Das Währungspaar EUR/USD handelt weiterhin im Bereich von 1,1580–1,1650, der zwischen der Mittellinie der Bollinger Bänder und der unteren Grenze der Kumo-Wolke im Tageschart liegt. In der letzten Woche versuchten die Käufer von EUR/USD, die obere Grenze des Bereichs zu durchbrechen, jedoch erfolglos: Die Verkäufer übernahmen die Initiative, und der Handel am Freitag endete bei der Marke von 1,1620. Zu Beginn der neuen Handelswoche versuchen die Verkäufer, ihren Erfolg auszubauen und bewegen sich in Richtung der unteren Grenze des genannten Bereichs. Fundamentale Faktoren sorgen jedoch dafür, dass sich das Paar weiterhin in einer Seitwärtsbewegung befindet und auf wichtige makroökonomische Berichte wartet, die in dieser Woche veröffentlicht werden sollen.
Am Montag wird der Rückgang der Preise auf die steigenden geopolitischen Spannungen im Zuge des diplomatischen Skandals zwischen Japan und China zurückgeführt. Kurz gesagt kam es zu einer scharfen Eskalation der Beziehungen nach der Aussage der japanischen Premierministerin Takaichi über den potenziellen Einsatz der kollektiven Selbstverteidigung im Falle einer Krise in Taiwan. Dies veranlasste Beijing zu starken Reaktionen, sowohl diplomatisch als auch vom Verteidigungsministerium.
Ein unerwarteter Anstieg der Risikoaversion hat dem Greenback indirekt Unterstützung geboten, der weiterhin als sicherer Hafen gilt. Der US-Dollar-Index ist auf das Niveau von 99 zurückgekehrt, was eine gestiegene Nachfrage widerspiegelt, und das EUR/USD-Paar testet erneut die 15.
Zusätzlich hat sich im Vorfeld der Veröffentlichung der Beschäftigungszahl außerhalb der Landwirtschaft für September die Erwartung einer dovishen Haltung der Federal Reserve abgeschwächt. Gemäß dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der Dezember-Sitzung der Fed derzeit bei nur 44%. Zum Vergleich: Diese Wahrscheinlichkeit lag vor der Oktober-Sitzung der Fed bei 95%.
Es gibt einige Gründe für diesen Wandel. Erstens haben mehrere Fed-Vertreter auf Inflationsrisiken hingewiesen und damit einen abwartenden Ansatz unterstützt. Unter ihnen sind Susan Collins, Lori Logan, Jeff Schmid, Beth Hammack und Raphael Bostic.
Der zweite Grund für die Abschwächung der dovishen Erwartungen ist das Informationsvakuum. Marktteilnehmer scheinen sich an die Ergebnisse der Oktober-Sitzung der Fed "erinnert" zu haben, während der die Zentralbank die Zinsen senkte. Trotz der Umsetzung des dovishen Szenarios stärkte sich der Dollar auf dem Markt in Reaktion auf die Rhetorik von Jerome Powell. Der Kern dieser Rhetorik war, dass die Fed sich im Kontext des Shutdowns "vorantastet" und "verlangsamen muss". Darüber hinaus, so Powell, tendieren mehr seiner Kollegen dazu, mindestens eine Sitzung zu pausieren, bevor die nächste Zinssenkungsrunde kommt.
Mit anderen Worten, die Fed hat effektiv Zweifel an den Aussichten für eine Zinssenkung im Dezember geweckt, nicht wegen makroökonomischer Signale, sondern weil sie fehlen.
Und während der Shutdown beendet ist, bleiben die Aussichten für die Dezembersitzung äußerst ungewiss, da das BLS wahrscheinlich keine zentralen makroökonomischen Berichte für Oktober veröffentlichen wird. Zumindest hat ein Sprecher des Weißen Hauses angedeutet, dass dies möglich ist. Das Bureau of Labor Statistics hat angekündigt, dass nur die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für September (Veröffentlichung erwartet am 20. November) herausgegeben werden. Hinsichtlich der Daten für Oktober bleibt alles unsicher, wobei Vertreter des BLS erklärten, sie bräuchten Zeit, "um die Situation vollständig zu bewerten". Viele Analysten sind zuversichtlich, dass die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für Oktober nicht veröffentlicht werden.
Wird die Fed im Dezember die Zinsen allein auf Grundlage des Berichts für September senken, oder wird sie es vorziehen, auf die Daten für November-Dezember zu warten? Diese Frage bleibt offen. Laut dem CME FedWatch-Indikator scheint der Markt dazu tendieren, dass die Fed bis mindestens Januar 2026 eine abwartende Haltung einnimmt.
Das Paar handelt immer noch innerhalb der Spanne von 1.1580–1.1650. Heute dominiert die bärische Stimmung, aber die Händler scheinen vorsichtig zu sein und zögern, große Positionen zu eröffnen.
Meiner Meinung nach ist diese Vorsicht durchaus gerechtfertigt, angesichts der Fragilität der aktuellen Situation. Beispielsweise halten politische/geopolitische Faktoren von Natur aus "nicht lange", ohne kontinuierliche Informationsunterstützung. Der diplomatische Konflikt zwischen Japan und China wird keine Ausnahme sein. Japan hat angekündigt, dass es die Temperatur des Konflikts senken möchte und schickt einen seiner Außenministeriumsbeamten nach Beijing. Laut mehreren Experten sind weder Japan noch China daran interessiert, ihre Beziehungen ernsthaft zu beschädigen, sodass der politische Konflikt wahrscheinlich bald deeskalieren wird. Diese Tatsache könnte dazu beitragen, die Risikoaversion auf den Märkten zu verringern.
Hinsichtlich der Abschwächung der dovishen Erwartungen ist es noch zu früh, um endgültige Schlussfolgerungen zu ziehen. Sollten die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für September "schwächer als schwache Prognosen" oder sogar negativ ausfallen (Erinnerung: Der ADP-Bericht für September lag bei -29.000), werden Gespräche über potenzielle zusätzliche geldpolitische Lockerungen bei der Dezember-Sitzung wieder aufkommen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung könnte auf 60% oder möglicherweise sogar 70% steigen.
Somit sind die Abwärtsbewegungen des EUR/USD gerechtfertigt, jedoch nur "im Moment". Das Paar fällt auf wackeligen Grundlagen, die keinen nachhaltigen Rückgang erlauben.
Aus technischer Sicht befindet sich das Paar auf dem D1-Zeitrahmen zwischen den mittleren und oberen Linien der Bollinger Bänder, unterhalb der Kumo-Wolke und auf der Kijun-sen-Linie, aber oberhalb der Tenkan-sen-Linie. Dies signalisiert anhaltende Unsicherheit. Wenn die Abwärtsdynamik um die Marke von 1.1580 (der mittleren Linie der Bollinger Bänder auf dem Tageschart) nachlässt, könnten Long-Positionen wieder relevant werden, allerdings innerhalb des Preisbereichs von 1.1580–1.1650.
