Das Währungspaar EUR/USD hat sich nach der jüngsten Kursbewegung weiterentwickelt. In den letzten zwei Tagen haben die Bären aktiv diese Preisbarriere getestet (das Tief am Mittwoch lag bei 1,1470), jedoch ohne Erfolg. Immer wenn der Preis 1,1480 näherte, verlor die Abwärtsbewegung an Schwung, und die Käufer von EUR/USD übernahmen die Führung. Infolgedessen entfernte sich das Paar von der 14er-Zone und bewegte sich über das Ziel von 1,1500.
Eine logische Frage drängt sich auf: Haben wir es mit einer Korrektur oder einer Trendumkehr zu tun?
Zunächst sollte darauf hingewiesen werden, dass der Dollar die makroökonomischen Berichte vom Mittwoch trotz ihres "grünen" Ausblicks effektiv ignorierte. Konkret verdeutlichte der ADP-Bericht einen Anstieg von 42.000 Arbeitsplätzen im US-Privatsektor. Diese Zahl hat sich nicht nur aus dem negativen Bereich herausbewegt (mit einem Rückgang von 29.000 Stellen im September), sondern die Erwartungen übertroffen (die Prognose lag bei +30.000). Ein weiterer makroökonomischer Indikator – der ISM-Dienstleistungsaktivitätsindex – wurde ebenfalls im grünen Bereich veröffentlicht. Anstatt des erwarteten Wachstums auf 50,8 stieg er auf 52,4 und erreichte damit ein Achtmonatshoch.
Warum reagierten die Marktteilnehmer so gelassen auf diese Veröffentlichungen? Letztendlich dämpften diese Berichte die bärische Dynamik und ermöglichten es den Käufern, die Initiative zurückzugewinnen. Was sind ihre Schwachstellen?
Tatsächlich gibt es erhebliche "Schwachstellen". So zeigt etwa die ADP-Schlagzeile selbst, dass der US-Arbeitsmarkt nicht in bester Verfassung ist. Das Ergebnis von 42.000 ist schwach (zum Vergleich: vor einem Jahr, im Oktober 2024, zeigte der ADP-Bericht ein Wachstum der Arbeitsplätze im Privatsektor von 240.000). Zudem konzentrierte sich das Wachstum auf wenige Sektoren und größere Unternehmen, während kleine und mittelständische Unternehmen entweder Mitarbeiter entlassen oder keine neuen einstellen. Dies signalisiert, dass die wirtschaftliche Aktivität ungleich verteilt ist. Auch der Lohnbestandteil des Berichts blieb hinter den Erwartungen zurück: Das Lohnwachstum beschleunigt sich nicht, was den Druck auf den Arbeitsmarkt verringert.
Der ISM-Dienstleistungsaktivitätsindex hat ebenfalls seine Schwächen; obwohl die Hauptzahl mit 52,4 tatsächlich ein Achtmonatshoch erreicht hat, bleibt der Beschäftigungsindex unter der 50-Punkte-Marke, was auf eine Kontraktion hindeutet und im Oktober bei 48,2 liegt. Schwaches Beschäftigungswachstum im Dienstleistungssektor (der für den Arbeitsmarkt entscheidend ist) erhöht das Risiko eines Abschwungs im Wirtschaftswachstum.
Wir könnten auch den am Montag in den USA veröffentlichten ISM-Produktionsindex in Erinnerung rufen. Dieser wichtige makroökonomische Indikator fiel auf 48,7 und lag unter den Prognosen von 49,4. In den vorherigen zwei Monaten zeigte dieser Indikator einen Aufwärtstrend, fiel jedoch im Oktober in den negativen Bereich, was eine Verschlechterung der Situation im Fertigungssektor widerspiegelt. Der Index befindet sich seit März dieses Jahres den achten Monat in Folge im Kontraktionsbereich.
Der ADP-Bericht und die ISM-Indizes haben das fundamentale Bild in Bezug auf das EUR/USD-Paar nicht "neu geschrieben". Händler schließen weiterhin nicht aus, dass die Fed den Zinssatz auf der Dezember-Sitzung um 25 Basispunkte senken könnte. Die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios wird derzeit von den CME FedWatch-Daten auf 70% geschätzt.
Meiner Meinung nach wird das Schicksal der Dezembersitzung durch die Non-Farm Payrolls (NFP) bestimmt, aber, wie bekannt ist, werden aufgrund des andauernden Shutdowns NFP-Berichte (sowie andere offizielle Berichte abgesehen vom CPI) nicht veröffentlicht.
Einige Analysten schätzen, dass der 2025 Shutdown, der zum längsten in der Geschichte der USA geworden ist, bis Mitte November beendet sein könnte – andernfalls würden beide Parteien, Republikaner und Demokraten, Wahlniederlagen erleiden. Andere Experten widersprechen solchen optimistischen Prognosen und behaupten, dass in der aktuellen Situation vor allem die Republikaner Wahlschlappen einstecken würden. Sie basieren ihre Position auf den Ergebnissen von Lokalwahlen in New York, New Jersey und Virginia, wo Mitglieder der Demokratischen Partei überzeugende Siege errungen haben. Solche Ergebnisse könnten demokratische Senatoren ermutigen, weiterhin Initiativen des Weißen Hauses, insbesondere in Haushaltsfragen, zu blockieren.
Die Intrige bleibt bestehen, und so herrscht weiterhin ein Informationsvakuum. Unterdessen benötigen EUR/USD-Verkäufer zusätzliche Informationsunterstützung, um die Unterstützungsebene von 1,1480 zu durchbrechen. Der gescheiterte Angriff auf diese Preisbarriere ermöglichte es Käufern, die Initiative zurückzugewinnen und einen korrigierenden Rücksprung zu organisieren. Eine Trendwende kann nur bestätigt werden, wenn die Käufer von EUR/USD positive NFP-Berichte sehen.
Derzeit testet das Paar ein mittleres Widerstandsniveau bei 1,1530, das der oberen Linie des Bollinger Bands-Indikators im Vier-Stunden-Chart entspricht. Wenn Käufer dieses Niveau durchbrechen, werden die nächsten Ziele für die Aufwärtsbewegung die Niveaus von 1,1570 (die Tenkan-sen-Linie im Tageschart) und 1,1590 (die untere Grenze der Kumo-Wolke auf H4, auch die mittlere Linie der Bollinger Bands auf D1) sein.
