Der globale Goldmarkt beendet die erste Woche im November in einer Zone des Vertrauens. Nach einer kurzen Pause haben sich die Notierungen erneut um das Schlüsselniveau von 4000 Dollar pro Unze gefestigt. Diese Erholung wurde durch einen schwächeren Dollar und allgemeine Unsicherheiten bezüglich der US-Wirtschaft begünstigt, die den längsten Regierungsstillstand in der Geschichte erlebt. Vor diesem unsicheren fundamentalen Hintergrund erweist sich Gold erneut als zuverlässiger sicherer Hafen, auch wenn es dem Druck risikoreicherer Märkte nicht ganz entkommt.
Wachstum angesichts eines schwachen Dollars und politischem Chaos
Im Laufe des Tages stieg der Goldpreis um etwa 0,4%, wobei die Dezember-Futures 4005 Dollar pro Unze erreichten. Der 0,2%ige Rückgang des Dollars machte das Metall für ausländische Investoren attraktiver. Dies ist ein klassisches Szenario: Wenn der Dollar an Boden verliert, erhält Gold einen zusätzlichen Impuls.
Auch politische Faktoren haben die Kurse gestützt. Der anhaltende Stillstand der US-Regierung hat einige Regierungsdienste lahmgelegt und das wirtschaftliche Bild getrübt. Vor diesem Hintergrund der Unsicherheit verlagerte sich das Marktinteresse auf Daten aus dem Privatsektor, die sich unerwartet stark zeigten. Im Oktober schufen private Unternehmen 42.000 Arbeitsplätze statt der erwarteten 25.000, während der ISM-Dienstleistungsaktivitätsindex auf ein Achtmonatshoch stieg.
Auf den ersten Blick ist dies positiv für die Wirtschaft, aber nicht für Gold. Die starken Statistiken verstärkten die Überzeugung, dass die Federal Reserve bei Zinssenkungen nicht überstürzt handeln wird. Dies bedeutet weniger billiges Geld, weniger Anreize und als Folge davon Druck auf Edelmetalle.
Kräftegleichgewicht: Gold vs. Fed und Risikomarkt
Trotz einer soliden Grundlage in Form eines schwächelnden Dollars und Instabilität in den USA fällt es Gold zunehmend schwer, sein Wachstum aufrechtzuerhalten. Grund dafür ist die sich wandelnde Stimmung an den Finanzmärkten. Nach den Rückgängen im Oktober beginnen Anleger vermehrt, zu Aktien und riskanteren Anlagen zurückzukehren, was das Interesse an Gold als "sicherer Hafen" schwächt.
Der Rhetorik der Federal Reserve übt zusätzlichen Druck aus. Mehrere Beamte deuteten an, dass die letzte Zinssenkung in diesem Jahr die endgültige sein könnte und dass weitere Lockerungen nur langsam erfolgen werden. Zwar sprechen einige Zentralbanken noch von der Notwendigkeit, die Zinsen in Zukunft zu senken, jedoch bleibt der allgemeine Ton "restriktiv."
Dennoch verhindert die hohe Inflation das vollständige Abwenden von Gold. Selbst angesichts moderat steigender Anleiherenditen und einer Erholung des Aktienmarktes halten Investoren weiterhin einen Teil ihres Kapitals in Edelmetallen. Dies bietet Gold eine solide Unterstützung auf dem aktuellen Niveau.
Ausblick: Eine Pause vor der Entscheidung
Gold liegt nahezu 9 % unter dem Oktoberhoch von $4381 pro Unze, doch das Gleichgewicht zwischen wirtschaftlichen Risiken und der Politik der Zentralbanken hält den Markt widerstandsfähig. Solange der Dollar sich nicht stetig zu stärken beginnt und die Fed kein klares Signal für neue Anhebungen gibt, ist es unwahrscheinlich, dass das Metall unter $3950–$3980 fällt.
Auf der anderen Seite bedarf es neuer Gründe, um zu den Höchstständen zurückzukehren: Entweder eine starke Verschlechterung der Wirtschaftsdaten oder eine Verschärfung der Krise um die US-Regierung. Andernfalls wird Gold wahrscheinlich in einer Seitwärtsbewegung zwischen $3950 und $4050 verharren und seinen Status als schützendes, aber nicht wachsendes Asset beibehalten.
Zusammenfassend
Gold dient weiterhin als Barometer der Angst auf den globalen Märkten. Der schwächere Dollar und das Chaos in der amerikanischen Politik stützen seinen Preis, aber starke Daten und moderate Zinserwartungen begrenzen sein Wachstum.
Derzeit befindet sich der Markt im Gleichgewicht: Investoren halten Gold nicht aus Profitgründen, sondern zur Beruhigung. Solange die Unsicherheit in den USA anhält, wird das Metall wahrscheinlich seine Position bei $4.000 nicht aufgeben – eine symbolische Linie zwischen Angst und Zuversicht.
