Wie man so schön sagt: "Der Mensch denkt, Gott lenkt." Erwartungen stimmen oft nicht mit der Realität überein. Zuvor wurde angenommen, dass Donald Trumps umfangreiche Zölle das Wirtschaftswachstum in der Eurozone erheblich verlangsamen würden. Doch die Wirtschaft im Währungsraum hat eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit gezeigt. Infolgedessen werden die Wachstumsprognosen nach oben korrigiert, was dem EUR/USD zugutekommt. Andererseits werden die Märkte von Erwartungen getrieben, und für den Euro sieht es nicht so gut aus, wie man vermuten könnte.
Die Europäische Kommission hat kürzlich ihre BIP-Schätzungen für 2025 angehoben, nachdem ähnliche Schritte vom Internationalen Währungsfonds und der Europäischen Zentralbank unternommen wurden. Die Prognosen aus Brüssel erscheinen optimistischer. In diesem Jahr wird ein BIP-Wachstum von 1,3% erwartet, gefolgt von 1,2% im nächsten Jahr. Die vorherigen Schätzungen lagen bei 0,9% und 1,4%.
Dynamik der europäischen Wirtschaftsprognosen
2025 könnte stärker und 2026 schwächer ausfallen, so das Gefühl von renommierten Organisationen. Die EZB ist der Ansicht, dass die Probleme der Eurozone mit anhaltender hoher Unsicherheit, erhöhten effektiven Zolltarifen und einem starken Euro zusammenhängen. Die Europäische Kommission nennt erhebliche Staatsausgaben, robuste inländische Nachfrage und einen starken Arbeitsmarkt als Triebkräfte des Wirtschaftswachstums.
Solche Prognosen deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend im EUR/USD wahrscheinlich intakt bleiben wird. Allerdings wird das Potenzial für eine Rallye begrenzt sein. Es ist unwahrscheinlich, dass der Euro im Jahr 2026 dauerhaft auf 1,25 US-Dollar und darüber steigt. Sollte ein solches Niveau erreicht werden, wird es voraussichtlich nur vorübergehend sein. Wie bereits 2025 könnten EZB, IWF und Europäische Kommission jedoch falsch liegen. Das Potenzial des Währungsblocks sollte nicht unterschätzt werden. Tatsächlich ist alles möglich.
In jedem Währungspaar gibt es jedoch immer zwei beteiligte Währungen. Während der Euro aufgrund der sich verbessernden Wirtschaftslage in der Eurozone an Stärke gewinnt, steigt der Dollar durch eine Neubewertung der Ansichten der Investoren über das Schicksal des Leitzinses der Federal Funds. Der USD-Index reagiert sensibel auf die Dynamik des Renditedifferentials zwischen US-Staatsanleihen und denen der G10-Länder.
Dynamik des US-Dollars und des Renditedifferentials
Die EZB, die Bank of Japan, die Reserve Bank of Australia und die Schweizerische Nationalbank werden ihre Zinssätze voraussichtlich beibehalten. Die Bank of England wird, falls sie die Zinsen senkt, dies wahrscheinlich langsam tun. Daher liegt das Schicksal des US-Dollars weitgehend in den Händen der Federal Reserve.
Nordea prognostiziert, dass der Leitzins der US-Notenbank am Ende des Zyklus auf 3,75 % fallen wird, anstatt auf die vom Markt erwarteten 3,25 %. Sollte dies eintreffen, werden Verkäufer im Hauptwährungspaar auf starken Widerstand stoßen, was zu einer Tendenz zur mittelfristigen Konsolidierung führen könnte.
Technisch gesehen erlebt der EUR/USD im Tageschart einen Rückgang unter den fairen Wert und eine Umkehr vom Inside-Bar. Die Bären haben die Initiative ergriffen. Die von 1,1605 aus etablierten Short-Positionen sollten gehalten werden. Zielniveaus umfassen Pivot-Punkte bei 1,1585 und 1,1545.
