt zu klären: Die vorsichtige Haltung der Zentralbank wird nicht durch die Dynamik wesentlicher makroökonomischer Indikatoren bestimmt, sondern vielmehr durch das Fehlen relevanter Berichte aufgrund des anhaltenden Shutdowns. Sollte sich das makroökonomische Bild in den USA verschlechtern, wird der Dollar erneut unter Druck geraten.
Es sollte beachtet werden, dass das wirtschaftliche Bild nicht nur von offiziellen Indikatoren geformt wird. In diesem Zusammenhang ist die kommende Woche bedeutend, da verschiedene Veröffentlichungen anstehen. Diese makroökonomischen "Hinweise" könnten entweder den Dollar unterstützen oder unter Druck setzen.
Am Montag, den 3. November, wird in den USA der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe veröffentlicht, einer der wichtigsten und frühesten Indikatoren für Konjunkturzyklen. Dieser Indikator dient der Fed als Maßstab für die Beurteilung des Zustands der Wirtschaft und zur Prognose von Inflationsrisiken. Seit März dieses Jahres liegt der Index unter der 50-Punkte-Marke, was auf eine Kontraktion hinweist. In den letzten zwei Monaten hat er jedoch positive Dynamik gezeigt, stieg auf 49,1 im September. Der Oktober könnte der dritte Monat in Folge in dieser Reihe werden, wobei die Prognosen auf einen Wert von 49,4 hindeuten. Diese Prognose wird voraussichtlich keine intensive Volatilität auslösen, aber sollte der Index wider Erwarten in die Expansionszone (also über das 50-Punkte-Ziel) eintreten, wird der Dollar verstärkt nachgefragt. Ein solches Ergebnis würde eine weitere Unterstützung für die Beibehaltung einer vorsichtigen Haltung bei der Fed-Sitzung im Dezember bieten. Allerdings könnte die Veröffentlichung auch gegen den Greenback arbeiten, wenn er in die "rote Zone" fällt. Meiner Meinung nach würde ein negatives Ergebnis eine stärkere Volatilität provozieren, angesichts der "mäßig restriktiven" Haltung der Fed bei ihrer Oktobersitzung.
Am Mittwoch, den 5. November, werden in den USA inoffizielle Arbeitsmarktdaten veröffentlicht. Auch wenn der ADP-Bericht nicht den öffentlichen Sektor und einige andere Nicht-Farm-Industrien erfasst, ist er derzeit die einzige Informationsquelle über den Zustand des amerikanischen Arbeitsmarktes.
Erinnern wir uns daran, dass der ADP-Indikator vor einem Monat erstmals seit vier Jahren in den negativen Bereich fiel. Laut Berechnungen der Agentur schrumpfte die Zahl der Beschäftigten im Privatsektor im September um 32.000 - der niedrigste Wert seit Dezember 2020. Zudem wurde das Augustergebnis von +54.000 auf -3.000 nach unten revidiert.
Laut vorläufigen Prognosen wird erwartet, dass der ADP-Bericht für Oktober einen Anstieg der Beschäftigung im Privatsektor um 28.000 widerspiegelt. Dies ist ein schwaches Ergebnis, aber wenn die Zahl wider Erwarten im negativen Bereich bleibt, wird der Dollar stark unter Druck geraten. Es sei an Jerome Powells jüngste Aussage erinnert, in der der Fed-Vorsitzende angab, dass das Risiko nun anders gelagert sei: Der Fokus der Zentralbank liege jetzt mehr auf der Beschäftigung als auf der Inflation. Er betonte, dass die Risiken für die Beschäftigung signifikant zugenommen haben und dass die Fed "eingehend die eingehenden Daten beobachten" werde. Unter den derzeit verfügbaren Daten in diesem Bereich gibt es nur die ADP-Zahlen. Wenn der Bericht in die rote Zone fällt, wird der Markt erneut über die Aussichten auf eine weitere Zinssenkung bei der Dezembersitzung spekulieren.
Am Mittwoch wird auch der ISM-Dienstleistungsindex für die USA im Oktober veröffentlicht. Laut vorläufigen Daten wird erwartet, dass dieser Indikator ein minimales Wachstum zeigt - von 50,0 auf 50,8. Sollte der Index wider Erwarten in die Kontraktionszone eintreten (zum ersten Mal seit Mai dieses Jahres), wird der Dollar unter zusätzlichen Druck geraten, insbesondere falls auch der Industrieindex die Händler mit schwachen Ergebnissen enttäuscht.
Ein weiterer wichtiger makroökonomischer Indikator wird am Freitag, den 7. November, veröffentlicht: Die Universität Michigan wird den Verbraucherindex veröffentlichen. In den letzten drei Monaten ist dieser Wert kontinuierlich zurückgegangen und erreichte im Oktober 53,6 (sein niedrigster Wert seit Mai dieses Jahres). Auch für den November wird mit negativen Tendenzen gerechnet, mit vorläufigen Prognosen, die einen Rückgang auf 53,0 nahelegen. Man kann also mit Zuversicht von der Bildung eines anhaltenden Abwärtstrends sprechen.
Die ISM-Indizes, der ADP-Bericht und die Umfrage der Universität Michigan sind die wichtigsten (geplanten) Veröffentlichungen für die kommende Woche. Mit jedem Tag des anhaltenden Shutdowns steigt jedoch die Wahrscheinlichkeit eines "schwarzen Schwans" in Form des plötzlichen Endes und der Veröffentlichung der NFP-Berichte. In einem solchen Fall wird das Schicksal von EUR/USD von der Non-farm Payrolls abhängen, während alle anderen makroökonomischen Berichte in den Hintergrund treten werden.
Wann wird der Shutdown enden? Leider gibt es auf diese Frage keine Antwort. Am Freitag forderte Donald Trump die "Beseitigung des Filibusters", was bedeutet, das bestehende Verfahren, das 60 unterstützende Stimmen erfordert (die die Republikaner nicht haben), zu umgehen und die "nukleare Option" anzuwenden, die eine einfache Mehrheit zur Beschlussfassung zulässt. Die meisten Kongressmitglieder unterstützen diese Idee jedoch nicht, einschließlich der Republikaner, die den Filibuster selbst nutzen, wenn sie in der Minderheit sind.
Laut CNN geben Kongressmitglieder beider Parteien jedoch privat zu, dass sie innerhalb der nächsten ein oder zwei Wochen eine Kompromisslösung finden müssen, „sonst werden noch gravierendere Folgen auftreten.“ Insbesondere könnten im November mehr als 40 Millionen Amerikaner ihre Essensmarken verlieren. Jeder achte Amerikaner erhält Lebensmittel durch das Ernährungsprogramm. Wie man sagt: „Da gibt es etwas zum Nachdenken.“
Aber auch wenn der Shutdown endet, bleibt die "Ursache-Wirkung-Logik" unverändert: Wenn wesentliche makroökonomische Indikatoren in der roten Zone landen, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im Dezember. Der Dollar wird folglich erneut unter Druck geraten, und Käufer von EUR/USD werden in den Bereich von 1,1560–1,1730 zurückkehren. Andernfalls könnten die Verkäufer des Paares nicht nur in Richtung der Basis der 15er Zahl fallen, sondern auch das Unterstützungsniveau bei 1,1480, das der Kijun-sen-Linie auf dem W1-Zeitrahmen entspricht, testen.
